機構：債市或已過最艱難時刻，信用債ETF基金(511200)盤中上漲0.15%

截至2025年8月19日10:47，信用債ETF基金(511200)上漲0.15%，最新價報100.59元。流動性方面，截至8月18日，信用債ETF基金近1月日均成交65.03億元。信用債ETF基金近3月份額增長1.6億份，規模增長161.79億元，增長幅度均位居可比基金第一。

截至8月18日，信用債ETF基金近6月淨值上漲1.01%，排名可比基金第一，指數債券型基金排名24/479，居於前5.01%。從收益能力看，截至2025年8月18日，信用債ETF基金自成立以來，最長連漲月數為5個月，最長連漲漲幅為1.62%，漲跌月數比為5/1，月盈利百分比為83.33%，月盈利概率為69.05%，歷史持有6個月盈利概率為100.00%。

回撤方面，截至2025年8月18日，信用債ETF基金近半年最大回撤0.82%，相對基準回撤0.33%。回撤後修復天數為22天，在可比基金中回撤後修復最快。

財通固收認為債市最困難的時候或已過去：（1）看股做債角度，昨日A股成交大幅放量達2.81萬億，是歷史上第三高日交易量，結合歷史來看，大漲之後放量，後續上漲速度大概率回會放緩，不排除階段性回調的可能。（2）股市影響債市資金體量有限，更重要的是影響市場信心。根據論文研究，2015年牛市中居民轉入股市的資金體量約1.14萬億，本輪牛市到目前假設高於前值按照2萬億估算，實際對債市也難以起到決定性作用。（3）贖回有壓力，但負反饋可能性極低。今年以來，銀行理財配置的結構中，存單等高流動性資産佔比明顯提高，應對贖回的能力明顯提高。

信用債ETF基金（511200）選取的底層債券均為上交所上市的發行規模較大、主體評級AAA級的信用債，發行主體多為資質優秀的央國企，目前成分券數量為280只，成分券剩餘期限分佈在0-30年，涵蓋超短期、短期、中期、長期、超長期等，基本實現收益率曲綫全覆蓋，整體呈現中短久期信用債特徵。

内容來源：有連雲