降息預期點燃有色金屬情緒，天弘中證工業有色金屬主題指數(A類：017192；C類：017193)標的指數盤中漲超2%，沖擊3連漲

2025年12月5日，有色金屬概念表現活躍，再度領漲市場。截至10:18，中證工業有色金屬主題指數強勢上漲1.40%，盤中漲超2%，沖擊3連漲。成分股南山鋁業領漲，神火股份、電投能源、中國鋁業等個股跟漲。

消息面上，美國11月ADP就業人數減3.2萬人，為2023年3月以來最大降幅，預期增1萬人，前值從增4.2萬人修正為增4.7萬人。據CME「美聯儲觀察」，美聯儲12月降息25個基點的概率接近90%，推動銅、鋁等工業金屬價格走強。此外，智利國有銅業公司向美國客戶提供的銅溢價創歷史新高，疊加全球銅礦供應擾動頻發，LME銅價快速上行並創歷史新高。

機構分析，短期而言，美聯儲降息決議與國内下遊開工數據是核心觀察點，銅價88000元/噸支撐與鋅價22850元/噸阻力位將成多空博弈關鍵，錫、鎳需警惕高價對需求的抑制作用。中長期來看，三大變量決定行業走向：一是美聯儲政策路徑與美元趨勢；二是國内穩增長政策對工業需求的拉動效果；三是海外礦山供應擾動與國内産能調控力度。

銀河證券表示，中國銅原料聯合談判小組（CSPT）達成共識決定2026年度降低礦銅産能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面。在2026年銅冶煉加工費談判的關鍵節點上，銅礦供應緊張的背景，及礦冶雙方博弈下冶煉企業提出的減産可能，從市場角度或將預期銅礦端的短缺將加速向精銅傳導，若冶煉端的減産發生或將使2026年的精銅供應更為緊張，進一步刺激銅價的上漲。

國信證券指出，有色金屬行業維持相對穩定，銅鋁價格小幅上漲；庫存維持高位震蕩，顯示出較強的韌性。工業金屬中，黑色金屬冶煉已確立補庫趨勢，伴隨價格降幅收窄，行業景氣度有所修復。

相關産品方面，天弘中證工業有色金屬主題指數(A類：017192；C類：017193)緊密跟蹤中證工業有色金屬主題指數，該指數聚焦30只工業金屬龍頭，明確排除了黃金等貴金屬，覆蓋銅、鋁、稀土等戰略資源，其走勢工業金屬價格的聯動性更強，能更直接地反映實體經濟的冷熱，或是投資者參與佈局該板塊的優質工具。當前板塊估值處於合理區間，仍具有較高配置價值。

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風險提示：觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解産品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。指數基金存在跟蹤誤差。以上僅為對指數成分股列示，非個股推薦。指數歷史表現不構成對基金産品未來收益的預測及保證。

内容來源：有連雲