石藥集團、榮昌生物跌超4%！港股通創新藥ETF(159570)沖高回落跌超1%，近60日淨流入超25億元！創新藥聚焦三大主綫

今日（3.12），受全球局勢動蕩影響，國際油價持續強勢，壓制風險偏好，港藥沖高回落，創新藥純度100%的港股通創新藥ETF(159570)一度漲超1%，後回調跌超1%，盤中成交額快速突破9.5億元！最新規模超229億元，同類遙遙領先！

港股通創新藥ETF（159570）標的指數熱門股多數飄綠：石藥集團、榮昌生物、再鼎醫藥跌超4%，信達生物、三生制藥跌超3%，康方生物跌2%，百濟神州跌1.5%。

注：標的指數權重股僅做展示，不作為個股推介。

【羅伐昔替尼達成高額獨家授權協議！創新藥BD交易持續活躍】

2026年3月4日，中國生物制藥宣佈與賽諾菲就羅伐昔替尼達成獨家授權協議。根據協議，中國生物制藥子公司正大天晴授予賽諾菲在全球範圍内開發、生産及商業化羅伐昔替尼的獨家許可。中國生物制藥有權獲得最高15.3億美元的付款，其中包括1.35億美元的首付款以及潛在開發、監管及銷售裡程碑付款，另外還將獲得基於羅伐昔替尼年度淨銷售額的最高雙位數的階梯式特許權使用費。

根據中國生物制藥，羅伐昔替尼作為一種雙靶點抑制劑，通過雙通路協同實現抗炎與抗纖維化。一方面，它靶向JAK/STAT通路，直接阻斷炎症信號傳導，從源頭減少髓係細胞産生的炎症因子；另一方面，它靶向ROCK通路，通過調節STAT3/STAT5磷酸化來下調過度活化的T輔助細胞（Th17）、增強調節性T細胞（Treg）功能，從而重建免疫平衡。2026年2月，羅伐昔替尼（商品名：安煦）已獲得NMPA批準上市，用於中危-2或高危的原發性骨髓纖維化（PMF）、真性紅細胞增多症後骨髓纖維化（PPV-MF）或原發性血小板增多症後骨髓纖維化（PET-MF）成年患者的一綫治療。

根據醫藥魔方，截至2月15日，中國創新藥已發生39起license-out交易事件，首付款約29.53億美元，總金額超490億美元，超過2025年全年水平的1/3。2025年中國創新藥對外BD交易達到歷史高點，共達成157起license-out交易事件，首付款達70億美元，總金額約1357億美元，較2024年實現翻倍增長。近期BD事件匯總如下：

1、2026年1月30日，石藥集團與阿斯利康簽訂授權協議，使用集團專有緩釋給藥技術平台及多肽藥物AI發現平台，開發創新長效多肽藥物。根據協議，石藥集團將獲得12億美元的預付款、35億美元裡程碑付款、最高138億美元的銷售裡程碑付款以及銷售提成。

2、2026年2月8日，信達生物宣佈與禮來制藥達成戰略合作，攜手推進腫瘤及免疫領域創新藥物的全球研發。本次協議為雙方第七次合作。根據協議，禮來獲得相關項目在大中華區以外的全球獨家開發與商業化許可，信達生物保留相關項目在大中華區的全部權利。信達生物將獲得3.5億美元首付款、最高約85億美元的裡程碑付款以及銷售分成。

3、此外，多家中國Biotech憑借前沿技術平台與MNC達成重磅合作：聖因生物將臨床前RNAi療法授權羅氏（2億美元首付款+15億美元裡程碑付款）；賽神醫藥將血腦屏障穿梭技術抗體授權諾華（1.65億美元+15億美元）；先聲藥業將TL1A/IL-23p19雙抗SIM0709授權勃林格殷格翰（4200萬歐元+10.16億歐元）；瑞博生物將6款MASHsiRNA資産授權Madrigal（6000萬美元+44億美元）。四起交易均為臨床前資産，彰顯中國源頭創新能力獲全球認可。

（來源：上海證券20260310《羅伐昔替尼達成高額獨家授權協議，創新藥BD交易持續活躍》）

【機構：創新藥短期波動，不改遠期成長】

東方證券認為，由於此前創新藥板塊預期與情緒集中演繹，今年開年以來板塊持續震蕩，。短期來看，由於市場情緒仍在修復、資金結構尚在調整，波動仍有可能延續。但東方證券認為，在全球化提速、創新技術突圍和産業升級的長期趨勢未發生根本改變，創新藥中長期向好的底層邏輯並未動搖。考慮到優質龍頭企業的估值已進入合理區間，待情緒波動穩定後建議積極關注低位佈局的投資機會，主要聚焦以下三大主綫：

1、關注點從「能否出海」轉向「出海後進展」。

過去一段時間，市場更關注對外授權的首付款與總包金額，當具體數字難以超越市場預期時，短期交易性機會已被充分演繹。當前創新藥出海的核心已從「能否出海」切換為産品在海外臨床部署進展、關鍵數據讀出、裡程碑達成，「出海兌現」的程度會在未來顯得尤為關鍵。例如，輝瑞於近期表示將持續推進 SSGJ-707 的全球三期入組，並拓展多項適應症，以及與 ADC 聯用的臨床；Summit 也在業績說明會上更新 HARMONi-3 試驗進展，鱗狀亞組預計於今年下半年完成入組，有望進行 PFS 期中數據分析並於明年上半年讀出最終 PFS 數據。總體來看，國産藥物在海外的兌現情況成為業界關注焦點。

2、前沿技術一直在突破，有望領先海外。

中國企業在小核酸、細胞治療等新型療法領域逐漸領先，有望憑借更優的臨床數據，成為全球交易核心資産：1）小核酸迎來破局之年，早已不再局限於罕見病和代謝性疾病，遞送技術的突破使得其正在係統性切入更多慢病治療場景，商業價值巨大。比如：恒瑞、舶望和瑞博等多家企業積極佈局脂肪、中樞神經係統、腎臟的遞送技術；2）體内 CAR-T 臨床初步驗證有效，技術路徑確定性提升，憑借生産和使用過程更簡單、成本更低的優勢，有望成為主流方向。在 MNC 需求旺盛的背景下，未來有望達成多項交易。

3、商業化表現優異，提前迎來盈利拐點。

頭部創新藥企業正在進入「産品放量-反哺研發」的正向循環。伴隨創新藥企業的核心産品逐步到達商業化周期，借助醫保和商保快速放量，業績有望超出市場預期。東方證券認為，今年有望成為板塊扭虧的關鍵窗口，3-4 月業績期將成為重要驗證節點。頭部公司商業化能力突出，以及部分創新藥公司等業績具備高增長潛力，價值有望重估。（來源：東方證券20260306《短期波動，不改遠期成長》）

【關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)】

港股通創新藥ETF(159570)標的指數100%佈局創新藥！截至2月27日，前十大成分股權重73.54%，濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，2026/2/27。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新藥，截至2月13日，自2023下半年以來漲幅超70%，港股醫藥類指數領先！

2023/7/1-2026/2/13

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通創新藥ETF(159570)屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度(2021-2025)的漲幅分別為-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

内容來源：有連雲