美國連鎖咖啡品牌Dutch Bros登陸紐交所：擁有471家門店，市值超60億美元

TSG為最大外部投資方。

本文為IPO早知道原創

作者｜劉小七

微信公眾號｜ipozaozhidao

據IPO早知道消息，美國咖啡連鎖品牌Dutch Bros於北京時間9月15日晚間正式以“BROS”為證券代碼在紐約證券交易所掛牌上市。

Dutch Bros在本次IPO中總計發行約2105萬股A類普通股，發行價為每股23美元，高於18至20美元的擬定發行區間，募集資金4.84億美元，美銀證券、摩根大通和傑弗瑞擔任聯席主承銷商。

截至首日收盤，Dutch Bros報於每股36.68美元，較發行價上漲59.48%，市值約為60.56億美元。

一輛手推車到471家店

Dutch Bros是一個“Drive-thru”的連鎖咖啡品牌，誕生於1992年的俄勒岡，由Dane Boersma和Travis Boersma兄弟倆創建。二人之前在家族的奶牛場工作，由於行業變化，被迫出售奶牛，之後便決定進入咖啡行業。

從一台雙頭咖啡機、一輛手推車和100磅咖啡豆起家，Dane和Travis最初只是在社區周邊擺攤，後來在家人、朋友的幫助下，於2000年開了第一家連鎖店。

Dutch Bros算是近年來美國餐飲業中增長最快的品牌之一，其店鋪數量從2015年底覆蓋7個州的254 家，增加到了覆蓋11個州的471家（截至2021年6月30日）。其中，207家店由公司直接經營，264家由Dutch Bros的特許經營合作夥伴運營。

據Dutch Bros内部分析和Quantitative Analysis研究，Dutch Bros未來在全美至少能擁有4000家店。目前已有250個門店在計劃中，將分別在2022年和2023年落地。

來源：Dutch Bros招股書

此前Dutch Bros一直採用加盟和直營雙行的方式來促進新店的增長，但從2017年開始，Dutch Bros逐漸放棄了特許經營的增長計劃，向直營轉變，區域運營商職位僅提供給公司内部的優秀員工。

由於加盟時合作夥伴要向Dutch Bros交加盟費——前兩家店分別為5萬美元，後續店鋪為3萬美元——舍棄加盟方式使得公司收入來源減少。

2018年10月， Dutch Bros獲得美國著名私募基金TSG Consumer Partners投資。IPO前，TSG為最大外部投資方。

2020年1月，Charles L. Jemley被任命為Dutch Bros CFO，此前，他曾擔任過百勝中國和美國大型速食公司CKE Restaurants的CFO，以及星巴克多地區的財務高級副總裁。

IPO後，Dutch Bros聯合創始人兼董事會主席Travis Boersma將擁有約74.4%的投票權；TSG則擁有22.2%的投票權。

疫情下的增長法則

2018年至2020年，Dutch Bros增長迅速，總營收分別為1.86億美元、2.38億美元及3.27億美元，三年的復合年增長率為33%；調整後EBITDA則從2018年的3960萬美元增長至2020年的6980萬美元。

2021年上半年，Dutch Bros總收入為2.28億美元，同比增長51%；淨利潤為583.9萬美元，同比上漲11%，調整後 EBITDA約4580萬美元。

2020年雖受COVID-19疫情和西海岸山火的影響，但Dutch Bros的平均年銷售額（AUV）仍增長約3%，達到約170萬美元；2020年同樣也是Dutch Bros連續第十四年實現同店銷售額正增長。

來源：Dutch Bros招股書

截至2020年12月30日，Dutch Bros的咖啡銷售佔比為32%；其獨家功能性飲品Blue Rebel係列排名第二，佔比達24%。

Blue Rebel是Dutch Bros自己研發的一款功能性飲料，口味和原料類似於紅牛，一聽有80毫克咖啡因，總熱量為116卡路裡。消費者在點單時可以DIY，選擇不同的水果來調配口味。

來源：Dutch Bros招股書

2021年，Dutch Bros推出了綫上積分平台Dutch Bros Reward，推出後兩個月便收獲會員160萬，成為Apple平台上食品飲料類別中下載量最大的免費App之一，僅次於外賣軟件DoorDash（DASH.US）和麥當勞（MCD.US）。

截至2021年6月30日，Dutch Rewards會員激活人數約230萬。

Dutch Bros通過與第三方進口商及出口商合作來採買咖啡生豆，進口地主要是中美和南美洲；烘焙則由内部團隊完成，操作地均在俄勒岡州格蘭茨帕斯（Grants Pass）。

隨著不斷向東部擴張，Dutch Bros希望可以採取多項措施來增加供應種類的多樣性，且降低運輸成本。據招股書，Dutch Bros正在考慮在美國中西部建造第二個烘焙設施，預計將於2023年正式投産，成本約為1500至2000萬美元。

不妨做一對比：Dutch Bros當前市值60.56億美元，截至6月30日的門店數471家；星巴克當前市值1351.52億美元，截至6月30日的門店數33295家。

相較之下，Manner現在在全國共有194家門店，估值超20億美元。（後台回復“Dutch Bros”獲取該公司最新招股書）

本文由公眾號IPO早知道（ID：ipozaozhidao）原創撰寫，如需轉載請聯係C叔↓↓↓

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