又現險資舉牌，多次出手瞄準這一方向！港股紅利ETF基金(513820)連續15日強勢吸金超5.9億元，融資餘額創新高！險資2025年路綫圖最全匯總

12月22日，港股市場震蕩，港股紅利板塊弱勢盤整。截至收盤，港股紅利ETF基金(513820)收跌0.32%。資金借道ETF持續佈局股息率優勢明顯的港股紅利資産， 港股紅利ETF基金（513820）已連續15日強勢吸金超5.9億元，基金最新規模超43億元！融資客也密集「掃貨」，港股紅利ETF基金（513820）最新融資餘額超6000萬元，連續多日創納入兩融標的以來新高！

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股多數沖高，中國海洋石油漲超2%，中遠海控、海豐國際等微漲，民生銀行跌超1%，遠東宏信、裕元集團等回調。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

截至15：40，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

消息面上，保險資金舉牌/增持持續，高股息個股備受青睐！12月15日，長城人壽增持大唐新能源H股500.0萬股，增持後最新持股比例升至16.19%。12月17日，長城人壽增持秦港股份H股90.6萬股，增持後最新持股比例升至35.00%。12月18日，四川路橋公告稱，中郵人壽增持四川路橋11.43萬股，佔公司總股本的0.0013%，增持後最新持股比例升至5.00%，觸及舉牌綫。

國金證券表示，據不完全統計，2024年至今保險資金舉牌/增持共計51家公司，紅利風格尤其是H股紅利偏好明顯，除中國平安增持/舉牌工行、建行、郵儲、農行、招商等大型銀行與國壽、太保等險企外，公用事業、交通運輸也是重要方向。

（來源於國金證券20251221《保險資負匹配重要性提升，中金公司並購預案落地，行業馬太效應有望加強》）

【2025年險資配置路徑分析：險資為何偏愛港股高股息？】

面對低利率的市場環境，增配權益類資産成為險資普遍共識。據方正證券統計，今年保險對權益類資産的投資佔比提升。權益市場向好之時，出於政策鼓勵、權益類資産收益率吸引等各方面因素考慮，保險有提升權益類資産的動力。2025年9月30日，人身險、財産險對股票&基金的配置佔比分別為15.38%和16.96%，基本在歷史峰值附近。

（來源於方正證券20251208《2025年，保險資産配置呈現哪些特點？》）

在利率下行壓力加大的背景下，上市保險公司1H25加快配置高股息，以彌補現金收益缺口。華泰證券測算，主要上市保險公司FVOCI 股票（主要為紅利股） 的平均配置比例較年初提升1.3ppts至4.2%，FVOCI股票餘額增加近3200億元。

險資配置紅利股的原因主要包括兩方面：1）穩定現金收益率：代表現金收益（利息、股息 和少量租金）的淨投資收益率（NIY）是險資投資收益的中樞和壓艙石，2023 年以來的利 率較快下行對險資帶來較大壓力，紅利股有助於增厚股息貢獻，穩定淨投資收益率。2）降 低利潤波動：新會計準則下，保險公司利潤主要由承保和投資表現構成，其中承保表現相 對穩定，投資表現是利潤波動的主要原因。而投資表現中，資本利得是投資表現波動的主 要原因。買入紅利股並計入 FVOCI，有利於降低投資業績波動和利潤波動。

(來源於華泰證券20251028《2025年保險行業分析：險資紅利策略2.0》)

【歲末年初，關注港股紅利配置價值！】

國泰海通指出，站在當前時點看，相較於A股紅利資産，性價比更高的港股紅利資産或更具備增配價值。

短期來看，目前港股紅利資産性價比更高，四季度有望迎資金增配。短期市場波動下紅利資産相對收益有望佔優，同時港股紅利資産較A股股息率-估值優勢仍然凸顯，目前配置港股紅利資産的性價比仍高。臨近四季度，險資或對紅利資産板塊配置需求提升，同時海外流動性轉松下，性價比更優的港股紅利資産望迎資金增配。

中長期來看，政策強化分紅監管，疊加低利率環境下長期資金入市，港股紅利資産具備配置價值。長期低利率時代下，中長綫資金有望持續增配確定性更高的港股紅利資産。在上市公司分紅趨勢深化、低利率環境的資配需求、政策引導中長綫資金入市等背景下，相較A股更有優勢的港股紅利資産或具備長期配置價值。（來源於國泰海通20251216《港股稀缺性資産研究係列3：濤聲能否依舊-當下如何看港股紅利資産》）

據廣發證券統計，港股通高股息全收益將迎來一年中日歷效應最強的時候（12月-次年1中旬），2014年-2024年該階段獲得絕對收益勝率達90.9%，同時超額收益的概率較大、收益率較高。

（來源於廣發證券20251130《如何看待年底的港股紅利行情？》）

落實到具體工具上，更多投資者選擇港股紅利ETF基金（513820），原因有三： 

100%純粹高股息，港股紅利「權威經典之選」。港股紅利ETF基金（513820）標的指數採用「100%純粹」高股息選股策略，「大道至簡」，純粹高股息策略往往能「穿越周期」，應對復雜多變的市場風格。截至12月17日，港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息率達7.25%，領先A股、港股同類指數，成為全市場港股紅利名副其實的權威「金標準」。

低估值優勢明顯，港股紅利ETF基金（513820）標的指數的市盈率TTM顯著低於A股紅利指數，低估值意味著更高的估值修復潛能。

3、規模與流動性領先。港股紅利ETF基金（513820）最新規模達42億元。規模大、流動性好，投資者交易更絲滑。（數據來源：IFIND，截止2025.12.15）

港股紅利ETF基金（513820）還支持T+0日内回轉交易，基金通過港股通渠道投資，投資者無需擔心QDII限額問題。

場外認準聯接基金（A類：501305；C類：501306），成立於2017年，是全市場第一只港股紅利指數基金，堪稱港股紅利屆資深元老，投資運營策略成熟穩健！

值得注意的是，據中證指數官網公告，12月15日，港股紅利ETF基金（513820）標的指數——「中證港股通高股息投資指數（930914）」一年一次的年度調倉正式生效！秉承股息率選股策略和「高抛低吸」再平衡，指數成份股「9進9出」。以港股紅利ETF基金（513820）申贖清單估算指數成分股權重，遠東宏信、裕元集團、中國重汽、遠東宏信等成為港股通高股息指數的前十大成分股！

【港股通高股息指數成分股估算權重】

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内容來源：有連雲