4000點拉鋸戰！震蕩行情如何佈局才能攻防兼備？

11月7日，滬指又在4000點上下震蕩，自從10月28日滬指首次突破4000點以來，這場拉鋸戰已延續了9天，小步慢走趨勢明顯。

東吳證券對此表示，技術面上一般對長期下降趨勢綫+10年箱體的突破，都需要回踩確認過程，日MACD顯示短綫多頭攻擊勢頭遇阻，短期4000點整數關或仍需反復沖擊方能站穩。（來源於東吳證券20251101《4000點登高望遠，拉鋸戰難阻升勢（第327期）》）

回到基本面上，國内政策積極如故，貿易摩擦有所緩和，市場風險偏好有望持續改善。不過步入四季度，隨著三季報披露完畢，後續面臨利好空窗期，市場可能面臨新一輪橫盤調整。

在此背景下，科技與紅利輪番演繹，行業輪動加劇。配置策略上，「啞鈴策略」攻防兼備，或更適應當前行情！

【「攻擊端」：把握AI科技主綫】

一、科創芯片：AI硬件核心環節

近期AI算力芯片需求爆發，存儲芯片漲價潮湧，科創芯片板塊展現超高彈性！從板塊整體來看，受益於AI周期與自主創新雙重主綫，科創芯片板塊整體高成長、高彈性！科創芯片50ETF（588750）標的指數2025年前三季度淨利潤增速高達94%，2025年全年預計歸母淨利潤增速高達100%，大幅領先於同類，成長性更強！

【芯片類指數預期盈利能力對比】

截至10.31

二、雲計算：AI算力需求驅動！

在AI算力需求持續爆發的驅動下，光模塊市場正經歷著高速增長與技術叠代的雙重變奏。雲計算ETF匯添富（159273）同時佈局光模塊和港股科技龍頭，一指橫跨滬港深，全面佈局AI算力驅動下的雲計算歷史性機遇。

截至6.30

三、機器人：AI下一站——具身智能！

市場熱點催化不斷，賽道百家爭鳴，産品百花齊放，各類大會精彩紛呈，人形機器人步入量産元年，萬億空間可期。在「大模型加速叠代開區間具身智能浪潮+企業爬産計劃穩步推進+技術創新疊加供應鏈降本」趨勢下，人形機器人商業化落地可期！全面擁抱人形機器人大時代，認準機器人ETF基金（159213）！

四、港股科技：把握港股科技大方向

降息周期疊加AI新紀元，港股科技有望引領科技潮流。港股通科技30ETF（520980）100%聚焦純科技，「世界級」龍頭比比皆是，前十大成分股權重高達82%！受益於内外流動性驅動和AI對成長邏輯的重塑，盈利預期持續向好！恒生科技ETF基金（513260）跟蹤港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，全市場費率最低檔！

【「防守方」：紅利、消費等低估值板塊】

一、大消費：資金高切低首選！

若看好資金高切低、低估值板塊補漲機會，可關注大消費、中藥板塊，新老消費搭配佈局：

A股：全球風雲變幻，消費内需為王！在高層多次強調提振消費的背景下，資金瘋狂湧入消費ETF（159928），最新規模超208億元，同類斷層領先！從PE估值看，消費ETF（159928）標的指數處於近10年4.6%分位點，估值性價比高！

截至11.6

兼具内需新消費和醫藥雙重屬性的中藥板塊近期也獲資金青睐，中藥ETF（560080）最新規模突超28億元，同類斷層領先！從中藥ETF（560080）標的指數看，截至今日盤中年内收益仍為負值（-1.76%），且年綫已「四連陰」，此前2019年至2021年則連漲3年，中藥板塊困境反轉「拐點」何時至？或許值得期待！

截至11.7盤中

港股：泡泡瑪特三季度業績亮眼，未經審核的整體收益較2024年同期增長245%-250%，新消費賽道景氣延續！同類規模領先的港股通消費50ETF（159268）一鍵佈局潮玩、珠寶、美妝、新茶飲等情緒消費板塊，描繪屬於Z世代的新消費藍圖！從PE估值看，港股通消費50ETF（159268）標的指數比近10年93%的時間便宜，值得關注！

截至11.6

二、大紅利：高股息增厚資産安全墊！

四季度利好，資金切向銀行、煤炭等紅利板塊：

港股紅利：相比A股紅利，港股紅利股息率-估值優勢明顯，更具配置性價比！港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股最新股息率達6.61%，市盈率僅7.85倍，均大幅優於A股、港股主流紅利指數。其標的指數是唯一納入公募基金「港股紅利賽道」業績比較基準一類庫的指數，成為全市場港股紅利類基金名副其實的權威「金標準」！在上市公司分紅趨勢深化、低利率環境的資配需求、政策引導中長綫資金入市等背景下，已連續16個月分紅的港股紅利ETF基金（513820）同類規模領先，頗受資金青睐！

銀行：銀行板塊作為經典的大盤藍籌穩健資産，高股息低估值特徵明顯。據數據統計，銀行板塊最新股息率3.8%，全市場領先！10月以來，市場波動加劇，滬深300累計跌1%，同期銀行ETF龍頭（512820）標的指數漲超7%！看好長期資金入市、公募基金改革、被動指數擴容下，增量資金可期、估值加速重塑的銀行板塊，認準銀行ETF龍頭（512820）。

3、能源：石油、煤炭作為當前A股股息率最高的兩大板塊，同樣受到資金關注，能源ETF（159930）近10日強勢吸金超8000萬元！當前傳統能源板塊高股息，疊加周期反彈與「反内卷」政策，攻守兼備！相關産品能源ETF（159930）僅含25只煤炭股+石油股，一鍵把握傳統能源投資機遇，為全市場稀缺品種！全市場僅此一只！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。任何在本文出現的信息，包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。科創芯片50ETF屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。其餘基金屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資前請認真閱讀基金法律文件，充分了解本基金詳情及風險特徵，根據自身風險承受能力選適配産品理性投資。港股通消費50ETF、港股紅利ETF基金、恒生科技ETF基金、港股通科技30ETF、雲計算ETF匯添富的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲