「雙光」合並引爆信創賽道，兩大高「光」指數盤點

要說最近A股圈有什麼大新聞，那雙「光」合並必有一席之地。2025年5月25日，中科曙光與海光信息共同宣佈擬進行戰略重組。根據公告，海光信息將通過向中科曙光全體A股換股股東發行A股股票的方式換股吸收合並中科曙光，並發行A股股票募集配套資金。

這一重組交易具有裡程碑意義，它是2025年5月16日《上市公司重大資産重組管理辦法》正式修訂發佈後首單上市公司之間吸收合並交易，也是科創板上市公司吸收合並主板企業的首例。

隨著海光信息與中科曙光的合並，將改變指數成分股的結構和權重。部分敏銳的資金基於對指數調整規則的預判，提前申購ETF進行佈局，以期在指數成分股調整、新權重股納入並可能獲得更高權重時，因其他被動跟蹤資金的後續買入而獲利。

同時，合並預期本身也推高相關個股股價，吸引看好該事件的資金流入國證信創指數ETF，進一步推升ETF規模。這種由特定事件預期引發的交易行為，在短期内對ETF的申購規模産生了疊加效應。

那麼今天我們就來盤點一下當前A股市場上的兩個高「光」指數！

擁有最高權重的國證信創

首先我們關注到這兩只個股權重最高的指數，可以看到國證信創計算機行業累計佔比近五成，電子行業權重佔比約四成，其餘行業合計佔比權重不足一成。

指數深度綁定海光信息、中科曙光，兩家公司位居成分股權重第一、第二，權重合計13.57%（8.35%+5.22%），高於其他信創主題指數。因此即便後續合並後整體份額有所稀釋，但是仍是含「光」量最高的指數。

國證信創指數行業及成分分佈

數據來源：Wind 截至：2025.06.09

看到具體基金方面，本指數掛鈎的ETF共有4只。從規模看國泰國證信息技術創新主題ETF （159537）與富國國證信息技術創新主題ETF （159538）均超過10億，規模優勢明顯。

從收益上分析，近一年來看，易方達國證信息技術創新主題ETF（159540）和國泰國證信息技術創新主題ETF（159537）的表現較為突出。易方達的年化回報達到42.63%，在同類基金中領先，同時其信息比率和Sharpe比率也表現出色，說明其風險調整後的收益較高。

國泰國證的回報緊隨其後，為40.90%，並且其Alpha值和Sortino比率也具有競爭力，表明其在控制下行風險方面表現良好。

數據來源：Wind 截至：2025.06.09

帶有動量因子的中證信創

那有國證的地方一定有中證，相對而言中證也有相關的信創指數。盡管其海光和中科的權重佔比僅為10%。但我們從行業分佈可以看出，其更加專注於科技賽道，計算機佔比超9成，可以說對於科技的全市更加的純粹。

此外，指數成分股的篩選標準結合了基本面的成長和技術面趨勢的動量兩個因子，是目前滬深市場的僅有的幾只帶有動量因子的指數，也是基本面和技術面相結合的一個指數。因此，中證信創指數波動率略大一點；但超額收益好於國證信創。

中證信創指數行業及成分分佈

數據來源：Wind 截至：2025.06.09

看到具體基金方面，跟蹤中證信創的ETF總共有三只，這其中華夏中證信息技術應用創新産業ETF（562570）是當之無愧的王者。其規模超26億，遠超同類指數基金；與此同時，其回報和年化回報均為40.51%，超額回報達到32.12%，也在同類基金中領先。

數據來源：Wind 截至：2025.06.09

投資者需要特別注意的是，因海光信息與中科曙光合並的套利資金具有天然的短期性和博弈性特徵。一旦預期落空或事件明朗化，這部分資金可能迅速撤離，對ETF份額穩定性造成沖擊。

年初以來，伴隨著以DeepSeek為代表的國産人工智能大模型應用取得突破性進展，推動新一代信息技術與人工智能技術以前所未有的速度開始融合發展，信創行業將面臨數字化和智能化帶來的雙重安全挑戰。

當然，挑戰之下也帶來了機遇，AI對信創的賦能將推動其實現從基礎設施到應用層的升級，帶來幾何級增長潛力。「AI+信創」有望在更多領域落地，持續提升生産效率與社會價值。

内容來源：有連雲