機構指出，「反内卷」是反對惡性競爭，其核心是反對通過無序擴張和低價傾銷來擠壓利潤空間的模式。市場很容易將反内卷簡單地理解為反對低價，這種看法不準確。反内卷並非反對正常的市場競爭，也不是要讓所有商品都賣高價。相反，在健康的市場中，企業通過技術創新、效率提升來降低成本，從而提供更具競爭力的價格，這是一種積極的、對消費者有利的良性競爭。真正的「反内卷」所反對的是無序競爭和産能過剩。過去在一些行業，地方為了招商引資，會通過各種補貼和優惠政策吸引企業落地，以謀求GPD增長。這種非理性的補貼，會鼓勵企業在沒有足夠市場需求的情況下盲目擴大生産，導致産能過剩。當所有企業都面臨巨大的庫存壓力時，為了搶佔市場份額，價格戰就不可避免。這種低價競爭通常是犧牲了企業的合理利潤、研發投入甚至是産品質量，最終形成一個惡性循環：地方補貼招商→企業盲目擴産→行業産能過剩→惡性低價競爭→企業利潤下滑 →債務風險上升。這個循環的受害者不僅是企業，也包括整個行業生態和長期的經濟發展。
債券ETF也要反内卷，公司債ETF定位獨特差異化競爭備受關注。本輪債市調整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，近一周場内成交貼水最少，淨值相對穩健且回撤可控。
内容來源：有連雲
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