華菱鋼鐵：浙商證券、新華基金等76家機構於8月28日調研我司

2021-09-01日華菱鋼鐵（000932）發佈公告稱：浙商證券馬金龍,馬野,鞏學鵬、新華基金姚秋,張大江、中銀基金李建、廣發基金顧益輝、匯豐晉信黃誌剛,駱誌遠、盤京投資張奇、建信基金許傑、華泰證券自營徐家琛、華夏基金佟巍、鵬揚基金張望、平安資産龔笑凡、浙江思悅投資張琪、創金合信胡堯盛、浙商基金楊雪、弘毅遠方黃振東、華寶基金陸恒、工銀瑞信陳涵、匯添富袁建軍,馬翔、融通基金孫衛黨、南方基金章晖、東海基金李珂、安信基金王博、平安基金李辻、德邦基金黎瑩、興證全球高群山、華夏基金佟巍、國壽安保基金李博聞、國泰基金陳異、萬家基金周國興、易方達基金曹粵、惠升基金吳剛、光大保德信基金馬鵬飛、新華基金張大江、華富基金潘璐、睿遠基金崔霖、人保資産華旭橋,奚晨弗、平安養老張孝達、合眾資産伍穎、長城財富胡紀元、國華人壽石亮、中再資管趙勇、泰康資産萬晨潔、交銀康聯王耀永、七曜投資程海泳,杜彤、豐嶺資本李浩田,金斌,周強松、潤晖投資蔣暘晶、永安國富孫銘钊、盤京投資張奇、沣京資本歐海韬、呈瑞劉青林、南京港灣江昕、盈峰資本李明剛、申九資産朱小虎、東方睿石唐谷軍、金廣資産劉波、復霈投資楊鵬飛、環懿楊偉、益恒投資徐娜、睿郡興聚唐勝、睿億投資李敬堯、匯信資本李朝偉、凱豐投資周思遙、長青基業(星熹元)李小宇、農銀理財公曉輝、廣發銀行陳佳、國海資管孫旭晖、中金資管韓慶、安信自營馬正南、海通自營劉蓬勃、申萬資管陳旻、財信證券李侃、國君資管劉佳奇、東海自營壽林榮、長江資管徐婕、建信信託周孟夏、長江證券易轟於2021-08-28日調研我司，本次調研由劉笑非,王音,周玉健,何文傑負責接待。

本次調研主要内容：
第一部分公司介紹2021年上半年經營情況及亮點
一、2021年上半年經營情況2021年上半年,公司繼續實施“三大變革”,持續完善“三大戰略支撐體係”,生産經營更加穩順,盈利能力穩步增強。實現營業收入850億元,同比增長63%;分別實現利潤總額、歸屬於母公司所有者的淨利潤69.31億元、55.75億元,同比分別增長83%、84%,半年度年化淨資産收益率29.8%,同比提升9.46個百分點。其中二季度單季實現營業收入465億元,環比增長20%;分別實現利潤總額、歸屬於母公司所有者的淨利潤43.33億元、35.21億元,環比分別增長67%、71%,半年度和二季度單季均創公司同期歷史最好水平。近年來,公司盈利能力穩步增強,行業位勢快速提升。從營業收入指標來看,公司2017年營業收入是行業中位數的188%,2020年營業收入是行業中位數的228%,收入行業排名從2017年排名第4位快速提升到2020年的第2位。從歸屬於母公司所有者的淨利潤指標來看,公司2017年歸母淨利潤是行業中位數的207%,2020年歸母淨利潤是行業中位數的370%,歸母淨利潤行業排名從2017年第6快速提升到2020年的第2名,經營業績站穩鋼鐵行業第一方陣。
二、經營亮點(一)挖潛增效成效明顯
1.財務費用實現“五連降”。截至2021年6月30日,公司資産負債率57.37%,較歷史同期最高水平下降約30個百分點,半年度財務費用0.90億元,比歷史同期最高水平降低近12億元。主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼成為淨現金公司,分別實現負財務費用即財務收益5,700萬元、2,300萬元。
2.勞動生産率實現“五連升”。截至2021年6月30日,主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼人均年産鋼分別達1,546噸、1,559噸,同比分別3增長12.68%,16.34%,處於行業領先水平。(二)品種結構進一步邁向中高端
1.品種鋼銷量佔比不斷提升,打造細分市場隱形冠軍。公司完成品種鋼銷量752萬噸,佔總銷量比例55%,較上年末提升3個百分點。其中,橋梁與高建用鋼、電工鋼、汽車用鋼銷量佔比較上年分別增長6.
1、3.
5、1.7個百分點。工程機械用鋼領域,公司長期為國内外工程機械巨頭供應高強及耐磨鋼板和鋼管産品,是卡特彼勒全球最大的中厚板供應商。上半年,華菱湘鋼成為唯一通過韓國現代建設公司工程機械用高強及耐磨鋼認證的中國鋼企;華菱衡鋼開發全球最高鋼級起重機臂架管助力中聯重科打造全球最大風電動臂塔機。汽車用鋼領域,汽車板合資公司專注高端汽車用鋼市場,專利産品第二代鋁矽鍍層熱成形鋼Usibor?2000實現量産應用,引領汽車輕量化發展趨勢。上半年汽車板銷量同比增長56%。華菱湘鋼上半年開發了非調質曲軸用鋼等多個鋼種,連桿用鋼和齒輪鋼成功應用到發動機和齒輪主流終端客戶,綫棒材“優轉特”邁出重要步伐。橋梁用鋼領域,公司成功開發超低屈強比型橋梁結構鋼、耐蝕橋梁結構鋼、高強高韌性橋梁結構鋼,參與港珠澳大橋、克羅地亞佩列沙茨大橋等國内外400多座重大橋梁建設。上半年公司中標澳門第四條澳氹跨海大橋,係國内第一座全面採用高鋼級、低屈強比鋼材的橋梁,標誌公司橋梁結構鋼再次打造新標桿。電工鋼領域,上半年華菱漣鋼電工鋼月均生産量突破10萬噸,實現無取向電工鋼量、質、效齊升,創歷史最好水平,總體規模排名國内靠前。海工用鋼領域,華菱湘鋼海洋工程用結構鋼板先後通過全球9大船級社認證,獲得發明專利數十項,産品替代進口並出口多國,成功應用在海洋
981、陵水、文昌、雅瑪爾、北極2等超級工程。上半年,我國首個自營超深水大氣田“深海一號”投産,所用超高強鋼板由華菱湘鋼獨家供貨;華菱衡鋼獨家供應1,100噸鋼懸鏈立管和2萬餘噸海底管綫管。
2.産綫結構持續升級。寬厚板方面,華菱湘鋼特厚板坯連鑄機項目進入沖刺階段,預計2021年9月投産,將進一步鞏固公司在寬厚板下遊4細分市場的競爭優勢,滿足風電鋼、高建鋼、海工鋼等高端市場需求。熱軋板方面,華菱漣鋼高強鋼二期項目已於7月1日投産1條綫,新增年熱處理能力10萬噸;年内還將再投産2條綫,新增20萬噸熱處理能力,從而華菱漣鋼年熱處理能力將超過100萬噸,進一步提升高端品種鋼銷量佔比。冷軋板方面,華菱漣鋼高端家電用鍍鋅綫項目已於7月1日投産,新增年鍍鋅産能40萬噸;汽車板合資公司二期項目順利推進,預計2022年7月投産,建成後將新增高端汽車板年産能45萬噸。無縫鋼管方面,720機組高端工程機械用管研發及産業化改造項目順利推進,預計2022年3月投産,將進一步增加高端工程機械管、結構用管、流體管、油氣用管、壓力容器用管年軋制能力15萬噸以上。綫棒材方面,華菱湘鋼棒二綫品質提升項目順利推進,預計2022年初投産,可提升大規格産品質量,年增加高檔品種鋼棒材4萬噸,助力華菱湘鋼綫棒材“優轉特”加速。(三)體制機制改革不斷深化
1.堅持“強激勵、硬約束”市場化機制。一是發揮績效指揮棒作用。實行收入與業績指標掛鈎的市場化薪酬,崗變薪變,突出績效工資比例,拉大績效薪酬分配差距,實施提成獎勵制度,子公司管理層和員工薪酬水平在當地具有明顯的競爭力和激勵作用;二是大膽使用年輕幹部,堅持選賢任能,打破“論資排輩”“鐵交椅”,2021上半年選拔6名優秀年輕幹部擔任主要鋼鐵子公司高管;三是攬才政策激發人才創新活力,瞄準“高精尖缺”,通過給榮譽、給身份、給高薪、給洋房、給平台、給家屬就業機會等豐厚的待遇吸引高端專業人才,2021上半年主要子公司華菱湘鋼、華菱漣鋼各引入博士5人;四是完善幹部“下”的途徑,堅持中層幹部一年一考核、一年一聘任和尾數淘汰制度達20多年,年尾數淘汰幹部比例保持5%左右;對績效指標未達到70%的幹部和觸及履職紅綫的幹部就地免職。
2.堅持“奮鬥者為本”企業文化。華菱湘鋼焊接首席技師、全國勞模艾愛國同誌榮獲“七一勳章”,成為全國鋼鐵行業唯
一、湖南唯一。5(四)智能制造進展順利公司瞄準“讓設備開口說話,讓機器自主運行,讓企業更有效率”目標,不斷推進5G、人工智能等新信息技術與生産現場深度融合,打造傳統制造企業轉型升級典範。華菱湘鋼與華為、湖南移動戰略合作的“5G+智慧天車”成為鋼鐵行業5G網絡實景運用的首例實踐。今年上半年,“華菱湘鋼5G數智工廠”白皮書發佈,智能制造項目有序推進,投運了廢鋼智能評級、棒三綫産品表面質量實時檢測、2號高爐水渣堆場智能轉運項目,建成了棒材廠無人智慧倉儲和五米寬厚板廠無人庫房。華菱漣鋼建立了設備智能運維中心,設備維護從傳統的點檢模式向智能預知維護模式轉變;建立了智能協同管控中心,實現生産調度管理由人工監控管理向數字化管控轉變;建立了雲數據中心,初步奠定新IT基礎設施平台。上半年,華菱漣鋼信息係統升級改造項目成功上綫。華菱衡鋼完成鋼管逐支跟蹤、鋼管表面質量智能檢測、鋼管自動打包係統等智能化改造,首次運用檢測機器人,推進站點無人值守、天車自動運行,被工信部授予“無縫鋼管智能工廠試點示範企業”。上半年,智能車絲綫改造項目智能機器人的順利投運,有效提升鋼管外表質量、提高勞動生産率。(五)綠色低碳深入踐行
1.優化生産工藝,降低化石能源能耗。公司2020年噸鋼二氧化碳排放為1.69噸,預計繼續保持行業較優水平;不斷降低焦炭消耗,上半年華菱漣鋼入爐焦比在中鋼協排第2名,穩居鋼鐵行業前列。
2.實施超低排放改造。公司持續加大環保投入,對高爐、煉鋼、燒結機、焦化等關鍵工序進行超低排放、效能提升改造,預計華菱湘鋼於2023年前實現超低排放,華菱漣鋼、華菱衡鋼於2025年前實現超低排放。
3.推進節能新技術,提高自發電量。上半年華菱衡鋼高爐煤氣及冶煉餘熱綜合利用項目成功並網發電,陽春新鋼150MW亞臨界發電機組建設項目順利推進。
64.打造“花園工廠”。公司下屬生産基地均為花園式工廠,與城市發展共生共榮。華菱湘鋼創建國家3A級景區和省級工業旅遊示範點,項目於2021年4月正式啓動,預計年内開放,助力華菱湘鋼打造集“清潔生産、科普教育、文化體驗、觀光旅遊”為一體的生態園林工廠。
5.研究新型減碳方式。公司聘請了中介機構統籌制定公司“碳達峰、碳中和”行動方案,關注各種減碳方式及新冶金技術應用,為減少碳排放、實現碳中和貢獻力量。
三、公司未來發展戰略公司將堅持“做精做強、區域領先”的發展戰略,持續完善以零缺陷質量管理為核心的精益生産體係、以IPD為基礎的銷研産一體化攻關體係、以信息化為支撐的營銷服務體係“三大戰略支撐體係”,堅持黨建引領,堅持調整結構提品質、對標挖潛降成本、超低排放樹形象、降槓桿防風險、深化改革提效率,不斷提升公司盈利能力和核心競爭力水平。
第二部分投資者問答環節
1、公司目前訂單需求如何?對下半年市場需求的看法?答:公司鋼材品種種類齊全,下遊行業覆蓋廣泛,目前公司接單量正常,房地産、工程機械、重卡、汽車等下遊領域的需求有所下滑;造船、集裝箱、鋼結構等領域的需求延續相對較好態勢;無縫鋼管主要下遊之一油氣行業受出口退稅政策等影響仍然偏弱,但受油價回升影響後續有望需求回暖。隨著
7、8月份鋼材銷售淡季過去,迎來傳統旺季,有望為鋼鐵行業下遊需求提供一定支撐。
2、怎麼看限産政策的執行力度和對行業的影響?公司下半年的産量計劃?答:目前全國範圍内的限産已經逐步實施,限産政策的執行力度大,既嚴控粗鋼産能,也壓減粗鋼産量。隨著落實壓産政策和實現雙碳目標,7未來較長一段時間鋼鐵行業供給端將受限,有助於推動鐵礦石價格中樞高位回調,幫助鋼鐵企業降低原料成本。在這個過程中,具有技術研發和品種結構優勢的鋼鐵企業將受益,有望實現“以價補量”,保持穩定的盈利能力。公司將積極響應國家號召,依法合規組織生産。
3、近幾年,公司生産經營明顯改善,在行業表現較優。後續在限産的背景下,能否談談公司未來的發展戰略和品種結構升級方向,會不會相應調整?答:限産政策不會影響公司的發展戰略和品種結構升級方向。公司將堅持做精做強、區域領先的發展戰略,持續完善以零缺陷質量管理為核心的精益生産體係、以IPD為基礎的銷研産一體化攻關體係、以信息化為支撐的營銷服務體係“三大戰略支撐體係”,瞄準中國制造業轉型升級的方向,持續加大創新研發投入,堅持“深耕行業、區域主導、領先半步”,繼續鞏固公司在下遊能源和油氣、造船和海工、機械和橋梁、汽車和家電等細分領域的差異化競爭優勢,積極由“優鋼”向“特鋼”轉型,進一步提高品種鋼佔比,提高産品附加值和盈利穩定性。同時,堅持對標挖潛降成本、超低排放樹形象、降槓桿防風險、深化改革提效率,不斷鞏固和提升公司盈利能力,保持公司在行業的相對優勢。
4、最近進口替代在市場上比較火,公司在進口替代方面有什麼想法,會加大這方面的産品投入嗎?答:公司持續關注高端産品的研發,實現關鍵用鋼領域“國産”替代“進口”,比如華菱漣鋼成功研發的熱軋超薄耐磨鋼就是典型的進口替代品種。瞄準進口替代已經成為公司推進産品研發的方式之一,未來會持續開展。其次,公司高度重視研發人才引進,出台各類攬才政策,通過給榮譽、給身份、給高薪、給洋房、給平台、給家屬就業機會等豐厚的待遇吸引高端專業人才激發創新能力。同時,公司堅持IPD集成産品研發,持續構建並完善以市場為導向、創新為引擎、質量為基石的去中心、去層級矩陣式的技術研發體係,突破産業發展關鍵核心技術,加8速科技成果轉化,實現原創性技術成果的重大突破。“十三五”期間,公司共獲得專利379項,百餘項産品實現進口替代,“華菱制造”在能源和油氣、造船和海工、高建和橋梁、工程機械、汽車和家電等細分領域享有盛譽並建立了領先優勢。未來公司將緊跟市場需求和高端制造轉型的方向,不斷研發新品種,助推公司産品躋身産業鏈、價值鏈頂端。
5、目前,公司實現超低排放的計劃?答:公司積極響應國家超低排放要求,持續加大環保投入,對高爐、煉鋼、燒結機、焦化等關鍵工序進行超低排放、效能提升改造,加快綠色低碳轉型步伐。預計主要子公司華菱湘鋼將於2023年之前實現超低排放,華菱漣鋼和華菱衡鋼將於2025年前實現超低排放。
6、公司當前原材料庫存的水平?公司是否根據原材料市場價格變化採取相應的措施?答:公司長期堅持精益生産、低庫存運營,按需進行原料採購,減少運營資金佔用。鐵礦石庫存周期維持在22天左右,焦煤、焦炭庫存處於較低位水平,主要是由於近期煤炭供應比較緊張。
7、近期大家比較關注電爐短流程煉鋼,公司怎麼看待未來電爐煉鋼趨勢?公司有擴大短流程煉鋼規劃嗎?答:目前國内廢鋼資源有限,廢鋼成本相對較高,短流程煉鋼不具有成本優勢。但是從長遠看,電爐煉鋼對環境更友好,按照歐美發達國家的歷史進程,未來廢鋼資源可能出現集中爆發、供應充足的情況。在雙碳背景下,公司關注各種減碳方式及新冶金技術應用,未來不排除在經濟性可行的情況之下擴大短流程煉鋼規模。
8、公司哪些産品與新能源有關?答:據不完全統計,公司子公司汽車板合資公司部分汽車板産品、華菱漣鋼部分無取向矽鋼、湘鋼冷镦鋼等棒材特鋼産品都可應用於下遊9新能源領域汽車,同時華菱湘鋼寬厚板可用於風電行業,華菱衡鋼研發生産的臂架管、結構管等多款産品應用於風電動臂塔機等。
9、公司原材料自給率情況?答:公司鐵礦石全部外購。總體焦炭自産率在70%左右。
10、雙碳政策對鋼鐵行業的影響,公司碳減排有什麼規劃?答:碳中和符合國家未來綠色發展戰略,預計將有助於推動鋼鐵等高耗能行業減少化石能源消耗,推動企業高質量發展。近年來公司在減少碳排放方面做了很多富有成效的工作,如降低燃料比和鐵鋼比、建設綠色鋼廠等,還通過回收生産過程中放散的餘熱餘壓餘氣循環發電,減少外購電,目前主要子公司的自發電比例達60%-70%,處於行業内先進水平。同時,公司聘請中介機構統籌制定公司“碳達峰、碳中和”行動方案,並與合作夥伴和戰略客戶就清潔能源技術和應用問題開展前期課題研究和合作探索等。公司將持續關注各種減碳方式及新冶金技術的應用,為減少碳排放、實現碳中和貢獻力量。
11、公司降資産負債率的目標是多少?答:省委省政府對控股股東華菱集團的要求是資産負債率降至50%左右。近年來,公司資産負債率持續下降,融資渠道通暢,融資成本不斷降低,主要子公司華菱湘鋼和華菱漣鋼的資産負債率已降到較低水平,上半年分別實現負財務費用即財務收益5,700萬元和2,300萬元,但華菱衡鋼和汽車板公司負債率仍較高,後期將繼續採取多種措施進一步降低資産負債率。
12、公司的分紅政策?未來能否提高分紅率?答:根據公司《未來三年(2019-2021年度)股東回報規劃》,2019-2021年每年以現金方式分配的利潤將“不少於最近三年實現的年均可分配利潤的30%”,且“不低於該年度公司實現的歸屬於母公司股東的淨利潤10的20%”。未來隨著資本性支出減少,資産負債率進一步下降,公司可能會穩步提高分紅力度或頻率。

華菱鋼鐵主營業務：主營鋼坯、無縫鋼管、綫材、棒材、螺紋鋼、熱軋超薄帶鋼卷、冷軋板卷、塗鍍鋼板、中小型材、熱軋中板等黑色和有色金屬産品的生産與銷售,兼營外商投資企業獲準開展的相關附屬産品,咨詢服務業務。

華菱鋼鐵2021中報顯示，公司主營收入850.49億元，同比上升63.01%；歸母淨利潤55.75億元，同比上升84.39%；扣非淨利潤55.57億元，同比上升84.49%；負債率57.37%，投資收益4351.93萬元，財務費用9019.9萬元，毛利率13.41%。