一品紅：銀華基金、浙商證券等6家機構於9月15日調研我司

2021年9月16日一品紅（300723）發佈公告稱：銀華基金張雨、浙商證券李博華、海通證券周凱文、安信證券馮思源、華泰證券殷超,方翔宇,張紹文、廣發銀行聶勇於2021年9月15日調研我司，本次調研由投資者關係高級經理兼證券事務代表 劉小東,證券事務助理 王臻負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司介紹一品紅藥業股份有限公司(股票簡稱:一品紅,股票代碼:300723)成立於2002年,産品聚焦於兒童藥和慢病藥領域,主要從事處方藥研發、生産和銷售;2017年在深交所上市。公司堅持前沿醫藥創新與高端藥品研發,年均研發投入約佔自研産品收入的10%;建有國家企業技術中心、國家級企業博士後科研工作站、廣東省兒科藥工程實驗室、廣東省生化制劑工程技術研究中心。截止2021年6月30日,公司共擁有100個品種141個藥品注冊批件,其中國家醫保品種57個、國家基藥品種15個;多個品種進入地方醫保和地方基藥目錄。近年來,公司堅持多元化的研發戰略,通過自主研發、合作研發、聯合研發等多種創新機制,不斷提升公司創新藥研發能力,豐富和發展産品管綫,提高公司核心競爭能力,為可持續發展奠定堅實基礎。2021年7月,子公司瑞奧生物投資控股華南疫苗,華南疫苗主要從事重組蛋白納米顆粒疫苗創新研發,通過與其合作,公司進入生物疫苗醫藥領域,進一步豐富公司産品,形成“兒童藥+慢病藥+生物藥”業務發展新格局,為公司可持續發展奠定了堅實基礎。公司以自研産品的研發、生産、銷售為主。2020年,公司自研産品實現收入139,937.27萬元,同比增長9.98%;自研産品收入佔總收入83.52%,較2019年提升了5.81個百分點。2021年上半年,公司實現營業收入約9.53億元,同比上升46.48%。其中:自研産品收入同比增長56.29%。分産品類別看,公司兒童藥營收同比增長62.5%,佔自研産品銷售收入比為52.97%;慢病藥營收同比增長60.68%。3
二、交流的主要問題問題
1、公司未來三到四年的業績成長的來源都有哪些?回復:(1)未來一段時間内,公司的業績成長性除了現有産品的營收增長外,新增獲批産品也將帶來了積極的貢獻。(2)現有産品的方面。①終端覆蓋率的提升。隨著公司市場開拓力度的不斷加大,終端覆蓋率的提升將對公司營收産生積極貢獻。2021年上半年公司新開發各類別醫院終端3,524家,其中二級及以上醫院730家。②新營銷渠道的拓展。2021年7月,公司積極籌劃並成立非處方營銷中心暨第三終端事業部,著手佈局非處方銷售市場。未來公司將大力拓展連鎖KA、互聯網營銷和第三終端等市場,進一步加快公司在國内市場的業務發展。公司設立非處方營銷中心,可與處方營銷中心協同增效,有利於滿足消費者多樣的藥品需求,更是為了建立適用一品紅的立體營銷網絡,為新藥上市奠定紮實基礎。(3)新增獲批産品方面。目前,公司管綫在研産品豐富,預計每年公司能獲得10個左右的新增藥品生産注冊批件。2021年上半年,公司共獲得7個品種8個批件的(再)注冊證書。隨著新增獲批産品逐步進入市場,也將對公司營收帶來積極貢獻。(4)創新産品佈局方面。2020年以來,公司加大創新業務佈局,隨著管綫産品逐步推進,未來上市後也將對公司營收帶來積極貢獻。問題
2、公司今年以來對外投資較多,是否會對公司經營性現金4流産生影響?回復:(1)創新研發是醫藥企業持續發展的永恒主題。公司堅持創新驅動與産業資源整合,以“技術+品牌+資本”多輪驅動企業高質量發展,通過自主研發、參股、成立産業基金等多種形式,推動公司在創新藥領域的産業佈局,增強公司的核心競爭力。(2)公司堅持以解決臨床需求的創新理念,不斷提升藥物創新水平。目前,公司組建已建立綜合研究院及原料藥、制劑、創新藥等專業研究院,在建6萬平方米創新基地,可實現從藥物分子篩選到大生産全生命周期,2022年上半年投入使用後,將大大提升公司創新能力。(3)2021年,公司控股華南疫苗,切入生物疫苗領域;成立合資企業,開展bestinclass抗痛風藥AR882研究,該産品已經在美國完成Ⅱa臨床研究,目前正在開展Ⅱb階段研究工作;控股子公司品晟醫藥開展糖尿病創新藥APPS-H0006研發工作,該産品已經在美國和台灣地區完成2期臨床研究,後期將在大陸地區開展臨床研究工作;與此同時,公司積極佈局創新藥物研發技術平台,已經完成PRODED分子膠AI新藥平台、幹粉吸入技術平台及長效及緩釋控平台技術平台等創新佈局,為公司未來可持續發展奠定基礎。(4)公司結合未來發展狀況,經綜合評估後認為,上述投資行為不會對公司現金流産生重大影響。5問題
3、公司研發費用在會計上如何歸集的,在會計處理上是費用化多一些還是資本化開支多一些?回復:公司根據《企業會計準則》制定的會計政策,内部研究開發支出具體政策如下:(1)公司自行研發項目,以取得藥品注冊批件作為資本化開始時點。取得藥品注冊批件前發生的研發支出費用化,發生時直接計入當期損益;取得藥品注冊批件後,開始資本化,在研究開發項目達到預定用途時,結轉確認為無形資産。(2)外購研發項目,如果購買時該項目屬國家1類新藥,從三期臨床開始的支出資本化;外購仿制藥等研發項目,如果購買時已取得臨床批件或注冊批件,其購買所發生的支出資本化,後續自行研發所發生的支出,參照自行研發項目進行處理。(3)從目前的公司實際情況看,公司研發費用的會計歸集以費用化為主。綜上所述,公司研發費用的歸集完全符合企業會計準則和公司會計政策,是相對謹慎的。問題
4、我們關注到公司自有産品研發投入和合作研發投入較多,是否會對公司當期淨利潤産生較大影響?回復:(1)研發創新是公司核心競爭力的重要體現。公司2020年全年累計研發投入1.35億,同比增長38.04%,在同類企業中處於中上水平。6(2)公司會合理規劃,兼顧長、短期利益平衡,在合作研發上,公司會分批分階段投入,合理地把握資本開支對當期利潤和公司長遠發展的影響。(3)例如,公司在與Arthrosi合資合作開發抗痛風藥AR882;與晟德大藥廠合作開發二型糖尿病治療口服創新藥(APPS-H0006)時,前期研發費用是以注冊資本或者資本公積的形式出資,並表後不會對公司當期利潤産生較大影響。綜上所述,公司研發投入不會對公司當期利潤産生較大影響。問題
5、公司可轉債達到贖回條件後,是否考慮贖回?回復:目前,一品轉債尚未達到強制贖回條件。(1)根據公司向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書約定,在本次發行的可轉換公司債券轉股期内,當下述兩種情形的任意一種出現時,公司董事會有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉換公司債券:①在轉股期内,如果公司股票在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%(含130%);②當本次發行的可轉換公司債券未轉股餘額不足3,000萬元。(2)2021年8月23日,一品轉債在首次達到贖回條件後,董事會決定不行使“一品轉債”的提前贖回權利。自2021年8月24日起,若公司再次觸發“一品轉債”的贖回條款,公司董事會將再次召開會議決定是否行使“一品轉債”的提前贖回權利。7(3)公司會嚴格按照募集說明書約定,同時兼顧業務發展需求,在達到贖回條件時審慎決定是否行使贖回權利。(4)公司始終本著合作共贏的理念,願意與廣大投資者一起,共同分享公司經營發展成果。接待過程中,公司領導與研究員進行了充分的交流與溝通,嚴格按照《信息披露管理制度》等規定,保證信息披露的真實、準確、完整、及時、公平。沒有出現未公開重大信息洩露等情況,同時已按深交所要求簽署調研《承諾書》。

一品紅主營業務：研究、開發:藥品;醫藥技術轉讓;貨物進出口、技術進出口;非居住房地産租賃。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動。)

一品紅2021中報顯示，公司主營收入9.53億元，同比上升46.48%；歸母淨利潤1.18億元，同比上升46.61%；扣非淨利潤1.08億元，同比上升46.99%；負債率43.54%，投資收益250.63萬元，財務費用599.85萬元，毛利率85.38%。