天齊鋰業：美銀證券、Fidelity等122家機構於8月30日調研我司

2021-09-01日天齊鋰業（002466）發佈公告稱：美銀證券Edward Leung,Matty Zhao、FidelityCrystal Cui、DaiwaLeo Ho、Broad PeakHugo Chong、天風證券楊誠笑,田源,楊洋、華西證券李英文,晏溶,楊佳欣,周誌璐、高盛羅家仁,高妍、瑞士信貸李爾鵬、CitiJoanna,尚遊、鵬華基金胡穎,蘇東,孟昊,趙強,杜亮,杜沛、博時基金唐晟博,沙炜,趙易,黃繼晨,姚爽,程沅,王遠徵,牟星海、國泰基金鄧時鋒,王琳,樊利安,孫朝晖,彭淩誌,申坤、東方阿爾法基金孫振波,唐雷、銀華基金方建,萬鑫,唐能、中郵基金張屹岩、民生加銀基金劉霄漢,孫常蕾,劉昊、財通基金梁辰,嚴鵬,朱寶國、建信基金朱遠、華泰保險劉建義、華泰資産丁星樂,徐明德,朱光靈、景林資産周茜、深圳創新蔣煜、中銀資管張麗新,蒲延傑,宋柏寧、展博投資陳俊斌,郭天戈,朱明、澤源投資李沁、華杉投資田星、信達澳銀馮明遠、華寶興業夏林鋒、太平資産李治平,徐毅樑、弈慧投資王臻,許灏、量子基金楊鵬飛、瑰铄投資鐘濱、盤京投資汪林森、豐和正王龍、鵬揚基金鄧彬彬,張望、Lygh CapitalMitch、WT Asset Management葉珑、大家資産姜錦城、銀葉投資陳剛、睿億投資黃昊、東方基金李瑞、誠旸投資張曦予、長城基金李金鴻,向威達、華商有色王道斌、長信基金張子喬,許望偉,沈佳,葉松,朱垚,陳言午,朱小敏,塗世濤、九泰基金趙萬隆、無鋒基金付恩武、國壽安保張帆、湧峰投資楊雄、匯安基金劉田、聚鳴投資賀雲龍、湘菜基金張海波、紅花資本何儒、星石投資邱英倫、保銀投資朱嘉偉、國海資管王宗凱、領久資本笃慧、玖鵬資産郭鵬飛,陳勇、行健資本盧磊、寧波蓮盛投資張廣瑞、恒泰資管曹宇峰、恒越基金高楠、光大證券潘亘揚,馬俊、東方證券李威、百富投資陳永新、北京勤益投資韓華、博遠基金譚飛、財通證券李建鋒、傳奇投資陳治國、創金合信基金龔超、締九投資李易峰、東吳基金陳偉斌,梁姝雯,張昆、沣京資本李正強、富國基金方辰左、廣東恒昇基金羅娟、廣東九盈資産黃小偉、廣州拙一資産劉光普、國聯安基金劉昭亮、國貿啓潤資本萬瑩、瀚倫投資阙震洋、好買基金楊海鋒、華安基金王春、華強資本趙久偉、華商基金李雙全,高兵、基業長青資産石霞、嘉實基金張丹華、金盛投資何劍勇、民生財富投資周勇、明溪天澤資産管理劉衛、明亞基金王佔海、浦銀安盛基金石萍、前海泛太平洋基金高瑞、瑞民投資馮福來、上海海博投資鄒棟、上海盤京投資張奇、上海睿銀投資管理李強、上海焱牛投資管理徐冠華、上海胤勝資産管理王青、上海胤獅投資管理宋恒立、上海正淄資産管理劉月茹、深圳市紫金港資本陳芳、深圳望正資産管理汪程程、世坤咨詢王耀東、騰倍爾資産朱興賢、五聚資産王鑫、西部利得基金溫震宇、霄沣投資尹霄羽、新華基金劉彬,張大江、鑫然投資劉金滬、信達澳銀基金曾國富、興全基金劉北辰、興業證券曾小勇、億峰資本周忠銳、銀河基金江宇昆、永君資本胡玥、長見投資柯自超、中國人壽養老保險劉春江、中國人壽資管鄂華,那廣輝,於理、中融匯信投資高凡博、中融信託孟萌、中銀國際證券戴曉楓、朱平波於2021-08-30日調研我司，本次調研由董事、財務總監、執行副總裁 鄒軍,專家中心財務總監 文茜,證券事務代表、投資者關係總監 付旭梅,投資者關係副總監 江曼姝負責接待。

本次調研主要内容：
一、董事/財務總監/執行副總裁鄒軍介紹2021年上半年業績與經營情況公司2021年上半年經營業績實現了扭虧為盈。2021年1-6月,公司實現營業收入23.51億元,同比增長25.13%,主要原因係公司主要鋰化合物産品銷量較去年同期增長36.44%,銷售均價較去年同期提高31.22%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8,579.75萬元,同比增長112.32%,主要原因係:(1)鋰化工産品銷售數量和價格與上年同期相比明顯增加,營業收入和毛利總額上升;(2)報告期内,因SQM股價變動,公司持有的SQM的B類股領式期權業務産生的公允價值變動收益較上年同期增加;(3)報告期内,公司利息費用較上年同期減少3.24億元。公司於7月2日完成了引入戰略投資者IGO的交易,交易完成日不在半年報的報告期内,因此該交易對財務方面的影響如資産負債率的下降未能體現到2021年半年報中。此外,因為公司所簽銷售合同陸續執行,財務列報的鋰産品銷售均價與大家在市場上觀察到的現貨價格相比具有滯後性,所以鋰産品市場價格增長無法完全體現到公司2021年半年度業績中。
二、投資者交流記錄
1.問:IGO交易完成對公司財務方面有什麼影響?答:TLEA完成增資擴股引入戰略投資者IGO的交易後,銀團並購貸款主投資者關係活動記錄2021-008號體公司已償還並購貸款本金12億美元及對應的全部利息,並於2021年8月進一步償還本金0.11億美元及對應的全部利息,截至目前並購貸款本金餘額約為18.73億美元,公司資産負債率下降至約63%,資産負債結構得到改善,現金利息支出減少,財務費用明顯降低。此外,公司與IGO交易完成以及對銀團並購貸款部分本金和利息的償還,使銀團並購貸款部分再次展期條件已成就。
2.問:銀團並購貸款的再次展期條件是否全部成就?可展期至何時?答:目前公司已償還並購貸款本金12億美元及對應的全部利息,部分滿足貸款再次展期的實質性條件,銀團並購貸款中的A類貸款和C類貸款已展期至2021年11月26日,在擔保持續有效且無違約事件的情況下,可再次展期至2022年11月25日。B類貸款已展期至2023年11月29日,在A類貸款和C類貸款後續展期的條件同時滿足且經銀團一致同意的情況下,可再次展期至2024年11月29日。
3.問:公司後續融資計劃的目標、融資方式偏好和進展如何?答:公司正在符合相關法律法規的前提下積極努力推進有助於降低公司財務槓桿的股權融資工具的論證及實施,包括但不限於海内外戰略投資者的引入、H股發行、定向增發、市場化債轉股等方式,以盡快解決債務壓力,使公司資産負債率和財務槓桿回歸至合理水平。公司將綜合考慮法律法規要求、監管規則、市場環境和公司實際情況等多種因素來選擇融資工具並加緊推進。未來如有重要信息更新或重大進展,公司將嚴格按照有關法律法規的規定和要求及時履行披露義務,敬請留意。
4.問:公司8月30日公告的對控股子公司TLEA增資的背景和目的是什麼?答:鑒於公司控股子公司TLEA增資擴股引入戰略投資者IGO所獲資金大部分用於償付其就内部重組所欠公司全資子公司款項,經公司與IGO商議,並經公司第五屆董事會第十八次會議、公司第五屆監事會第十五次會議全票同意審議通過,公司與IGO雙方擬以同比例增資的方式向TLEA注入資金,主要用於TLEA全資子公司TLK所屬澳大利亞奎納納氫氧化鋰工廠的投資者關係活動記錄2021-008號調試和運營。該次增資計劃擬以1英鎊/股的價格,由公司和IGO以現金的方式分別出資3,000萬美元和2,882.3529萬美元認繳TLEA新增注冊資本,公司資金來源為自籌。增資完成後公司仍持有TLEA注冊資本的51%,IGO持有TLEA注冊資本的49%,公司仍擁有TLEA的控股權,TLEA仍納入公司合並報表範圍。
5.問:澳洲奎納納一期項目的調試進度如何?何時可以投産、達産?答:公司澳大利亞奎納納一期“年産2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”的調試工作正在按既定計劃順利推進,目前已完成公用工程、火法區的回轉窯、酸化窯,濕法區的壓榨工段、淨化除雜和蒸發結晶、幹燥等工藝段的負荷調試,全流程已貫通。目前聯合工作小組仍然在致力於實現全流程穩定運行及工藝控制參數優化,力爭實現在2021年底前達到可銷售産品狀態、工廠進入正式運營試生産的階段性目標。在試生産過程中,公司將根據出現的問題,及時開展有針對性的整改工作,使項目逐步達到持續、穩定生産狀態,以期實現在2022年底達到設計産能的最終目標。
6.問:澳洲奎納納二期氫氧化鋰項目的建設進展到哪一步了?後續若一期項目穩定生産運營,二期項目重啓後是否可以借鑒一期項目的經驗,更快、更好地推進建設和調試?答:公司項目團隊目前主要精力放在奎納納一期氫氧化鋰項目的調試和投産上,此外公司與IGO雙方擬以同比例增資的方式向TLEA注入資金,主要用於TLEA全資子公司TLK所屬澳大利亞奎納納氫氧化鋰工廠的調試和運營。一期氫氧化鋰項目投産後,其産品將主要銷售給SKI、Northvolt等現有訂單客戶實現現金流,為二期氫氧化鋰項目的重新啓動打下基礎。目前,奎納納二期氫氧化鋰項目主體工程已基本完成,處於暫緩建設狀態。鑒於二期氫氧化鋰項目緊鄰一期氫氧化鋰項目,兩期項目共用工程主要有辦公行政後勤係統、水係統、電力係統、壓縮空氣係統、鍋爐係統、基礎設施等,二期項目與一期項目具有極強關聯度,公司將在有效驗證一期項目成熟運營基礎上,結合市場動向、公司資金流動性、項目可行性等多種因素綜合考投資者關係活動記錄2021-008號量未來二期氫氧化鋰項目的重啓規劃和資本金投放計劃。有關奎納納二期項目的重啓計劃請以公司後續披露的相關公告為準。
7.問:近期市場上氫氧化鋰和碳酸鋰價格持續走高,目前泰利森還有富餘産能,公司是否考慮將泰利森的鋰精礦用於委託加工?答:泰利森的鋰精礦根據TLEA和雅保兩位股東的需求進行規劃生産。根據《股東協議》相關約定,泰利森的化學級鋰精礦不對TLEA和雅保以外的客戶銷售。公司會結合下遊鋰鹽供需狀況和價格情況合理考慮採用委託加工方式。
8.問:泰利森鋰精礦的産能後續將如何釋放?答:目前泰利森鋰精礦産能約134萬噸/年,其中化學級鋰精礦産能約120萬噸/年,技術級鋰精礦産能約14萬噸/年。2021年6月,文菲爾德董事會結合市場情況決定,將泰利森第三期年産60萬噸化學級鋰精礦擴産計劃的試運行時間從原計劃的2025年提前至2024年完成。屆時,泰利森鋰精礦産能將達到194萬噸/年。同時,文菲爾德董事會在考量三期擴産計劃的時候也有將後續進一步擴産的部分公用基礎設施建設考慮在内。
9.問:公司與IGO交易完成後,泰利森鋰精礦的定價方式有變化嗎?答:公司與IGO的交易完成後,公司的化學級鋰精礦承購權由TLEA承繼,泰利森鋰精礦的定價模式未發生變化,定價仍然符合澳大利亞稅務局關於國際間稅收轉移定價的要求。泰利森化學級鋰精礦定價參考鋰産品市場價格變動,再根據採購量給到兩位股東一定折扣。
10.問:IGO交易完成後,天齊對泰利森的包銷份額是否會受到影響?答:根據文菲爾德《股東協議》相關規定,泰利森化學級鋰精礦不出售給第三方,只供給其兩位股東。2021年7月,公司子公司TLEA引入戰略投資者IGO的交易完成後,天齊鋰業化學級鋰精礦承購權由TLEA承繼,TLEA從泰利森購買的鋰精礦優先滿足TLK需求,剩餘量滿足天齊鋰業國内工廠和代加工需求,IGO不享有鋰精礦購買權。因此,公司與IGO的交易完成投資者關係活動記錄2021-008號後,天齊鋰業從泰利森採購化學級鋰精礦的權益不會發生變化。
11.問:如果泰利森的鋰精礦銷售價格上漲,會給公司業績帶來怎樣的影響?答:如果泰利森的鋰精礦銷售價格上漲,鋰精礦的毛利率將提高,公司持有的部分文菲爾德股權所對應的收益也將增加。雖然鋰精礦價格上漲會使公司鋰鹽加工成本上升,但泰利森屬於公司合並報表範圍内的公司,經過合並抵消後,鋰精礦銷售價格的上漲不會對公司業績産生重大不利影響。因此,綜合來看,鋰精礦的價格上漲會對公司的經營業績産生積極正面的影響。
12.問:公司未來鋰鹽産品的産能和資源自給率是怎樣規劃的?答:目前公司擁有合計約4.48萬噸/年的鋰化工産品産能。此外,公司還有4.8萬噸/年氫氧化鋰、2萬噸/年電池級碳酸鋰的在建項目,中期鋰化工産品規劃産能合計超過11萬噸/年。目前,公司鋰化工産品生産基地的主要原料全部來源於澳洲泰利森的格林佈什鋰輝石礦,加工産能的鋰精礦原料自給率為100%;經我們測算,公司中期鋰化工産品規劃産能也與泰利森鋰精礦擴産規劃相匹配。此外,公司全資子公司盛合鋰業擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦的採礦權,該礦段屬亞洲最大規模的甲基卡鋰輝石礦區的西礦段,該礦區礦石量約1,971.4萬噸,鋰資源量折合碳酸鋰當量約63萬噸。公司一直視甘孜雅江措拉鋰輝石礦為公司一個中長期且必要的資源儲備,目前該礦處於緩建狀態;公司會結合自身發展戰略、資金流動性、項目可行性等多種因素綜合考慮後續的開發計劃。
13.問:西藏礦業近期公告計劃進一步開發紮佈耶鹽湖,擬通過定向增發募集部分資金,請問公司作為日喀則紮佈耶的股東,是否計劃參與此次增發?答:西藏礦業於2021年8月27日披露《關於西藏紮佈耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目的公告》,擬對其控股子公司日喀則紮佈耶實施紮佈耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目,規劃産品方案為電池級碳酸鋰9,600噸/年、工業級碳酸鋰2,400噸/年、氯化鉀15.6萬噸/年、铷铯混鹽200噸/年,力爭2023年7月30日建成,2023年9月30日運行投産。根據西藏礦業披露的公告,其擬對西藏紮佈耶二期項目投資約20投資者關係活動記錄2021-008號億元,其中7-12億元擬通過定向增發的方式募集。就此次增發事項,西藏礦業已與日喀則紮佈耶的各股東進行了初步的溝通交流。公司將持續關注該事項的進展,並根據公司後續的發展情況和資金狀況等因素審慎合理地評估、決策。

天齊鋰業主營業務：經依法登記,公司的經營範圍:制造、銷售電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰及其鋰係列産品、其他化工産品(國家有專項規定除外)。兼營:本企業生産、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表零配件及相關技術的進出口業務;經營本企業自産的電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰及其鋰係列産品的出口業務;礦石(不含煤炭、稀貴金屬)及鋰係列産品加工業務。

天齊鋰業2021中報顯示，公司主營收入23.51億元，同比上升25.13%；歸母淨利潤8579.75萬元，同比上升112.32%；扣非淨利潤1934.78萬元，同比上升102.67%；負債率82.66%，投資收益1.5億元，財務費用7.95億元，毛利率51.15%。