深度解讀！新能源汽車補貼大幅下降 誰會是“裸泳者”?

26日盤後，新能源補貼政策落地：財政部、工信部等四部委發布關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，通知指出，降低新能源乘用車、新能源客車、新能源貨車補貼標准。

1）通知3月26日起實施，2019年3月26日至2019年6月25日為過渡期。

2）過渡期期間，符合2018年技術指標要求但不符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛，按照通知對應標准的0.1倍補貼，符合2019年技術指標要求的銷售上牌車輛按2018年對應標准的0.6倍補貼。過渡期期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應標准的0.8倍補貼。

3）過渡期後地方應完善政策，不再對新能源汽車給予購置補貼，轉為用于支持充電（加氫）基礎設施“短板”建設和配套運營服務等方面。

下面，我們具體分析一下補貼下降帶來的影響：

一、對于乘用車，補貼不再特別強調動力電池的能量密度：

純電動乘用車動力電池系統的質量能量密度不低于125Wh/kg，125（含）-140Wh/kg的車型按0.8倍補貼，140（含）-160Wh/kg的車型按0.9倍補貼，160Wh/kg及以上的車型按1倍補貼。

續航里程低于250公里的乘用車將退出補貼；續航250公里到400公里的封頂補貼1.8萬元，續航400公里以上的封頂補貼2.5萬元。而2018年乘用車的封頂標准是7.5萬（含地方50%補貼）。

而插電混動補貼下滑則更為明顯，2018年可以獲得3.3萬補貼；2019年僅為1萬元。下滑幅度高達70%。

二、新能源客車補貼：快充補貼下調最大

三、新能源貨車補貼

四、對行業影響幾何

根據高工锂電網預測，動力電池成本逐年下降，每年以20%左右的速度下降。而根據甯德時代的數據，2018年動力電池成本已經下降至900元/KWh，遠遠高于預期的降速。

以目前續航400公里的乘用車普遍配置80KWh電量測算，2018年動力電池（甯德時代2018年裝機量23.5GWh，營收296億，據此測算，銷售均價約為1250元/KWh，而其成本是900元/KWh）若2019年售價下降20%至1000元/KWh，則廠家將為此次補貼下降多承受的成本為3萬元。對整車制造廠的影響還是比較大的。而之前各種以老年代步車的姿態出現的“騙補”低里程A0級別的小車，基本上成為市場的棄兒。

長遠看，根據高工锂電的測算，到2023年，動力電池的成本將下降至450元/KWh，到那時沒有任何補貼的情況下，純電動車也將有能力與燃油車一較高下。預計此次補貼大幅度退坡後，新能源汽車整車行業將加速洗牌。

新能源汽車的補貼退坡以及過渡期後取消補貼，市場已有預期，但是關于支持充電樁、加氫站的表述超預期。充電樁、加氫站分別是新能源汽車、氫燃料電池汽車的基礎設施短板，政策必然會給與相應扶持，預計後續相關補貼政策會持續落地，關注充電樁和氫能源車産業鏈。

來源:巨豐投顧

作者:丁臻宇 執業證書:A0680613040001

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