股弱債強格局再現！30年國債ETF博時(511130)盤中上漲29個bp，機構預判30年國債利率1.80%突破在即

7月2日周三，A股早盤走低，三大股指集體下跌，創業板跌超1%，光伏、油氣等板塊活躍，芯片産業鏈、軍工等調整。

國債期貨10年期主力合約盤中漲0.1%，現報109.09點。30年期漲0.25%，現報121.0點。5年期漲0.06%，現報106.235點。2年期漲0.01%，現報102.496點。

相關ETF方面，30年國債ETF博時（511130）高開高走，盤中持續震蕩，截至發稿，盤中上漲29個bp，成交額近5億元，換手率超6%，交投活躍。

相關機構發文表示，7月可能出現權益先上後下，債市震蕩下行。債市提前搶跑央行寬松預期，可能會向下突破點位。戰略上，偏長久期配置；戰術上，看股做債，逢跌加倉。勝率不變，賠率是核心，利率老券優於活躍券。先壓利差，再破點位。30年國債（2500002.IB）利率點位可能在7月中下旬向下突破1.80%。

政策面上，從央行表態來看，貨幣政策節奏發生變化，降準降息預期延後。人民銀行強調「根據國内外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏」。今年三季度和一季度最大的不同在於，三季度基本面要弱於一季度，因此盡管外部壓力緩和，内部基本面條件也很難支持貨幣政策類似一季度收緊。但由於二季度經濟基本面不差，貨幣政策短期進一步雙降的必要性下降，但隨著基本面走弱，市場寬松預期會開始自我強化。

基本面上，三季度基本面較二季度將繼續走弱。一是，搶出口的透支效應在三季度將逐步顯現。二是，房地産的持續下滑，内需走弱，國内壓力進一步凸顯。三季度GDP增速預期可能會下降。

資金面上，貨幣政策空間有限，外部環境緩和背景下，繼續降準降息的必要性在下降，跨季結束後，7月資金面恐邊際收斂，但整體非跨月資金價格仍將維持在1.60%附近。市場研判7月可能出現權益先上後下，債市震蕩下行：權益交易預期，債券交易現實。

權益交易預期：外部環境緩和，房價持續下滑，内需承壓，權益可能開始進行政策博弈，雖然大概率7月可能不會有政策出台，但權益可能會先交易政策預期，政策落空後再回落。

債券交易基本面現實，因此利率不空，上有頂（10年國債1.65%，30年國債1.86%）。資金面均衡背景下，短端利率掣肘長端利率下行，信用好於利率，信用利差繼續壓縮。市場可能階段性搶跑交易央行雙降預期，因此10年國債、30年國債仍有可能向下突破1.60%和1.80%，時間點預判在7月中下旬。

節奏上，7月上旬債市偏震蕩，中下旬搶跑央行寬松預期。戰略上，偏長久期配置；戰術上，看股做債，逢跌加倉。勝率不變，賠率是核心。

30年國債ETF博時（511130）於2024年3月成立，是市場上僅有的兩只場内超長久期債券ETF基金之一，跟蹤指數為「上證30年期國債指數」，指數代碼為「950175.CSI」。根據指數編制方案，上證30年期國債指數從上海證券交易所上市的債券中，選取符合中國金融期貨交易所30年期國債期貨近月合約可交割條件的國債作為指數樣本，以反映滬市相應期限國債的整體表現，一般季度進行調整。久期約21年，對利率變動高度敏感，值得投資者關注。

内容來源：有連雲