智光電氣：東北證券、東北證券等2家機構於10月22日調研我司

2021年10月25日智光電氣（002169）發佈公告稱：東北證券王哲宇、東北證券張正陽於2021年10月22日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司儲能業務發展情況如何?

答：公司於2018年成立儲能公司，在規模化電池的安全、高效應用研究上做了大量的研究與應用工作。基於對電網係統的認識和理解，智光將業務核心定位於大容量儲能電站儲能技術路綫的研究，2014年推出級聯型高壓大容量儲能技術並成為該技術路綫的行業倡導者和引領者，積極利用自身優勢拓展業務，目前公司級聯型高壓大容量儲能産品已應用於300MW~1000MW機組配套火電調頻，在南方電網、國家電網、華能集團、華電集團也得到應用。智光儲能2021年1-6月累積實現營業收入7,343萬元，較上年同期增長101%，佔公司2021半年度營業收入的8.33%，預計智光儲能業務將保持快速成長。

問：智光儲能有哪些産品和服務?

答：目前智光儲能在電化學儲能、超級電容器儲能等技術領域為客戶提供包括儲能技術咨詢、儲能係統集成、儲能設備銷售等服務，也可為廣大儲能係統集成商提供儲能電池PACK集成、BMS、PCS及EMS等核心關鍵技術及設備，並可提供電芯及電池PACK測試技術服務。智光儲能産品包括電站型儲能係統（級聯型高壓儲能）、需求側儲能係統（多模組分散式集成儲能）及移動儲能産品，可為客戶定制提供高效率、高可靠性及高安全性的儲能係統技術及裝備，應用在電網側、發電側、需求側等諸多不同應用場景。

問：智光儲能的技術有哪些特點?

答：智光儲能高壓級聯型技術是通過電力電子拓撲結構的創新來提升規模化電芯組合應用安全性的技術路綫，目前智光的高壓級聯産品，具有直接接入電壓6~35kV等級可選，儲能單機並網功率/容量高可達25MW/50MWh。具體而言，儲能係統要解決的核心問題是如何實現大規模化電池的組合應用，這一技術路綫巧妙的將原本需要並聯的電池簇從直流側拆解開，將各電池簇離散化獨立運行，這樣就將各電池簇進行了解耦，不會造成各電池簇相互影響。當某個電池出現問題時，不會存在其餘電池簇對該電池回路洩放能量加大事故，係統安全性高，這是優勢之一。其二是這種設計思路由於各電池簇獨立運行，每個電池簇内的串聯電芯輸出電流均嚴格控制在額定電流及以下，且可將各電池簇運行電流實現自動均衡保持一致，不會像電池簇並聯運行時存在的部分電池超倍率運行情況，電池簇運行的一致性得以保障，從而可以提升整個儲能電池係統整體壽命，從而提升儲能係統整體壽命，不存在儲能電池堆係統壽命比單電芯壽命低的情況，有利於提升儲能係統全生命周期價值，為客戶創造更大的價值。另外由於一致性管理好，電池初始安裝容量也可以大幅減少，為客戶節約初始投資。其三由於採取獨特的電力電子拓撲，實現了高壓直接接入電網，無變壓器升壓環節，降低了能耗，因此循環效率高，多個現場的運行實際表明係統整體循環效率可達90%以上。從目前實際已運行的多個高壓級聯儲能電站效果來看，級聯型儲能整體運行穩定，電池簇均衡性極佳。該技術路綫的儲能係統，在無電池及電池簇並聯情況下，可以實現單機25MW/50MWh等級，只需4台儲能並聯就可實現100MW等級儲能電站的需要，二次控制非常簡單，省去了大量的二次協調、通信係統，實現了儲能係統的安全性與大容量相結合，在大容量儲能電站建設中具有較好的優勢。

問：智光儲能技術專利成果如何?

答：廣州智光儲能科技有限公司成立於2018年，截至到2020年12月31日，智光儲能共申請專利50項，並負責起草或參與10餘項國家標準、行業標準。智光儲能還與上海交通大學就《大容量電池儲能係統與裝備關鍵技術研究》簽訂合作協議，雙方將立足電化學儲能戰略性新興産業的技術發展方向，積極發揮雙方在技術創新、人才培養、標準編制、産品成果轉化等方面的綜合優勢，鞏固智光電氣和上海交大在大容量電池儲能係統與裝備關鍵技術領域的領先優勢，推動大容量儲能係統産業化。

問：智光儲能BMS,PCS及EMS這些關鍵設備係統都是自身研發生産的嗎?電池pack集成産能如何?

答：智光儲能BMS、PCS及EMS都是自主研發生産的，智光電氣自成立以來一直深耕能源技術領域，在高壓大功率大容量電力電子方面有較深厚積累，已有較為成熟的産品技術研發平台。智光儲能目前電池pack集成産能可達到1GWh/年，公司還將根據訂單情況適時增加産能。

問：智光儲能的大型儲能電站目前投運的情況如何?

答：智光級聯型高壓儲能技術在2014年在南網深圳的寶清站已經應用，到現在已經在華能集團、華電集團及廣東省能源集團旗下多個200MW~1000MW機組中得到使用，在國家電網、南方電網及部分用戶側項目也得到應用，總裝機已接近160MW。智光儲能的高壓級聯型技術，從根本上去除電池及電池簇並聯運行，一方面通過減小單個電池能量包的能量，另一方面又通過特殊的電力拓撲將各能量包的能量進行聚合，形成一個較大的高壓直接並網的單機功率。這種去除電池/電池簇並聯的技術路綫，不會存在因為某個單體電芯短路而被其餘被並聯電芯或電池簇加大短路點的能量的過程，安全性更好，尤其是在儲能電站運行到中後期，電芯一致性變得較差之後，安全事故風險概率會顯著增大，技術方案中去除電池/電池簇並聯顯得尤為重要。

智光電氣主營業務：從事電網安全與控制設備、電機控制與節能設備、供用電控制與自動化設備及電力信息化係統研發、設計、生産和銷售。

智光電氣2021中報顯示，公司主營收入8.82億元，同比下降2.23%；歸母淨利潤7.2億元，同比上升2961.68%；扣非淨利潤-5581.18萬元，同比下降2252.09%；其中2021年第二季度，公司單季度主營收入5.66億元，同比上升5.26%；單季度歸母淨利潤-34424.0萬元，同比下降825.41%；單季度扣非淨利潤-1089.82萬元，同比下降130.03%；負債率39.49%，投資收益382.58萬元，財務費用2476.66萬元，毛利率12.73%。

該股最近90天内無機構評級。近3個月融資淨流出5019.44萬，融資餘額減少；融券淨流出23.3萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，智光電氣（002169）好公司評級為2.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2星。