美債危機加劇，黃金現貨持續反彈，上海金ETF(159830)開盤漲0.53%，成對沖貨幣風險的重要工具

昨夜，美債、美股、美元三大核心資産全綫殺跌。此外，近日穆迪將美國主權信用評級美國從最高級別的Aaa下調至Aa1，美國失去「最後的AAA評級」。

華泰證券認為，穆迪下調美國主權信用評級一定意義上確認了美債風險溢價上升的邏輯。往前看，美國財政持續性問題、關稅擾動、全球資産「再平衡」均可能繼續推高美債期限溢價。

興業證券指出，宏觀敘事視角下，美國周期深度金融化的隱憂與去美元化為黃金的貨幣屬性的表達打開空間；風險偏好角度，關注美國「對等關稅」對實體經濟萎縮與美股市場EPS下修帶來的長尾風險，美國勞動力市場的邊際走弱或將引發經濟衰退預期的增強；利率端，從美聯儲資産負債表觀察，美國金融市場流動性或將面臨考驗，美聯儲降息與QE釋放流動性概率增加，或帶動美國長端利率的下降，黃金同時受到機會成本下降與流動性增加的溢價。需求端：貿易結算多元化與長端美債減持影響下，央行或將持續增持黃金，在美聯儲降息周期内，實物黃金ETF的流入存在較大增長空間，此外，年内關注《巴塞爾協議Ⅲ》實施帶來實物黃金需求的增加，或將導致現貨市場流動性短缺，同時紙黃金市場供給的減少也將減輕黃金價格上漲的阻礙。黃金股角度，隨著金價中樞上移的確定性被逐步驗證，疊加資金增配與盈利兌現，黃金股的估值修復將進入加速階段。

2025年5月22日，現貨黃金持續反彈,向上觸及3340美元/盎司。ETF方面，上海金ETF(159830)開盤上漲0.53%，最新價報7.78元。資金流入方面，上海金ETF最新資金淨流入925.48萬元。拉長時間看，近20個交易日内，合計「吸金」4.05億元。

截至5月21日，上海金ETF近1年淨值上漲35.57%，居可比基金前2，貴金屬基金排名2/48，居於前4.17%。從收益能力看，截至2025年5月21日，上海金ETF自成立以來，最高單月回報為10.00%，最長連漲月數為6個月，最長連漲漲幅為8.00%，漲跌月數比為30/15，上漲月份平均收益率為3.04%，年盈利百分比為100.00%，月盈利概率為66.63%，歷史持有3年盈利概率為100.00%。

截至2025年5月16日，上海金ETF近1年夏普比率為2.22，排名可比基金前2/7，同等風險下收益更高。

回撤方面，截至2025年5月21日，上海金ETF今年以來相對基準回撤0.16%，在可比基金中回撤風險較低。

費率方面，上海金ETF管理費率為0.25%，託管費率為0.05%，費率在可比基金中處於較低水平。

跟蹤精度方面，截至2025年5月21日，上海金ETF近2月跟蹤誤差為0.001%，在可比基金中跟蹤精度最高。

上海金ETF(159830)，場外聯接(天弘上海金ETF發起聯接A：014661；天弘上海金ETF發起聯接C：014662)。

内容來源：有連雲