螞蟻集團上市要推遲半年？滿足監管要求或遠多于這個時間

據騰訊《一線》消息，螞蟻集團相關人士透露，11月3日晚間發布了暫緩上市的消息之後，螞蟻集團内部召開了中高管緊急會議。

在會上螞蟻集團執行董事長井賢棟說「過去的這幾天是螞蟻集團和阿里曆史上最黑暗、最艱難的兩天。」對于暫緩上市，保守估計螞蟻重新上市的時間要被推遲半年左右。

「半年」的說法，顯然是根據《首次公開發行股票上市管理辦法》第三十九條規定「股票發行申請未獲批准的，自中國證監會作出不予核准決定之日起6個月後，發行人可再次提出股票發行申請。」

但用半年的時間解決問題，也許過于樂觀了。

對于螞蟻集團來說，當前最重要的肯定是要盡快滿足《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》（征求意見稿）（以下簡稱「網絡小貸暫行辦法」）的各項要求，但是根據螞蟻集團目前業務的體量，半年的時間也許並不夠。

螞蟻集團現在100%控股兩家有網絡小貸經營資格的小貸公司——重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司與重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司。

根據《網絡小貸暫行辦法》對股權管理方面的要求，同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東參股跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的數量不得超過2家，或控股跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的數量不得超過1家。禁止委托他人或接受他人委托持有經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的股權。

也就是說，如果《網絡小貸暫行辦法》執行，螞蟻集團如果還要對信貸業務絕對控股，那麽在已有的兩家小貸公司中，螞蟻集團必須清退一家。

目前來看，螞蟻集團清退的極有可能是螞蟻商誠小貸，將相關業務並入螞蟻小微小貸中。因為螞蟻商誠小貸的注冊資本為40億，遠遠少于螞蟻小微小貸的120億，清退起來顯然要快一些。

而且螞蟻商誠小貸目前的注冊資本也不符合《網絡小貸暫行辦法》對注冊資本的要求。按照《網絡小貸暫行辦法》對注冊資本的規定，螞蟻商誠小貸還要補繳10億元的注冊資本金。

顯然接下來螞蟻集團一個工作重點，就是處理螞蟻商誠小貸的問題，要知道通過螞蟻商誠放出去的貸款，通過ABS放大之後，體量肯定不小，清退起來需要時間。

監管給出的時間則是1年，《網絡小貸暫行辦法》目前還是征求意見階段，從當前監管釋放的態度來看，相信不會再有大的變動。

而在《網絡小貸暫行辦法》法施行之日起，有網絡小貸經營資格的小貸公司，需要在1年内完全達到本辦法各項規定的要求。

注意這里的 「完全」。

螞蟻集團能在半年内完全達到《網絡小貸暫行辦法》的要求嗎？顯然很難。

除了要清退一家小貸之外，存量業務還存在「去杠杆」的任務。

融資方面，通過銀行借款、股東借款等非標准化融資形式融入資金的余額不得超過其淨資産的1倍；通過發行債券、資産證券化産品等標准化債權類資産形式融入資金的余額不得超過其淨資産的4倍。

聯合貸方面，在單筆聯合貸款中，經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的 出資比例不得低于30%。而招股書信息顯示，螞蟻集團目前共計22540億元信貸規模，其中20470億元來自「與銀行夥伴共同貸款安排」，而在這90%的聯合貸款中，螞蟻的出資比例僅為1%-2%，最大化撬動了杠杆。

這些都是螞蟻集團要整改的，也是整個行業面臨重要且急迫的工作。

螞蟻集團能在半年時間内完成嗎？一只小小的螞蟻也許會很輕巧地轉身，而一頭大象的掉頭卻需要時間，也要耗費些體力。

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