Polygon斥資2.5億美元補齊拼圖，POL代幣通縮開啓「重生之年」

作者：Jae，PANews

在以太坊擴容的長河中，Polygon 曾以“側鏈”之名被銘記。而如今，它正悄然褪去舊殼，試圖重獲新生。

近期，Polygon聯合創始人Sandeep Nailwal將2026定調為POL的“重生之年”。在其發文後的一周，POL代幣價格也隨之應聲大漲超30%。

隨著Polygon完成Coinme、Sequence的收購及對技術路綫圖的披露，其旨在從一個以太坊擴容方案，進化為全球市場的“支付與代幣化底層”。

豪擲超2.5億美元大舉收購，打通現金上鏈的最後一公裡

Polygon開始採取一種極具侵略性的策略，直接向物理世界的金融入口滲透。

1月13日，Polygon Labs宣佈完成對Coinme和Sequence兩家加密公司的收購，交易總金超2.5億美元。 Coinme專注於現金與加密資産的兌換業務，並在美國運營加密ATM網絡；Sequence則提供鏈上基礎設施服務，包括加密錢包等産品。

Polygon Labs CEO Marc Boiron與Sandeep Nailwal表示，這次收購是其穩定幣與支付戰略的重要組成部分，目標是強化Polygon在基礎設施領域的佈局。這一動作也標誌著Polygon從“智能合約”向“實體基建”的延伸。

值得一提的是，Coinme 是美國最早獲得許可的比特幣ATM運營商之一，這筆交易不僅買下了其覆蓋全美49州、數萬個零售點（如Kroger等大型超市）的ATM網絡，更關鍵的是買下了一整套美國境内支付機構必不可缺的牌照——貨幣轉移許可證（MTL）。

這次收購的深層邏輯在於建立一個物理出入金網絡。對於那些沒有傳統銀行賬戶或對CEX（中心化交易所）應用的普通用戶，Polygon 通過 Coinme 的 ATM 機，提供了一個直接在超市收銀台將現金轉換為鏈上資産（如穩定幣或POL）的渠道。

這是一條“現金上鏈”的捷徑，也是一道厚重的合規壁壘。收購一個已經運營十餘年且合規框架成熟的實體將為Polygon提供極高的準入門檻。盡管Coinme目前依然面臨部分監管挑戰（如華盛頓州DFI的退款指令），但對於Polygon而言，這仍是打通物理世界流動性的最優解。

簡而言之，這次大手筆收購不僅是買設備，更是買通道、買牌照、買信任。

Sandeep Nailwal直言，此舉將讓Polygon Labs與Stripe形成正面競爭。過去一年，Stripe也相繼收購了穩定幣和加密錢包初創，並開發面向支付場景的自研公鏈，來搭建從支付處理到用戶資産存儲的全套技術棧。

整體來看，在新一輪穩定幣軍備競賽中，Polygon Labs正試圖通過收購，站到與傳統金融科技巨頭齊平的同一起跑綫。

從5000到10萬TPS的性能狂奔

參與穩定幣支付的戰爭離不開技術層的有力支持。

據Sandeep Nailwal披露的TPS（每秒交易筆數）路綫圖，Polygon旨在將區塊鏈的執行效率拔高到傳統互聯網水平。

Polygon不久前完成的Madhugiri硬分叉升級已取得初步成效，將鏈上TPS提升了40%，達到1,400 TPS。

而團隊的第一階段計劃是在6個月内達到5,000 TPS，這一階段的目標是解決PoS鏈目前在交易高峰時期的擁堵問題，讓Polygon具備足以承載全球性零售支付的吞吐需求。

更為激進的第二階段升級計劃是在12至24個月内將全生態係統的TPS推升至10萬，這意味著Polygon有望處理Visa級別的交易密度。

實現這一目標依賴兩大技術躍遷：

• Rio 升級：引入無狀態驗證與遞歸證明，將交易最終性從分鐘級縮短至約5秒，並消除鏈重組風險；

• AggLayer（聚合層）：通過 ZK 證明聚合，實現多鏈流動性無縫共享，讓10萬TPS不是單一鏈的負荷，而是整個Polygon網絡的分佈式合力。

可以說，Polygon不是在改造一條鏈，而是在搭建一個聯邦。

支付業務滲透零售場景，集成3大Fintech巨頭

一旦出入金渠道與吞吐能力雙雙就位，支付自然是水到渠成的事。

Polygon 正在通過與金融科技巨頭的深度綁定，將自己塑造為全球支付網絡的技術底座。

1. Revolut 的全綫接入：作為擁有6,500萬用戶的歐洲最大數字銀行，Revolut已將Polygon集成為其加密支付、質押及交易的主要基礎設施。Revolut用戶能夠直接通過Polygon網絡進行低成本的穩定幣轉賬與POL代幣質押。截至2025年底，Revolut用戶在Polygon上的交易額總體呈穩步上升態勢，其累積交易額已逼近9億美元。

2. Flutterwave 的結算橋梁：非洲支付巨頭Flutterwave同樣選擇Polygon作為其跨境支付的默認公鏈，專注於穩定幣結算。考慮到非洲地區高昂的傳統匯款成本，Polygon的低費用與快速結算為Uber等平台的當地司機支付和貿易提供了更優選擇。

3. 萬事達卡的身份方案：萬事達卡採用了Polygon來驅動“Mastercard Crypto Credential”身份方案，為其自託管錢包引入已驗證用戶名功能，從而大幅降低了使用門檻及用戶在轉賬時面臨的地址識別風險，並提升了支付體驗。

Polygon也在大幅滲透日常消費場景。Dune數據顯示，截至2025年底，Polygon上的小額支付（單筆金額在10至100美元之間）交易筆數接近90萬筆，創下歷史新高，較11月增長了超30%。

Onchain研究負責人Leon Waidmann強調，這一交易區間與日常信用卡消費高度重合，表明Polygon正在逐漸成為支付網關與PayFi（支付金融）的主要通道。

代幣化業務主攻機構市場，貝萊德下注5億美元

如果說支付是Polygon的用戶流量入口，那麼代幣化則是其作為機構級基礎設施的底氣。

在RWA（現實世界資産）分銷領域，Polygon 已成為全球頂級資管機構的試驗場與首選平台，其低廉的交互成本和對以太坊生態的無縫兼容性，讓Polygon在傳統金融資産的上鏈遷徙中佔據著顯著的優勢。

2025年10月，全球最大的資管機構貝萊德（BlackRock）通過其BUIDL代幣化基金，在Polygon網絡單筆部署了約5億美元的資産。

這一動作是對Polygon 2.0架構安全性的最高級背書。隨著機構資金的大規模流入，Polygon的TVL（總鎖倉價值）與流動性深度或將進一步得到提升。

AlloyX 在Polygon上推出的Real Yield Token (RYT)是傳統金融與DeFi結合的典型案例。這支基金投資於美債等短期、低風險的工具，其獨特之處就在於支持循環槓桿（Looping）策略。投資者能將RYT作為抵押品在DeFi協議中借到資金，並再次投入基金來重復放大收益。

德國NRW.BANK在Polygon上發行數字債券則是其對歐洲受監管資本市場的重大突破。這一債券在德國《電子證券法》（eWpG）框架下運行，這表明了Polygon不僅可以發行常規的加密代幣，也能夠支持監管要求嚴格的合規資産。

POL呈強通縮特徵，代幣價值捕獲重啓

回到標的物本身，從MATIC到POL，不只是代幣符號的變遷，更在經歷一場經濟邏輯的重構。

自2026年初以來，Polygon已累計産生高於170萬美元的手續費，並銷毀超過1,250萬枚POL代幣（約150萬美元）。

Castle Labs指出，手續費激增的主因是Polymarket開啓了15分鐘預測市場收費功能，這直接為Polygon帶來了逾10萬美元的單日收入。

此前，Polygon PoS 網絡還創下了一個歷史紀錄：單日銷毀 300 萬枚 POL，相當於總供應量的約 0.03%。這不是偶然，而是生態進入高頻使用階段的自然結果。

根據 EIP-1559 機制，當區塊利用率長期保持在50%以上時，Gas費將進入快速上升通道。如今， Polygon 日銷毀量已穩定在100萬枚 POL 左右，年化銷毀率約3.5%，超過其質押年化收益率（約1.5%）的兩倍。這意味著，僅靠鏈上活動，POL的流通供應量就在以可觀的速度被“物理性移除”。

這種高密度的價值捕獲，或將支撐起Sandeep Nailwal所言的“代幣重生”。

護城河與四重風險並存

雖然目前Polygon的形式似乎一片大好，但其依然面臨著四重考驗：

1. 監管政策的雙刃劍：雖然收購Coinme持有了牌照，但也讓Polygon直接暴露在美國各州的監管之下。如果Coinme的合規歷史問題發酵，或對POL代幣的2026年“重生”計劃造成沖擊。
2. 技術架構的碎片化挑戰：Polygon 2.0包含PoS、zkEVM、AggLayer以及Miden等多個復雜模塊。多組件架構雖然功能將更為強大，但維護如此龐大且技術路綫各異的生態係統，面臨著極高的工程難度與安全風險。尤其是AggLayer的跨鏈交互一旦出現漏洞，可能引發係統性災難。
3. 公鏈市場的激烈競爭：
   • Base的崛起：Base背靠Coinbase獲得了極高的用戶增量，在社交、支付等領域蠶食Polygon的市場份額。
   • 高性能公鏈的夾擊：Solana等高性能L1在交易速度和開發者體驗上仍具有領先優勢，而Polygon的10 萬TPS目標還需要時間來驗證。
4. 財務上的可持續性隱憂：Token Terminal數據顯示，Polygon在過去一年淨虧損超2,600 萬美元，其手續費收入難以覆蓋驗證者成本。這種對生態激勵的依賴意味著它依然處於“燒錢換市場”的階段。即便進入2026年，Polygon已扭虧為盈，其造血能力的可持續性也仍有待觀察。

顯然，Polygon已不再滿足於作為以太坊的一個“插件”，其轉型路綫值得反復推敲：通過技術擴容突破性能瓶頸，通過投資並購降低入金門檻，通過頂級機構獲得信用背書，最後再通過高頻場景強化用戶粘性。

2026作為“重生之年”，其標誌將不僅是POL代幣價格的波動，還包括Polygon作為基礎設施與全球金融脈搏的深度共振。對於投資者而言，追蹤Polygon 2.0的技術落地進度、資金的流入量和周轉率及其財務表現，將是判斷Polygon能否順利涅槃的關鍵。

内容來源：PANews