ETF市場周報 | 市場風險偏好明顯提振！滬指劍指 3500點，創新藥ETF反彈明顯

市場回顧：

本周（2025年6月30日-7月4日），隨著中東局勢快速降溫和海外降息預期發酵，全球股市風險偏好明顯提振，美股標普500和納斯達克指數均創歷史新高。A股指數在大金融板塊的帶動下放量走強，滬指「三連陽」突破年内高點，劍指 3500點。A股主要指數普漲，本周北證50、微盤股指、創業板指、中證2000指數領漲，僅紅利指數下跌。三大指數本周上升明顯，上證指數、深證成指、創業板指分別漲1.40%、1.25%、1.50%。

ETF方面，成交放量和賺錢效應擡升，投資者風險偏好明顯回暖並再度打開震蕩中樞上沿。因此本輪成長賽道整體表現由於價值賽道。從上周ETF走勢看，全市場ETF平均跌幅0.96%，股票型ETF本周表現可圈可點，整體漲幅為1.13。商品型ETF表現同樣出色，漲幅0.95%，債券型 ETF、跨境型ETF小幅微漲。

ETF漲跌幅：

漲幅方面，創新藥ETF反彈明顯

具體來看，創新藥領域支持政策頻發，産業有望迎來拐點，再加上之前調整幅度較大，創新藥板塊反彈明顯。港股創新藥ETF基金（520700）漲幅7.55%位居榜首。第二至第十位多數被創新藥ETF佔據。其中港股創新藥50ETF（513780）、港股通創新藥ETF工銀（159217）等7支産品漲幅超7%。

7月1日，醫保局、衛健委發佈了《支持創新藥高質量發展的若幹措施》。2025年7月1日，醫保局發佈了《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案（徵求意見稿）》，該方案首次將商業健康保險創新藥目錄納入調整方案，標誌著商業健康保險在多層次醫療保障體係中將發揮更重要的作用，此次調整也是商保創新藥市場準入的重要一步。

方正證券指出，多政策發佈，對創新藥發展具有重大意義。商保創新藥目錄的推出有助於拓寬創新藥的市場空間，激勵藥企加大研發力度，是創新支付體係的重大探索，為創新藥生態的完善注入新活力。堅定看好中國創新藥行業中長期發展趨勢。

跌幅方面，港股互聯網相關ETF遭遇調整

關稅帶來的不確定性還在彌漫，港元流動性收緊預期或對港股情緒産生壓力。以港股互聯網為首的相關ETF跌幅明顯。有分析提示，港股科網板塊估值已再度回到低估區間 。截至 7月2日， 多數港股互聯網估值 位於上市以來 歷史低位水平 。

在 國内經濟復蘇、AI業績催化預期以及更多優質企業赴港上市的背景下， 港股科網方向下 半年估值有望進一步提升。

方正證券 表示， 往後看，驅動本輪港股走強的因素並未出現反轉，我國經濟基本面韌性強，並且當前處於盈利下行周期尾聲階段，疊加一係列政策利好出台，市場風險偏好顯著改善。此外南下資金仍在持續加速流入 港股市場，流動性環境整體較為友好。今年南下資金主要流向 港股A I 、新消費等核心資産 ，本身代表新興産業發展趨勢，並且具有一定 稀缺性 ，後續有望吸引資金進一步加碼推動港股行情向好前進。

資金趨勢：

本期（2025年6月30日-7月3日）ETF市場迎來資金繼續小幅流入，整體資金淨流入3.97億元，場内資金維持較高活躍度。債權類資産依然受到大資金青睐，債券型ETF淨流入97.97億位居榜首。跨境類ETF淨流入48.71億元，同樣有亮眼表現。

數據來源：Wind 截止：2025.6.30-2025.7.3

資金分化，債券、高成長ETF受到資金青睐

具體資金流入方面，本期（2025年6月23日-6月26日）場内資金出現分化，一方面 ETF成為流入主力，公司債ETF易方達（511110）、銀華日利ETF（511880）等債券ETF流入超15億，整體流入趨勢明顯。另一方面，高成長賽道也迎來了資金回流，科創芯片 ETF（588200）、光伏ETF（515790）、港股通互聯網ETF（159792）等成長類ETF産品流入同樣可觀。

短融ETF（511360）周成交額超700億元

成交額方面，短融ETF（511360）周成交額達709.99億元，位居榜首。上證公司債ETF（511070）、銀華日利ETF（511880）成交額分別為632.60億元與587.51億元緊隨其後，債券類基金場内交投保持較高活躍度。

ETF發行市場方面，下周有6只ETF上市

易方達國證價值100ETF（159263）跟蹤的是國證價值100指數，指數的編制規則聚焦低市盈率、高股息率、高自由現金流率的公司，同時會剔除ROE靠後或不穩定的公司，從而發現有好價格的好公司，並且每季度都會調整樣本，專注聚焦低估資産。

國證價值100指數自2013年以來至2025年5月27日，實現了17.2%的年化收益率，夏普比率高達0.8，遠超滬深300的0.29。這意味著投資者在這期間，能以更小的風險獲取更高的收益。

科創增強ETF（588520）作為全市場首批4只科創綜指增強策略ETF之一，該産品將延續永贏基金量化投資的優勢，為投資者佈局中國「硬科技」核心資産提供高效新選擇。

長期來看，科創綜指高彈性特徵顯著。自指數基日以來，科創綜指相對全A的Beta達1.18，累計漲幅為17.2%，長期業績優異，彈性顯著高於科創50等寬基指數。在2020年—2021年科技上升行情中，科創綜指漲幅為67.8%，領跑寬基指數，展現了較強的進攻性。

港股汽車ETF基金（159237）緊密跟蹤中證港股通汽車産業主題指數，中證港股通汽車産業主題指數從港股通證券範圍内選取50只業務涉及汽車産業的上市公司證券作為指數樣本，以反映港股通内汽車産業上市公司證券的整體表現。

當前智駕行業呈現「兩極穿透」特徵：15萬元市場以性價比方案加速普及，高端車型向多模態融合演進（理想VLA架構革新），技術路徑從堆料競賽轉向效能優化，看好強智能化車企帶動下智駕加速普及。

鵬華創業板新能源ETF（159261）該基金緊密跟蹤創業板新能源指數，指數選取創業板頭部50家新能源企業，是創業板唯一細分到新能源的指數。

總體來看，預計下半年車市「增收不增利」的趨勢仍將持續，監管趨嚴將限制中尾部車企繼續「以價換量」，行業出清加速，終端動銷波動恐加劇。而具備品牌力和性價比優勢的車企，有望在激烈競爭中笑到最後。

廣發恒生港股通科技主題ETF（159262）是全市場首只跟蹤恒生港股通科技主題指數的公募産品，旨在追蹤通過港股通交易、與科技主題相關的港股公司表現；該指數在編制方法上就與同類有所區隔，精準聚焦科技主題，所以科技成分更純、濃度更高。

目前恒生港股通科技主題指數的個股權重上限為10%，相比恒生科技，集中度更高。其中，中國科技巨頭小米、阿裡、騰訊、快手、中芯國際、美團這前6大公司的合計權重就接近60%。

從歷史數據來看，無論是統計2019年以來的長周期，還是2023年以來的短周期，可以看到，恒生港股通科技主題指數均領先其他同類指數。

華寶恒生港股通創新藥精選ETF（520880）以恒生港股通創新藥精選指數為標的指數，高純度聚焦創新藥産業鏈，旨在幫助投資者有力把握港股創新藥市場的戰略性投資機遇。

從長期持有的價值看，創新藥是醫藥領域「剛需+科技」屬性的特有標的，是成長性最好的賽道，未來大部分的醫藥領域投資都會向創新藥集中。

從國際産業趨勢來看，創新藥已成為全球醫藥市場發展的主體。根據沙利文全球醫藥市場報告，2024年，全球醫藥市場整體規模1.64萬億美元，其中創新藥市場達到1.13萬億美元，創新藥佔比達68.9%。

内容來源：有連雲