成交額超6000萬元，國債ETF5至10年(511020)近10個交易日淨流入4921.76萬元

日本10年期國債收益率上行1.5個基點至1.515%。

瑞銀桂林：中國債券市場迎來外資新一輪配置窗口。日前，瑞銀資産管理亞洲固定收益組合主管桂林在接受採訪時表示，中國債券市場規模龐大，是海外央行、養老基金等長期資本難以忽略的「必選項」。同時，中國債券市場與海外主要市場相關性極低，為全球投資組合提供了稀缺的風險分散價值。當前，外資在中國債券市場的佔比僅為2.3%，外資參與度仍有較大的提升空間。

美國7月CPI同比 2.7%，預期 2.8%，前值 2.7%。

美國7月核心CPI同比 3.1%，預期 3%，前值 2.9%。

中信證券：預計美聯儲年内將連續降息三次。中信證券研報認為，美國7月通脹大致符合預期，關稅繼續溫和推升物價、速度較上月稍放緩，服務通脹反彈，價格信號沒有反映太多服務消費需求放緩的迹象。中信證券仍預計美國企業能向居民部門完成大部分關稅成本的轉嫁，更慢的轉嫁速度可能意味著關稅對物價更溫和而更久的提振影響，不過租屋空置率的回升和勞動力需求的放緩意味著服務通脹前景較穩定。中信證券現在預計美聯儲年内將連續降息三次，每次25bps。

機構擇券思路：具體從長端個券來看，10年國開方面，當前250210-250215利差在1BP左右，考慮250215存量規模已經達到2990億元，如果後續其正常續發，預計半個月以内可能會切換為主力券，其持有賠率較好。從長債曲綫凸點角度，目前具有流動性的凸點在240205附近，但考慮其與活躍券利差較低，目前不具有性價比。10年國債方面，當前250004-250011利差在2BP左右。考慮8.22會發行下一只10年國債，由於新發國債會受增值稅影響，故主力券換券交易不會提前太久，但當前250011的超額價值也不強，如果投資者繼續看陡曲綫，可能10年還是會強於30年，但曲綫繼續變陡需要債市不斷調整。與國開老券一樣，國債長端老券凸點也明顯下行，老券利率水平接近且與新券利差不高。30年國債方面，目前2500005-2500002利差在4BP左右，8.22也要發行新的30年特別國債，考慮投資者會先關注發行價格，可能30年換券速度也會慢一些。考慮230023與主力券利差較低，僅為2BP，建議臨近換券時再關注230023的避險價值。另外，也可以繼續關注25T5的賠率價值，同時也不能排除投資者在30年上出現老券搶配行為。其他超長債維度，20年國債方面，新券25T4存量規模稍低，流動性也較弱，預計20年主力券切換進程會較慢，20年個券之間的區別會較小。當前20年國債利率與30年老券（24T1等）區別不大，如果20年國債利率再度相對上行，則可以關注其持有價值。另外，50年國債-30年老券利差處於2BP左右，利差重新壓縮，當前50年超額價值不高。故在長端利率債方面，當前賠率可以關注25T5；配置可以關注250215。後續臨近換券時再關注230023。

截至2025年8月12日 15:00，中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)(H21018)下跌0.06%。國債ETF5至10年(511020)多空膠著，最新報價117.15元。拉長時間看，截至2025年8月12日，國債ETF5至10年近1年累計上漲4.51%。

流動性方面，國債ETF5至10年盤中換手4.33%，成交6435.27萬元。拉長時間看，截至8月12日，國債ETF5至10年近1周日均成交8.66億元。

規模方面，國債ETF5至10年最新規模達14.85億元。

資金流入方面，國債ETF5至10年最新資金流入流出持平。拉長時間看，近10個交易日内，合計「吸金」4921.76萬元。

截至8月12日，國債ETF5至10年近5年淨值上漲20.87%。從收益能力看，截至2025年8月12日，國債ETF5至10年自成立以來，最高單月回報為2.58%，最長連漲月數為10個月，最長連漲漲幅為5.81%，漲跌月數比為54/24，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為71.83%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。截至2025年8月12日，國債ETF5至10年近3個月超越基準年化收益為0.01%。

截至2025年8月8日，國債ETF5至10年近2年夏普比率為1.12。

回撤方面，截至2025年8月12日，國債ETF5至10年近半年最大回撤1.94%，相對基準回撤0.57%。回撤後修復天數為112天。

費率方面，國債ETF5至10年管理費率為0.15%，託管費率為0.05%。

跟蹤精度方面，截至2025年8月12日，國債ETF5至10年近2月跟蹤誤差為0.044%。

國債ETF5至10年緊密跟蹤中證5-10年期國債活躍券指數(淨價)，中證5-10年期國債活躍券指數從滬深交易所或銀行間市場上市的記賬式附息國債中,選取發行期限為5年、7年和10年的債券作為指數樣本券,採用非市值加權計算,以反映上述三個期限國債活躍券的整體表現。

内容來源：有連雲