中際旭創等CPO股急跌調整，創業板人工智能ETF華夏（159381）跌近5%，怎麼看？

9月4日早盤，光模塊CPO概念早盤高開後快速下挫，光模塊CPO概念股權重佔比超50%的創業板人工智能ETF華夏（159381）盤中一度跌超5%。截至10：02，太辰光跌超10%，天孚通信、新易盛、中際旭創等均跌超8%。

作為今年來的強勢方向，光模塊CPO急跌調整，到底是技術性調整還是行情結束的標誌？

今天以人工智能為代表的科技板塊回調，或主要是技術性的調整和獲利了結。以CPO為例，年内漲幅位居市場前列，光模塊概念股權重佔比超50%的創業板人工智能ETF，今年4月8號底部以來至今，漲幅高達114.7%（二級市場漲跌幅不代表基金淨值表現），資金在當前節點存在獲利止盈需求；另一方面，部分資金在特殊事件前，存在高切低行為，近期主力資金淨流出電子、通信、計算機等AI板塊，湧入銀行、貴金屬、電力等防禦板塊。

人工智能産業鏈怎麼看，現在還能佈局嗎？

AI跟隨市場出現調整，短期波動為長綫資金帶來較好的佈局機會，AI産業是市場景氣投資的核心驅動力量，波動將會吸引資金加大配置，昨天聚焦AI算力龍頭的5G通信、以及光模塊含量高的創業板人工智能ETF均獲得資金逆市加倉。這也有利於板塊的長期擡升和更好投資收益的實現，長期機會仍然看好：

（1）人工智能産業發展已上升為國家戰略，行業未來的成長空間非常廣闊

二十大、十四五規劃、政府工作報告多次強調人工智能産業戰略意義，行業政策層面利好確定性強8月26日國務院發佈的關於深入實施「人工智能+」行動的意見,明確行業遠景目標，2015年的互聯網+政策帶來産業長期繁榮和市場的重大投資機遇

（2）政策+技術共振，AI産業爆發臨界點

商用拐點已至：技術突破+國産化替代，AI産業發展從技術推動的小循環進入商業應用驅動的大循環，模型/算力/應用飛輪式共振發展，行業遠景成長空間已經打開國産突破裡程碑：DeepSeek V3.1大模型逐步適配國産芯片，實現芯片-模型-應用閉環，國産化替代有望加速行業發展

（3）長期看 AI板塊上漲仍不充分，市值擴張仍有空間

本輪AI板塊漲幅（130%）遠低於過去兩輪牛市領漲行業TMT和新能源將近300%的漲幅！

（4）A股市場趨勢確立，長期上行空間已經打開

政策高度重視資本市場，持續穩定活躍資本市場，是A股實現長牛的重要基礎中長期資金入市的規模在顯著提升，有利於提升A股市場内在穩定性今年企業盈利顯著改善，AI産業鏈景氣度更高，板塊凝聚景氣投資的市場共識，回調後有望迎來配置機遇。

A股市場高位震蕩，後市怎麼看？

目前來看A股下行風險不大。回顧過去五輪牛市中回撤的情況，主要有五類促發因素（宏觀流動性、微觀流動性、産業政策、突發事件、基本面下行），目前來看這幾方面都沒有出現收緊信號和風險事件，目前需要關注的就是微觀流動性：

微觀流動性：當前A股場内槓桿水平保持穩健，截至8/28兩融交易額佔A股成交額達到11.2%處歷史中樞水平，低於20年峰值12.5%與15年峰值22.2%。9月1日A股融資餘額攀升至2.3萬億元，打破2015年6月18日2.27萬億元的紀錄，創下A股史上新高，市場情緒已進入高潮。A股成交額連續14個交易日維持在2萬億元上方。

上交所發佈的新開戶數據顯示，今年8月A股新開戶數達265.03萬戶，較今年7月的新開戶數196.36萬戶環比增長34.97%，同比增長165.21%，新開戶數遠超去年同期水平，去年8月A股新開戶數則為99.93萬戶。至此，今年前8個月A股新開戶數合計已達1721.17萬戶。

節奏上看，本周市場結構分化演繹得較為極致。以TMT為代表的科技成長板塊與消費、周期、金融地産等順周期板塊的分化進一步加大，而其中尤以通信、電子為代表的算力板塊大幅跑贏。

如此行情特徵的背後，則是國内經濟在經歷過去數年的轉型升級之後，新動能領域的景氣優勢開始釋放，奠定了本輪「科技成長牛」的底色。今年以來，我國持續在AI、半導體、機器人、軍工、創新藥等各類領域全球競爭力不斷加強、産業亮點不斷湧現，帶動市場信心活化的同時，更實質性地轉化為新動能領域的景氣優勢。25Q1，以科技制造板塊為代表的新動能領域與舊動能領域的淨利潤增速差已經轉正至4%，25Q2進一步上行至8.3%。新動能領域的景氣優勢持續釋放，奠定了本輪「科技成長牛」的底色。

光模塊ETF怎麼選？

光模塊、PCB、服務器、交換機等環節與AI算力深度綁定，我國高階光模塊全球市佔率高達70%，在本輪AI算力建設浪潮中充分受益。創業板人工智能ETF華夏（159381），跟蹤創業板人工智能指數，選取創業板上市的AI主業公司，日内漲跌幅限制為±20%，行業景氣階段彈性更大。跟蹤指數精準佈局AI産業鏈龍頭，聚焦高景氣AI算力+AI中遊軟件+應用，並且是光模塊CPO含量最高的AI指數，最新權重佔比高達51%，前三大權重股為新易盛（20.3%）、中際旭創（18.8%）、天孚通信（6.5%）。目前該ETF場内綜合費率僅為0.2%，位居同類最低。

如果更偏向均衡佈局以及更小波動。可以關注：

5G通信ETF（515050）跟蹤中證5G通信主題指數，最新規模超70億元。深度聚焦英偉達、蘋果、華為産業鏈，覆蓋了多個AI算力硬件、6G産業鏈龍頭個股，風格偏向大市值成長。其中，光模塊CPO概念股權重佔比為38%，PCB電路板概念股權重佔比為14%【場外聯接：008086/008087】

内容來源：有連雲