大宗商品漲價邏輯正逐步驗證，廣發基金「大宗五虎」全面佈局大宗商品輪動周期，能源ETF廣發(159945)盤中最高漲超4%全市場居前

2026年2月4日早盤，A股三大指數集體低開，AI算力産業鏈走低，存儲器、CPO方向領跌；半導體、消費電子題材跌幅靠前。黃金、煤炭、油氣板塊反彈。

有數據顯示，煤炭板塊年初以來表現強勢，1月累計上漲8.3%，跑贏滬深300指數6.7個百分點，在中信30個行業指數中排名第七。廣發證券指出，2025年煤炭供需整體寬松，但進入2026年後供給增速顯著放緩，疊加需求端改善空間較大，煤價中樞有望穩步回升；行業利潤雖在2025年同比下降42%，但2026年盈利預期已現改善迹象，板塊估值與股息率優勢突出。

供給端，安監常態化與主産區穩産政策持續加碼，海内外煤炭供給擾動加劇。國家礦山安全監察局於1月29日印發春節及全國兩會期間礦山安全風險防範通知；内蒙古明確2026年煤炭産量穩定在12.5億噸以上；山西推進煤炭穩産保供與煤電兜底調峰；陝西加快釋放1400萬噸/年優質産能；印度將煉焦煤列為「關鍵戰略礦産」，並設定26-27財年煤炭生産目標13.1億噸。

需求端，電廠日耗擡升，煤炭可用天數下行，冬季用電供暖需求正在改善，此前積累的煤炭庫存逐步去化。根據國家氣候中心預測，未來一個月將有多次冷空氣過程，煤炭需求預期改善。東方財富證券認為，國内産量增量有限的確定性較高，「反内卷」與嚴監管下晉陝蒙主産區整體趨穩，而印尼2026年煤炭配額大幅下調至6億噸，全球供給擾動或推動供需由寬松轉向基本平衡甚至階段性偏緊。

油氣方面，全球戰略資源博弈加劇，深海資源戰略價值凸顯。光大證券指出，區域局勢緊張擡升油價，考慮到美國頁岩油邊際成本高企、OPEC+平衡油價的訴求以及2026年原油需求預期向好，預計油價在60美元/桶～80美元/桶區間寬幅震蕩，中高位運行為石化板塊景氣奠定基礎。供給端，煉化擴能接近尾聲，在「反内卷」政策及「油轉化」加速背景下，行業供需有望改善，邁向高質量發展。化纖方面，滌綸長絲新增産能較少，産能結構性優化加速。整體來看，石化行業供需態勢有望持續改善，景氣度持續修復。

場内ETF方面，截至2026年2月4日 10:44，中證全指能源指數(000986)強勢上漲3.91%，能源ETF廣發(159945)盤中最高漲超4%。成分股神開股份10cm漲停，陝西黑貓，美錦能源等個股跟漲。前十大權重股合計佔比68.33%，其中權重股兗礦能源、中煤能源10cm漲停，陝西煤業、中國神華等跟漲。Wind數據顯示，能源ETF廣發緊密跟蹤中證全指能源指數，按申萬一級分類，石油石化權重佔比超46%，煤炭權重超45%。

貴金屬方面，現貨黃金近期調整後反彈重回5000美元/盎司上方，上海金ETF(518600)盤中最高漲近6%。資金流入方面，拉長時間看，截至2026年2月3日，上海金ETF近5個交易日内有4日資金淨流入，合計「吸金」2.61億元。

當前全球大宗商品漲價潮洶湧，廣發基金「大宗五虎」能源ETF廣發(159945)、上海金ETF(518600)、稀有金屬ETF(159608)、材料ETF(159944)、糧食ETF廣發(159587)全面佈局大宗商品漲價邏輯輪動周期。

相關ETF：

1、能源ETF廣發(159945)緊密跟蹤中證全指能源指數，Wind數據顯示，按申萬一級分類，石油石化權重佔比超46%，煤炭權重超45%。

2、上海金ETF(518600)及其場外聯接(A類：008986；C類：008987)，業績比較基準為上海黃金交易所上海金集中定價合約。該基金緊跟金價、支持T+0交易，可謂黃金便捷投資利器；投資者可借道上海金ETF對沖金飾價格上漲。

3、稀有金屬ETF(159608)及其場外聯接(A：019874；C：019875)。該基金緊密跟蹤中證稀有金屬主題指數，稀土含量超15%，鋰礦含量超13%，鎢含量超8%，钴含量超7%，一鍵佈局稀土+有色。Wind數據顯示，按照申萬三級行業分類，指數鋰、钴、鎢合計權重佔比超28%！

4、材料ETF(159944)緊密跟蹤中證全指原材料指數，中證全指原材料指數精準聚焦「反内卷」賽道，覆蓋有色金屬、基礎化工、鋼鐵、建材等7個核心板塊，「反内卷」含量超90%。有色金屬超57%+基礎化工近24%，前十大權重股包括紫金礦業、萬華化學等各細分行業龍頭。

5、糧食ETF廣發(159587)緊密跟蹤國證糧食産業指數，一鍵佈局糧食全産業鏈，共享農業上升趨勢紅利。Wind數據顯示，按照申萬二級行業劃分，其中種植業權重佔比超49%，其次為農化制品（22.62%），飼料（13.34%）。

内容來源：有連雲