港股全綫回暖，政策層面首次係統部署「壯大耐心資本」，全市場唯一港股通非銀ETF(513750)盤中漲超3%，標的指數估值低位性價比突出

2026年3月17日早盤，港股主要指數集體高開後維持震蕩上行態勢，市場風險偏好回升，科技、創新藥、非銀金融等板塊表現活躍，個股呈現漲多跌少格局。國際方面，中東問題持續性超預期下港股成為「避風港」，從近期特朗普社交媒體發言、推遲訪華等時間來看，中東問題短期沒有明顯改善的迹象。

政策層面，「十五五」規劃首次係統部署「壯大耐心資本」，明確完善支持中長期資金入市政策體係，並推動保險資金、養老金等「長錢」加快入市。與此同時，證監會於3月13日召開黨委擴大會議，研究落實資本市場投融資改革的具體舉措，聚焦新質生産力、並購重組與中長期資金引入。國盛證券認為，政策層面正通過制度性安排，持續強化資本市場樞紐功能與金融資源跨周期配置能力。

公司業績方面，3月16日，陽光保險發佈截至2025年12月31日止年度的全年業績公告。公司總保費收入為1507.2億元，同比增長17.4%；保險服務收入為650.7億元，同比增長1.7%；歸母淨利潤為63.1億元，同比增長15.7%。公司的内含價值為1207.8億元，較上年末增長4.3%。綜合投資收益率為6.1%。有市場分析認為，陽光財險原保險保費收入保持平穩，同比增長0.1%。整體來看，公司在多個業務領域均實現了穩健增長，特別是在新業務價值方面表現突出。

交銀國際證券研報觀點指出，近日國家金融監督管理總局發佈2025年四季度保險業主要監管指標數據。保險業總資産連續3年保持10%以上增長，保費收入同比增長7.4%，增速較2024年進一步加快。結合行業整體情況和部分險企前期發佈的2025年前三季度經營業績，預期港股頭部險企盈利端有望繼續保持較高增速。

從基本面來看，保險行業整體呈現持續向好態勢，銀保渠道發力顯著，居民挪儲背景下分紅險需求旺盛，預計帶動新業務價值與保費收入同步提升；長端利率維持1.8%附近較長時間，權益市場多輪主題機會演繹，投資收益有望向好，利差損壓力邊際減緩。華創證券表示，當前板塊估值仍處低位，短期調整主要受市場情緒與資金配置偏好擾動，行業資負共振格局未變，後續PEV有望逐步回歸合理區間。

中泰證券則認為，自去年12月以來保險板塊先後歷經「開門紅預期好轉--長端利率回升--指數上攻強化利潤彈性」的順周期邏輯，「短期看資金面抛壓緩解，中期看存款搬家&慢牛持續提振價值與利潤增速，長期看順周期兌現告別利差損隱憂」，重返1倍PEV的修復路徑愈發明朗。

場内ETF方面，截至2026年3月17日 10:17，中證港股通非銀行金融主題指數(931024)強勢上漲2.90%，港股通非銀ETF(513750)上漲2.90%，盤中最高漲超3%。成分股弘業期貨上漲6.48%，廣發證券上漲5.94%。前十大權重股合計佔比83.24%，其中權重股中信證券上漲6.39%，新華保險上漲5.52%，中國太平、中國人壽等個股跟漲。

從估值層面來看，港股通非銀ETF跟蹤的中證港股通非銀行金融主題指數最新市盈率（PE-TTM）僅7.93倍，處於近2年19.43%的分位，即估值低於近2年80.57%以上的時間，處於歷史低位。

港股通非銀ETF(513750)：市場首只且唯一一只跟蹤港股非銀指數的ETF，不受QDII額度限制；其中牛市「第二旗手」保險權重佔比最高，佔比近7成！是全市場保險含量最高的品種。多元金融權重為17.89%，證券行業權重佔比11.97%。從港股通證券範圍中選取符合非銀行金融主題的不超過50家上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通範圍内非銀行金融主題上市公司的整體表現。場外聯接(A類：020500；C類：020501)。

内容來源：有連雲