艾西亚：中国的出口增长持续性有待时间考验 进口需求依然面临挑战

艾西亚发布报告指，世界正持续关注中国在疫情爆发之后的经济表现。随着越来越多的国家封锁国境，中国经济增长面临的外部环境令人担忧。尽管如此，中国在4月的出口却出人意料地增长3.5%(以美元计)。如何解读中国在当前的困难时期仍有出色的贸易表现?

首先，这不意味着出口的全面恢复。分国别资料显示，中国的出口增长主要源于对亚洲国家的前强劲出口，尤其是对日本的增长(占4月整体增长的50%)。中国对欧洲的出口有所下降，而对美国的出口则温和增长(2.2%)。 但考虑到去年的对美出口的基数较低(去年同期下降13.1%)，中国对美出口的未来亦不应过于乐观。总体来看，中国的出口扩张主要是针对亚洲的。

在这样的总体趋势下，有必要剖析亚洲其他经济体从中国具体购买何种商品。尽管当前发布的产品资讯有限，但仍能看出部分中间产品扮演着重要角色。例如，资料处理设备和半导体显示出十分强劲的增长。换言之，可以看出3月下旬中国供应链恢复生产后，电子部件的出口是有所增加的。

但从需求角度看，情况依然较为严峻。中国的进口全面下滑，尤其是从加拿大和欧盟的进口。导致进口低迷的关键产品是石油和汽车零件。后者对欧洲的影响尤其令人担忧。实际上，相较于去年同期，4月中国进口下滑的57%都来自欧盟。

总体而言，中国的贸易资料再次印证了艾西亚之前的预测，即中国的供应恢复速度将好于需求复苏。4月出口的良好表现很可能来自于先前由于生产受限受到压制的电子部件需求。这一动能究竟能持续多久，尚有待时间考验。

港交所原文