低利率環境下，如何在風險與收益之間尋求相對平衡？鵬揚合利債券型證券投資基金(A類024132 /C類024133)兼具上漲動能與鮮明低波特徵

Wind數據顯示，2025年一季度末，全市場固收+基金規模正式突破3.54萬億元，創下歷史新高。從2018年不足2000億到如今的3.5萬億，7年17倍的爆發式增長，讓固收+成為資管行業最耀眼的賽道。

從市場維度看，傳統低風險理財工具中，存款及純債類産品的收益空間相對有限，在部分市場環境下或難以充分覆蓋投資者的回報預期。另一方面，股票型及混合型基金雖具備收益彈性，但其淨值波動幅度較大，對風險承受能力一般的投資者而言，持有體驗面臨一定考驗。"固收+"策略通過"固收底倉壓波動、適度增配提彈性"的資産配置結構，在風險與收益之間尋求相對平衡，為偏好穩健風格的投資者提供了一種介於兩者之間的配置選項。

中信證券研報指出，過去三年以來，我國大資管行業總量維持快速增長。中信證券估算，截至25H2目前各體係産品合計AUM已達約160萬億元。隨著宏觀利率中樞持續維持在低位，存款搬家有望成為固收資管行業未來5-10年長期發展的核心邏輯。在此背景下，各類固收資管機構如何在策略上推陳出新、並順應新時代環境下居民財富管理的需要將尤為重要。

當前債市收益率持續探底，理財産品淨值波動已成為市場常態，機構端對穩健型資産的配置訴求隨之升溫。攤餘成本法債基作為資管新規框架下的一類特定産品形態，憑借淨值相對穩定、波動幅度有限等特徵，受到銀行、理財子公司及保險資管等機構的關注。

鵬揚合利債券型證券投資基金（A類024132 C類024133）作為一只債基類産品，定位為"固收+"策略工具，在控制風險和保持資産流動性的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為投資人提供高於業績比較基準的長期穩定投資回報。

組合低波股債比例設置並非簡單的資産分割，而是基於風險收益特徵的精細化配置。債券 投資策略以優質信用債為底倉疊加國債期貨對沖利率波動，以期更加突出低波特性，此外通過轉債拓展收益增強路徑。股票投資策略擬採用全市場量化增強策略，做大類資産配置之外進一步的風險對沖設置，降低單一風格極致化風險，疊加量化指增紀律投資優勢，有效應對市場波動和風格輪動。

鵬揚合利成立9個月以來收益率2.62%，最大回撤僅1.07%，歷史表現兼具上漲動能與鮮明低波特徵，歷史持有體驗佳，是穩健型客戶的進階或補充選擇。（數據來源：Wind 數據區間：2020.06.30-2026.03.31）

值得一提的是，鵬揚基金在固定收益投資領域具備較深的投研積累，其宏觀研判與信用分析能力為混合類産品中的債券底倉管理提供了專業支撐。同時，公司在權益投資與量化策略方面持續佈局，形成了股債雙輪驅動的投研體係。基金經理團隊通常具備跨市場、跨資産類別的管理經驗，能夠在復雜市場環境中進行多維度的風險收益權衡，為組合的穩健運作提供專業保障。

該基金採用雙基金經理制，由王經瑞與馬超共同管理：

其中債券基金經理王經瑞——具有深厚的特定資産管理背景，多年專戶投資實踐使其將絕對收益理念内化為投資内核，形成了穩健審慎的管理風格。其對宏觀經濟周期、大宗商品走勢及金融衍生品具備紮實研究功底，尤其擅長運用大類資産配置框架捕捉中長期趨勢，在債券投資及國債期貨策略領域積累了豐富的實戰經驗。

股票基金經理馬超——兼具量化私募高頻統計與公募基本面研究雙重履歷，形成稀缺且多元的投研視野，高度重視係統化投資框架的構建。通過科學量化模型、精細化風險控制與策略動態叠代相結合，運用全市場均衡配置策略，力爭實現風險調整後的穩健收益。

内容來源：有連雲