地緣風險緩釋，關注前期跌幅深、高配置性價比的非銀類資産

1. 估值處於歷史低位，悲觀預期已充分定價，非銀是市場極具性價比的資産

A股券商估值接近歷史低點，H股股息率具備吸引力，保險股估值低位。

當前A股券商板塊PB、PE分別位於近十年8%、4%分位，估值低位；

港股上市券商2025年一致預期股息率多家接近或超過5%，股價下行空間有限。

2. 向上潛在期權，多重積極因素可期

伴隨美伊沖突緩和、市場風險偏好修復，若後續指數上行、券商創新業務落地、險資投資端悲觀預期逐步修復，非銀金融板塊有望迎來估值與業績共振，具備較大彈性。

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香港證券ETF易方達（513090）：市場唯一投資香港證券指數的ETF，最新規模214億元，T+0交易。

證券保險ETF易方達（512070，聯接A/C: 000950 / 007882）：A股最大的證券保險ETF，最新規模148億元；A股保險含量最高的ETF，保險佔比39%，證券公司60%。

内容來源：有連雲