兩類ETF撐起周一的牛，TA們還能跑多遠？

周一走完，來個簡單復盤（一不小心也1800字了），雙擊頁面點贊支持！

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周一的市場，總算沒有瘋過頭，中證全指漲不到1.4%，成交2.7萬億歷史第三。

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沉寂已久的北證50暴漲，這表明總體行情開始出現泡沫了。今天放量的資金，基本都是短期要出來的，指望後面資金接力的。

周末是人氣憋得最足的時候，所謂一鼓作氣再而衰。除非隔夜明晨有大級別的新利好，否則周二分化波動難免了。

以上是周一領漲的主題，和我們周末歸納的市場規律很相似，除了反内卷之外，景氣牛和人氣牛共同發力，我們來研究下它們還能牛多久。

| 景氣牛：機構抱團緊密

我們歸納的景氣牛三大方向：港股創新藥、稀土有色、英偉達概念（CPO、液冷、PCB）周一全面發飙。相對之下，中信證券建議的五大行業裡，另外兩個軍工、遊戲相對弱一些，畢竟中報業績帶來的確定性相差很遠。

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但其實港股創新藥極為特殊，是對外部條件要求最少的一個主題。既不受貿易影響，也不受内資抱團情緒影響（外資定價！）。

所以如果說調整下來，哪個最香？Bingo!

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相比之下，CPO、液冷、PCB等方向是外向型的，英偉達一直牛的話其底層邏輯就十分堅實。其最大優勢，是内資機構形成強大共識，以前是抱銀行現在是抱CPO，這個團不得了。就是要注意英偉達的景氣度，當老黃粉絲吧。

創業板人工智能ETF在開盤短綫派發之後，大幅刷新高度，與通信、5G等品種一起是打出牛市高度的重要主題，創業板的七成漲幅靠它們！

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稀土今天幾乎是單槍匹馬帶動有色了，這個品種是半機構半遊資的方向。機構人家還是會總結，說這是「有自主定價權大的」。但是注意，現在稀土也是外貿品種了，價格上去之後，得有銷量。一旦封鎖出口，不是利好是利空！

以上三大景氣牛主題，是最不需要牛市配合的主題。只是高位一定有巨量的短綫籌碼，持續性和低吸勝算還是強過人氣牛的。

| 人氣牛：這是屬牛的

人氣牛，就是遊資散戶要入場時，像一休一樣拍拍腦袋就來靈感的主題：金科、券商是邏輯受益品種；科創、半導體是「情結」受益品種。

但這次行情，資金還是比過往理性。金融科技裡就是賣軟件賣投顧的同花順、指南針最為瘋狂，而華為概念這些根本不賺錢的軟件、跨境支付股其實總體表現一般。

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這些券商影子股比券商還賺錢（大面積退費是後話了），所以其群眾基礎比機構影響的券商還強。

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周一券商表現就真一般，可能讓大家失望了。但這次的牛是有節制的，不出意外的話證券會成為調控工具。

但如果成交穩定在2.5萬億以上不大幅縮量，跌下來還是香的。群眾基礎就是其根本邏輯所在，如果散了就結束了。

我們很希望把券商係當成2025年的中長綫品種，希望走出慢牛，而不是還像以前一樣總是一地雞毛，不進步！

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「小科創」是我們過去兩周以來重點建議關注的（《「小科創」集體新高！科創50、100、200、綜指誰更適合你？》），簡單少折騰。其中科創200放大中證2000、科創100放大中證1000，科創綜指平替科創50，超額收益明顯放大。

科創内涵為啥是人氣牛？因為其内涵國産AI（強調國産！）、半導體、低空、Peek、機器人、固態、核聚變、量子等等各種花裡花哨又喜聞樂見的概念，人氣來了自動漲！

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而科創人工智能的漲幅，其實也來自人氣，與CPO那些機構抱團有顯著差異。

所以，融資數據、成交額明顯減弱，或四大行卷土重來，那麼可能就是資金出現明顯分歧的窗口，該非常謹慎的時候了。

先把2.5萬億當個護城河，看個慣性，跌破時先謹慎。

| 其他主題表現

當然，二綫熱門方向如機器人、遊戲傳媒、軍工等有了利好也很可能有資金炒作。比如周一突然炒起《凡人修仙傳》等文化IP，傳媒ETF補漲。但資金現在很精，遊戲就沒漲動。

資金高度集中在景氣牛和人氣牛，其他方向資金熱度就不夠。

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拿煤炭來說，神華並購重組利好大幅高開，但前景似乎不夠明朗，因此被砸，弱於預期。但它也是低位機會，試試損失不大。但我們幾乎可以肯定：如果不高開這麼多大概率會漲上去，博弈！

我們周末分析了，反内卷沒有到牛的級別，算「潮」。如果有利好，可以試短綫兌現，但就不如「牛」那麼抱團緊了。

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而港股我們反復強調，外資是定價主力，人家根本不管你A股真牛假牛，走自己的中報行情。而周五做T大佬買了200億場内資金，周一在不賺錢甚至略虧的狀態下離場了一半，分不清牛在哪邊！

從以上來看，這次的牛和去年的差異極大，周一資金喜歡確定性的行業和人氣方向。

景氣牛和人氣牛仍有慣性，也有選擇性。低位主題有利好的情況下也有表現機會，可積極試探。但又低位又沒改觀的方向，大概率隨波逐流，低永遠不是配置邏輯。

接下來預計波動會加大，但韌性邏輯在，隔夜新利好也可關注，明天早報見！
來源：木魚ETF

木魚ETF原創，感謝支持！

内容來源：有連雲