蒂森克虜伯的生死時速：賠掉那10億歐元，追趕這一線生機

這是一場生死時速，一場被債務淹沒與出售優質資産之間的生死較量，然而他只能蹒跚而行。

英為財情Investing.com - 歐洲工業血液之一的德國鋼鐵巨頭蒂森克虜伯(ThyssenKrupp) 周一宣布，擬向兩家私募財團中的一家，出售旗下電梯部門，而非芬蘭競爭對手通力(Kone Oyj Oyj)。

這兩家財團分別是黑石(NYSE:BX)、凱雷(NASDAQ:CG)和加拿大養老金計劃投資委員會組成的財團，以及安永和Cinven組成的財團。

蒂森克虜伯表示，「我們的目標是快速出售多數或全部股權。如果未能與這兩家財團達成協議，那麽目標轉向在夏初將該部門上市。」

放棄出價最高的要約，為何？

此前，通力撤回了優厚的要約。據報道，通力的報價比任何一家競購方的報價高出逾10億歐元，報價超過170億歐元(合184億美元)。

蒂森克虜伯選擇了最可能被監管機構批准的方案，因為他等不起長達數月的反壟斷調查。蒂森克虜伯與通力的全球電梯市場份額合計達到了30%，他們的合並會導致本以高度集中的行業更加集中，使電梯行業的主要參與者由四個減至三個，而這必將加劇監管機構的擔憂。

前有失敗案例，蒂森克虜伯何敢走鋼絲！

蒂森克虜伯如果選擇與通力的合並，猶如走鋼絲，其在電梯市場排名第三，通力排名第四，落後于奧的斯(OTIS)和迅達(Schindler)。對標美國，蒂森克虜伯和通力的處境猶如Sprint和T-Mobile，雖然美國批准了後兩者的合並請求，但是處境更加類似的是西門子和阿爾斯通，此前歐盟委員會否決了西門子和阿爾斯通的合並請求，因為這將導致壟斷籠罩歐洲軌道交通市場。

蒂森克虜伯沒有時間等待，其巴西業務擴張失敗，汽車市場下滑，養老金負擔沈重，瘋狂地吞噬著蒂森克虜伯的現金流。尤其是歐盟負利率政策持續時間越長，其養老金狀況負擔會越來越沈重。

穆迪發出警告，下調蒂森克虜伯債務評級

一周前，穆迪就已將該公司的長期信用評級下調至B1，即「高度投機」。此前該公司公布的第一季度財報顯示，其現金流出規模達到了恐怖的25億歐元。而在這之後，蒂森克虜伯開始出售資産。

穆迪警告：「2020年第一季度盈利下滑和現金流失速度比預期更為嚴重。」 穆迪還指出，蒂森克虜伯截至9月止財年的目標似乎過于宏大。

截至北京時間22:01，蒂森克虜伯(DE:TKAG)跌5.67%，通力(HE:KNEBV)跌1.56%。

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編譯：劉川