「今年看金、明年看銅」，「銅指數」ETF：大成有色ETF(159980.SZ)配置價值備受關注

近期大宗商品市場格局生變，貿易摩擦出現緩和迹象，基本金屬板塊顯著走強。與此同時，昨夜黃金價格大幅回調，跌破每盎司4000美元關鍵支撐，創下十多年來最嚴峻跌勢。

與此同時，銅價雖有所波動，但整體表現出較強韌性。這種分化走勢背後，是市場驅動邏輯從避險情緒向實體經濟需求的悄然轉變：「明年的銅是今年的黃金」​​這一市場觀點正獲得越來越多認同。

多重因素觸發本次黃金回調

此輪金價下跌主要受​​技術面超買修復​​和​​短期避險情緒降溫​​的雙重影響。2025年以來黃金累計漲幅達60%，技術指標嚴重超買，市場本身存在回調需求。同時，地緣政治緊張局勢出現緩和迹象，多國領導人支持停止軍事行動並展開談判，削弱了黃金的避險吸引力

銅價堅挺的支撐：供需基本面與能源轉型需求

相比之下，銅價的韌性來自於其​​堅實的供需基本面​​。

供應端，全球主要銅礦面臨持續的供應擾：銅礦加工費持續走低，港口庫存下滑，疊加印尼礦場因事故停産，2026年産量預期大幅下調，原料緊張格局加劇。而需求端，能源轉型和AI算力基礎設施建設為銅帶來強勁的結構性需求增長。新能源汽車用銅量是傳統燃油車的數倍，電網升級和數據中心建設也需大量銅材。盡管需求端受高價抑制有所疲軟，但供應緊縮與宏觀情緒共振，支撐銅價高位運行。

正如高盛近期報告指出，上一輪銅周期由基建驅動，而本輪則由AI、新能源與電網升級共同主導。石油曾支撐工業時代的發展，而銅將支撐數字時代的能源與科技革命——這正是銅成為「新石油」的核心内涵。。

從黃金到銅：市場邏輯的轉換與投資機會

「今年金銀的行情之後看銅的行情」這一判斷，背後是市場主導邏輯從​​避險情緒向增長預期的轉換​​。

黃金作為傳統避險資産，在不確定性高漲時表現突出。但隨著政策明朗化和經濟復蘇預期增強，市場的注意力逐漸轉向與實體經濟活躍度密切相關的工業金屬。

當前​​銅金比已處於歷史新低區間​​，也暗示銅價相對黃金被顯著低估。從歷史規律看，這一比值極值修復更可能通過銅價上漲來實現。花旗看漲銅價至12000-14000美元/噸，技術面顯示銅價已經進入月綫級別看漲周期，易漲難跌格局明確。

商品期貨提供另類投資機會，有色ETF優勢明顯

對於投資者而言，當前市場正提供從避險資産向增長型資産輪動的機會。隨著經濟復蘇預期增強和能源轉型趨勢加速，銅這類與實體經濟活躍度和新經濟發展密切相關的資産，可能迎來價值重估。

在股票市場波動加劇的環境下，商品期貨投資提供了有效的風險分散途徑。​​大成有色ETF(159980)​​作為直接跟蹤上海期貨交易所有色金屬期貨指數的工具，在當前時點顯示出獨特配置價值。

與股票類有色ETF相比，該ETF直接掛鈎商品期貨價格，規避了個股風險，更能純粹反映有色金屬價格波動。隨著中美經貿談判取得進展，以及美聯儲議息會議釋放偏鴿信號，市場風險偏好有望持續改善，有色金屬板塊預計將受益於宏觀環境回暖。

綜合來看，在貿易緩和、供需緊平衡及貨幣環境寬松的多重利好下，銅價有望保持偏強運行。建議投資者關注以銅為主的基本金屬投資機會，尤其是通過「銅指數」ETF——大成有色ETF(159980)這一工具參與市場，可有效規避個股風險，把握商品周期機遇。

截至2025年10月27日收盤，上大成有色ETF(159980)收漲近1%，實現6連漲，換手13.57%，成交3.15億元，市場交投活躍。

大成有色ETF(159980)近期備受資金青睐，截至10月27日，該基金近31天獲得連續資金淨流入，合計「吸金」8.47億元。助推大成有色ETF(159980)最新規模達23.57億元,最新份額達12.93億份，均創成立以來新高。

此外，大成有色金屬期貨ETF配有大成有色金屬期貨ETF聯接(A類：007910，C類：007911)，可供場外投資者選擇。

内容來源：有連雲