金利丰证券黄德几：美东汽车受惠行业回暖

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美东汽车(01268-HK)主要在內地经营汽车4S店，新乘用车销售业务为主要收入来源，尤其专注豪华品牌，并采用“单城单店”的策略扩展经销网络，有助提升效率。集团上月以先旧后新方式，配售8,100万股，分別占已发行总数和扩大后已发行本的6.97%和6.51%；每股作价15.84元，较前市价折让9.9%。是次集资12.83亿元，所得款项净额12.62亿元，当中7成计划用于把握时机进行并购，3成将用作一般营运资金用途。

面对新冠肺炎疫情，打撃內地汽车销售，惟随着疫情逐步受控，各行各业复工复产，加上中央为促进汽车消费，决定将在今年年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策，将延长两年；预计将对汽车销情带来正面影响，汽车经销商有望受惠。2019年度，集团新增9家门店，期末，在北京、河北、湖北、湖南和江西等省市，共运营自营店58间，包括一间由集团营运的合营企业。

去年度，受惠于新店扩张和同店增长，新乘用车销售收入上升47.1%至143.84亿元（人民币，下同），占总收益约88.7%。期內，豪华品牌继续为集团核心收益来源。期內宝马（BMW）、保时捷（Porsche）、雷克萨斯（LEXUS）和奥迪（Audi）的新乘用车销售分別约55.35亿元、30.74亿元、30.24亿元和5,960万元，分別占新乘用车销售收益的38.5%、21.4%、21%和0.4，合计达到81.3%。至于售后服务，2019年分部收入升41.3%至18.26亿元，占总收入的12.1%。

走势上，自3月下旬起形成上升轨，目前企稳各主要平均线之上，STC%K续走高于%D线，MACD牛差距扩大，惟处于保历加通道顶线料有较大阻力，宜候低18.5元（港元，下同）以下吸纳，若以大成交突破21.1元阻力，升势有望持续，不跌穿17元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份
06/07/2020