創新藥兩日5項BD落地，産業趨勢延續！港股通創新藥ETF(159570)漲近2%，資金近20日淨流入超17億元！

今日（10.21），A股港股再度全面大漲，港股通創新藥ETF（159570）午後走高漲近2%，盤中成交額逼近20億元！資金面上，近20日淨流入超17億元！截至10月20日，港股通創新藥ETF（159570）最新規模超210億元，規模和流動性持續領跑同類！

消息面上，創新藥BD延續火熱趨勢，兩日5項BD總金額達42.66億美元。據西南證券統計，10月16日至17日兩天内，翰森制藥（首付款0.8億美元、總金額15.3億美元）、普瑞金（首付款1.2億美元、總金額16.4億美元）、維立誌博（首付款0.2億美元、總金額10億美元）、奧賽康（首付款0.07億美元、總金額0.96億美元）、海和藥物（未披露）分別就CDH17 ADC、CAR-T 編輯療法、BDCA2/TACI 雙特異性融合蛋白、VEGF/ANG-2 雙抗、PI3Kα達2.27億美元，總金額達42.66億美元（來源：西南證券20251018《創新藥BD持續落地》）。

新藥方面，10月14日，榮昌生物泰它西普IgA腎病適應症申報上市，幹燥綜合徵Ⅲ期臨床研究數據優異。

截至14:13，港股通創新藥ETF（159570）標的指數成分股多數飄紅：信達生物、康方生物、三生制藥漲超2%，百濟神州、中國生物制藥漲超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【四季度催化密集，看好創新藥反攻】

華源證券認為，四季度BD有望加速，同時積極關注ESMO大會數據。

據業内機構統計，2025年1月1日至10月17日，國内license-out交易共發生135起，首付款金額總計49.76億美元，總金額達到1029.96億美元，體現了國際醫藥産業龍頭對中國創新藥資産的高度認可。華源證券指出，當下中國創新藥資産兼具廣度和深度，其「質優價低」的特色正驅動中國創新藥走向國際掘金全球市場，建議關注2025年4季度BD催化投資機會。

會議方面，2025 ESMO來自中國學者主導的LBA研究共計23個，相較於2024年顯著提升，中國創新正站上世界舞台。本次中國學者主導的LBA中，涉及多種來自中國的創新藥物，包括依沃西單抗（康方生物）、蘆康沙妥珠單抗（科倫博泰生物）、RC118（榮昌生物）、SHR-A1811（恒瑞醫藥）、BL-B01D1（百利天恒）等，覆蓋肺癌、乳腺癌、消化腫瘤等多個瘤種，充分展現中國創新藥管綫的開創性價值。華源證券認為，隨著ESMO大會召開，臨床數據讀出，中國創新藥管綫及其對應標的或迎來技術面驅動的估值重估，結合BD出海預期火熱勢頭，有望共振啓動新一輪醫藥板塊行情。

（來源：華源證券20251019《醫藥行業周報》）

【MFN定價進展超預期，關注創新藥全球定價動態】

開源證券表示，近期，輝瑞和阿斯利康先後和美高層就MFN（最惠國）定價達成一致，整體大超預期。具體來看，以輝瑞為例，公司與美高層就已上市藥品定價、新上市藥品定價、藥品直銷、關稅等4個方面達成一致。開源證券進一步分析後，認為這4個方面都存在超預期的點。

1）對於目前在美國已上市的藥品，僅對Medicaid渠道的藥品進行MFN定價。而Medicaid渠道的收入佔比非常低，僅4.5%。

2）對於新上市藥品進行MFN定價方面，公司可能通過提升其他發達國家的定價以保證在美國的定價。

3）公司加入藥品直銷平台TrumpRx.gov，藥品範圍包括公司大部分的primary care藥品和部分指定的specialty medicines。最高降幅85%，平均降幅50%，預計DTC價格接近於藥品的net price。

4）在未來3年内，即便輝瑞的産品正在接受《貿易擴展法》第232條調查，也不會被徵收關稅，只要在美國進一步加大制造投資。

開源證券認為，如果MFN定價往類似的方向演繹，那麼創新藥的全球銷售峰值（包括中國對外授權的創新藥）應該相較於現在的預測顯著提升。

（來源：開源證券20251019《MFN定價進展超預期，關注創新藥全球定價動態》）

【關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)】

港股通創新藥ETF(159570)標的指數100%佈局創新藥！截至9月30日，前十大成分股權重高達71.83%，高純度濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新藥，截至7月末，2025年内漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

内容來源：有連雲