白酒股異動拉升，貴州茅台漲超3%！消費ETF匯添富(159928)脈沖上漲超1%，成交額大幅放量！機構：堅定看好白酒十年周期大底的投資機會

今日（5.27），白酒股午後異動拉升，貴州茅台、山西汾酒漲超3%，五糧液、泸州老窖漲超2%。消費ETF匯添富（159928）脈沖上漲超1%，成交額大幅放量超6.7億元！資金近5日有2日淨流入，最新規模超166億元同類領先！

【消費ETF匯添富（159928）標的指數熱門成分股】

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【白酒籌碼出清尾聲，行業拐點漸近】

國海證券指出，十年周期一輪回，白酒持倉回歸2016年水平。從持倉數據看，2026Q1白酒主動型基金持倉基本已回落至2016年水平。從下降幅度來看，2012-2015年、2021-2026年兩輪周期食飲、白酒重倉佔比跌幅基本相同。從行業配置看，當前食飲板塊進入標配區間，其中消費基金2023年開始白酒持倉加速出清，2026Q1開始強化白酒配置。若剔除消費基金，整體白酒持倉持續回落至2026Q1的2.7%。

通過復盤2015年與2026年兩輪食品飲料板塊底部持倉結構，相同點在於食飲、白酒持倉佔比回落幅度相當，且籌碼受到新經濟板塊虹吸。而兩輪周期差異點在於2015年白酒是主動資金主導的徹底出清，而2026Q1白酒低配則接近被動底倉支撐下的結構性低配，具體來看：1）持倉水平：本輪白酒持倉佔比高點更高、底綫中樞亦更高；2）資金結構差異：當前消費基金生態更加完善、豐富，疊加保險資金入場，本輪白酒持倉底部更高；3）出清過程差異：本輪周期白酒持倉佔比高點更高、出清時間更長，從2020年末一直下行至2026Q1；4）考核標準更加精準：公募考核體係更加精細化；5）分紅築底：本輪頭部食飲企業現金流充沛，分紅金額持續上修，吸引長綫配置資金。

國海證券認為，當前食品飲料板塊籌碼加速出清，後續若機構配置風格切換，疊加消費復蘇，食飲板塊有望迎來估值修復與業績兌現的雙重行情。企業層面，頭部名優酒企積極開展市值管理工作提振股東信心，大眾品優質龍頭現金分紅亦為板塊強力託底，食飲龍頭中長期配置價值顯現。（來源：國海證券20260526《白酒籌碼出清尾聲，行業拐點漸近》）

東方證券表示，食品飲料正加速去地産依附，考驗企業内部治理及轉型能力。白酒加速去地産依附，業績下修斜率放緩。傳統地産鏈模式下的「信用擴張-居民收入提升-消費意願擡升」循環打斷，白酒價格彈性弱化、快消屬性強化，考慮到外部環境，預計2026年度維度白酒消費兩頭強、中間弱的趨勢將延續，具備份額邏輯的企業會率先走出調整；季度層面，2026Q1是白酒業績下修最劇烈階段，預計2026Q2企業營收、利潤仍處於下滑區間，但下滑幅度收窄，龍頭的業績確定性較強。（來源：東方證券20260525《食品飲料：去地産依附，上遊邏輯仍強》）

【機構：堅定看好白酒十年周期大底的投資機會】

中信建投證券認為，白酒板塊築底出清，26Q1貴州茅台、五糧液、迎駕貢酒、老白幹酒已實現收入業績正增，疊加眾多頭部酒企股息率高於4%，堅定看好26年白酒十年周期大底的投資機會。

五糧液近期召開2026年第一次臨時股東會，落地多項維穩及增長戰略舉措，會議審議通過大額股份回購注銷、年度百億級分紅等重要議案，管理層明確了全年經營底綫與中長期發展規劃。公司表態2026年力爭實現雙位數業績增長，持續落實分紅、回購、大股東增持三重託底政策，現階段經營重心聚焦穩銷量、穩批價、渠道去庫存，短期内暫無普漲提價計劃，同時重點培育五糧春作為第二增長曲綫，設定三年百億銷售目標，持續優化品牌矩陣與終端動銷體係。

貴州茅台於5月16日完成年内第二輪産品調價，本次調整全部針對非標核心單品，遵循市場化供需適配原則小幅上調自營零售價。其中精品茅台、15年陳年茅台、丙午馬年珍享版、1L裝飛天茅台均有不同程度漲價，本次調價延續了公司非標産品市場化定價的改革節奏，與此前普飛提價形成銜接，進一步理順公司産品價格體係，助力非標産品價值回歸，同時穩定自營渠道利潤空間，強化高端産品的品牌與市場定位。

中國酒業協會本周發佈2026-2030年酒業最新五年規劃發展實施方案，為未來五年白酒及整個酒類行業劃定發展方向與核心基調。方案直面行業當前結構性壓力，指出行業面臨核心消費人群持續縮減、商務消費場景佔比明顯下滑的痛點，明確白酒行業將堅持控總量、提品質、強品牌的發展主綫，短期核心任務為渠道去庫存、穩定終端批價，長期依靠文化賦能、科技升級、消費場景創新三大驅動力，推動行業實現數智化、綠色化、國際化的高質量轉型。

（來源：中信建投證券20260524《淡季需求平穩,珍惜錯殺機會》）

消費ETF匯添富（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比近67%，其中4只白酒龍頭股共佔比近30%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業（5%）、東鵬飲料（3%）和海大集團（3%）（數據截至：2025/5/6）。關注大消費板塊，相關産品消費ETF匯添富（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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數據：截至2026/1/30

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内容來源：有連雲