史上最大規模油儲釋放來襲！油價卻不買賬？再度暴力拉升！油氣ETF匯添富(159309)V型反轉翻紅！高油價背景下配置思路總覽！

3月12日，A股市場回調，油氣板塊震蕩，截至10:12，油氣ETF匯添富（159309）V型反轉，高開跳水後逆勢走強，漲0.31%。

油氣ETF匯添富（159309）標的指數成分股漲跌不一，廣匯能源漲超4%，中國海油漲超2%，中國石油、中國石化微漲，傑瑞股份、招商輪船等回調。

【油氣ETF匯添富（159309）標的指數前十大成分股】

消息面上，國際油價重拾漲勢。澳大利亞聯邦銀行，如果伊朗危機持續數月，佈倫特油價或飙升至150美元。

昨夜國際能源署（IEA）同意釋放4億桶戰略石油儲備，以應對伊朗沖突導致的能源供應中斷風險，這是該機構歷史上規模最大的一次協調釋放行動，佈倫特原油短綫跳水。

但幾小時後，美國高層一邊宣稱「伊朗境内幾乎無可打擊目標，沖突隨時能結束」，另一邊又稱「目前正籌劃至少再實施兩周的持續打擊」，混亂的信息疊加中東形勢驟變，油價再度暴力拉升。

【油價走勢仍然聚焦於霍爾木茲海峽石油運輸狀態】

海通期貨能源化工研究負責人楊安表示，霍爾木茲海峽的石油運輸仍處在中斷狀態，中東産油國已經大幅減産670萬桶/日，就算海峽通航，預計也需要數周甚至數月的時間才能恢復正常。這意味著隨著時間的推移，原油市場供應偏緊的局面將更加嚴峻。美國能源信息署（EIA）月報將2026年原油價格大幅上調20美元/桶，預測佈倫特原油價格為78.84美元/桶，此前為57.69美元/桶，並預測未來兩個月原油價格將維持在95美元/桶以上。其判斷依據是，中東地區因沖突導致的供應中斷已難以避免，原油市場正在從供應過剩轉向供應緊張。未來一段時間，只要美以伊沖突沒有結束，霍爾木茲海峽的運輸瓶頸未能解決，後期油價就仍有很大概率再次沖高。

國貿期貨研究院能源化工研究中心經理葉海文指出，最新數據顯示，霍爾木茲海峽商業油輪通行近乎停滯，僅部分伊朗油船和集裝箱船通行。油運若持續受阻，將導致沙特、阿聯酋、伊拉克等國因原油儲存空間耗盡而被迫實施預防性減産甚至停産。此外，盡管沙特和阿聯酋有部分原油通過管道運輸至西岸出口，但量級與超大型油輪‌（VLCC）仍不能相比，並且其他國家（如伊拉克等）的管道運輸能力遠不及這兩個國家。因此，即便中東地緣沖突停止，卡塔爾等國也需數周至數月才能恢復出口能力。這意味著全球每日數百萬桶的真實供應缺口已經形成，油價中樞或仍將高於沖突發生前的水平。（來源於國富期貨20260312《國際油價大漲6%！特朗普：對伊朗軍事行動「即將結束」！伊朗總統提結束沖突三大條件！國際能源署成員國同意釋放4億桶戰略石油儲備》）

【油價或維持高位震蕩，高油價下如何配置？】

興業證券指出，油價中樞維持高位，可能仍將是未來一段時間主導行業配置的核心背景。自身價格或利潤有望與油價上行形成聯動的行業，將是未來一段時間「漲價鏈」的一條重要綫索。

其中，油價上行受益的邏輯可以歸納為以下三類：

直接增厚利潤：油價上漲直接增厚原油開採、油服設備、油運等上遊能源相關産業的利潤，帶來盈利彈性；

能源替代：高油價下，煤炭、燃氣、煤化工、新能源、生物燃料（大豆等）等其他能源的經濟性凸顯，受益於能源替代邏輯需求上升；

成本驅動型上漲：原油價格上漲推高化肥、農藥的生産成本，進而通過農産品種植成本傳導至價格。

(來源於興業證券20260311《地緣角度看油價：Longer until Higher》)

【油氣板塊配置邏輯：以自身發展確定性應對外部不確定性，關注油氣龍頭！】

華泰證券表示，霍爾木茲海峽封鎖風險加劇全球能源供應鏈脆弱性，原油及化工品價格面臨顯著上行風險。基準情景下，佈倫特油價中樞或上移至78美元/桶；若設施遭不可逆損毀，油價可能沖擊95美元/桶高位。中國依託完善的能源儲備體係與多元化的供應保障能力，可通過釋放戰略庫存、削減成品油出口、提升煤化工替代及拓展非中東進口來源等措施有效對沖外部沖擊。在此背景下，具備全産業鏈一體化優勢、資源自給率高及低成本煤制烯烴能力的龍頭企業或將充分受益於高油價環境，盈利確定性與防禦性凸顯。（來源於華泰證券20260310《深度研究 | 高油價下的「贏家和輸家」》）

地緣震蕩，資源為王！以自身發展確定性應對外部不確定性，油氣板塊長期配置價值突出。

【油氣基金怎麼選？】

當前市場上的油氣基金主要分為三大類：原油商品類（QDII-LOF）、海外油氣股票類（QDII股票）以及國内油氣股票類（A股ETF）。

中信建投研報指出，相比於原油商品類基金（QDII-LOF）、海外油氣股票類基金（QDII股票），跟蹤A股油氣指數的油氣ETF匯添富（159309），底層資産深度綁定「三桶油」及油服龍頭，兼具高股息紅利與能源防禦屬性。其優勢在於費率較低，且無跨境摩擦成本。流動性方面，不受外匯額度限制，開放申贖。與海外基金的高溢價相反，國内ETF普遍處於折價狀態，主要風險來源於A股市場風險。（來源於中信建投20260203《油氣基金投資指南》）

【油氣ETF怎麼選？】

具體到國内油氣股票類指數基金也眾多，其中油氣ETF匯添富（159309）具備以下優勢：

（1）主題界定更聚焦：僅包括油氣開採、油氣設備、煉制加工、運輸及銷售環節，高度集中於具備優質儲量、低成本優勢和穩定分紅能力的油氣巨頭。

（2）樣本數量更精簡：雖然編制方案規定最多選50只，但目前樣本數量僅44只，寧缺毋濫保證純粹。相比同類指數，前十大成分股全為油氣龍頭股，純度更高！

截至20251231，成分股僅作展示使用，不構成投資建議。

（3）指數更具彈性、表現更優：得益於中證油氣資源指數純正的編制方案，該指數最近六個月、一年、三年的累計收益在同類指數中領先。

截至20260227，標的指數過往業績不代表未來收益

油氣ETF匯添富（159309）聚焦油氣産業鏈上下遊，主題界定最聚焦，一鍵佈局國家重要支柱産業，囊括資源、紅利、中特估等多條投資主綫。其標的指數也更具彈性，短中長期表現均更優！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金均屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。油氣ETF匯添富（159309）標的指數近5年（2021-2025年）業績分別為19.54%、-2.93%、8.07%、6.10%、14.88%，標的指數過往業績不代表未來收益。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲