寧德枧下窩礦復産？鋰礦股大幅異動，天齊鋰業跌5%，有色50ETF(159652)跌超1%，資金逢跌增倉超4400萬元！機構堅定增配有色板塊，邏輯在哪?

9月10日，A股市場走勢分化，有色板塊全天水下震蕩。截至14:52，有色50ETF(159652)下跌1.38%，值得一提的是，有色50ETF(159652)盤中獲資金逆市加倉，截至目前，該基金盤中已獲淨申購3500萬份，按盤中成交均價估算，淨申購金額已超4400萬元。

中證細分有色金屬産業主題指數(000811)下跌0.99%。成分股方面漲跌互現，受寧德時代宜春枧下窩鋰礦復産消息擾動，鋰礦股大幅回調，天齊鋰業領跌5%，盛新鋰能跌超4%，贛鋒鋰業跌超3%，黃金板塊延續強勢，西部黃金領漲超6%，恒邦股份、海亮股份等漲幅居前，紫金礦業、洛陽鉬業等小幅回調。

【有色50ETF(159652)標的指數前十大成分股】

截至14:49，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

消息面上，今日早盤碳酸鋰期貨大幅跳空低開，最低觸及68600元/噸，逼近跌停。寧德子公司宜春時代召開復産會議，推進枧下窩礦復工復産。另據媒體透露，枧下窩礦採礦證審批進展順利。分析人士指出，綜合而言，短期來看，枧下窩礦如果快速復産，則碳酸鋰將重回過剩格局，對鋰價造成一定下行壓力，預計鋰價偏弱運行。

2025年基金中報披露完畢，據民生證券統計，SW有色2025Q2基金持倉比例環比提升0.04pct至4.21%。

機構增配有色板塊的背後，不僅是因為有色板塊25H1亮眼的行情，更是因為其價格上行，盈利亮眼。展望未來，在降息預期、去美元化、反内卷政策、經濟周期共振等多重因素共同催化下，有色各金屬板塊價格中樞有望上行。

【各大金屬板塊2025H1基本面表現如何？】

民生證券指出，工業金屬方面，2025Q2供給曲綫依舊陡峭，需求端國内需求受政策刺激預期較強，工業金屬價格整體高位震蕩。能源金屬方面，受出口政策影響疊加供給側擾動幹擾，稀土磁材、鋰、钴等新能源産業鏈相關金屬價格有所擡升。貴金屬方面，美國降息落地，美國關稅不確定性疊加地緣沖突不斷帶來的黃金避險需求提升，金價高位震蕩。

綜上，2025H1有色金屬價格上行，盈利亮眼。①貴金屬：2025H1黃金價格同比+39.8%，貴金屬板塊歸母淨利潤同比+64.7%；2025Q2歸母淨利潤57.85億元，同比、環比分別增長75.62%和48.44%。②工業金屬：2025H1鋁/銅/鋅價分別同比增長2.27%/4.02%/4.85%，歸母淨利分別同比變化+41.0%/-0.4%/+25.7%。③能源金屬：2025H1電池級碳酸鋰和氫氧化鋰同比下跌32.0%和27.7%；硫酸钴和四氧化三钴價格分別同比增長26.0%和26.7%。2025H1鋰板塊歸母淨利同比增長409%，钴板塊歸母淨利同比上漲33%。

（來源於民生證券20250910《有色金屬行業2025H1總結：25H1表現亮眼，何妨吟嘯且徐行》）

【金屬價格將如何演繹？】

中郵證券認為，貴金屬：黃金再創歷史新高，持續推薦。長期來看，去美元化的進程不會轉向，疊加短期降息交易下ETF配置資金的流入，依然看好貴金屬板塊的表現，建議繼續超配貴金屬。

工業金屬：降息若能推動軟著陸，可能刺激銅價上漲。另一方面，消費淡季接近尾聲，金九銀十提前備貨有望在庫存端給予銅價支撐。繼續看好鋁價上行。長期看來，電解鋁天花板明確，庫存持續去化的情況下，電解鋁中樞或繼續上移。

能源金屬：建議提前佈局碳酸鋰基本面反轉。供給端9月宜春礦企將遞交儲量核實報告，當地雲母礦開採節奏存在不確定性。需求端，儲能需求持續景氣，大容量儲能電芯對高密度磷酸鐵鋰材料的採購需求激增，部分企業訂單排産已延長至2026年一季度。此外，固態電池26年或開始裝車，帶動新能源汽車滲透率、單車用鋰量進一步提升。總體看，碳酸鋰未來供需將持續邊際改善。（來源於中郵證券20250908《黃金再創新高，钴係中間品報價集體上漲》）

整體來看，當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，規模同類領先的有色50ETF（159652）也備受關注！據公開數據整理，有色50ETF（159652）標的指數全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據中信三級行業分佈，其銅含量達31%，同類領先！

值得注意的是，2019年至2025年8月10日，有色50ETF（159652）標的指數（全收益）累計收益率達140%，但同期估值PE不增反降，收縮20%，反映指數上漲主要由盈利增長驅動，而非估值擴張。

若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的有色50ETF（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。有色50ETF屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲