電力板塊重挫！大唐發電、浙能電力跌停，電力ETF匯添富(516370)跌超4.7%，是危是機？「算電協同+迎峰度夏+電價機制修復」邏輯是否仍在

5月20日，A股市場窄幅震蕩，電力板塊重挫！截至14:16，「100%純血電力指數」電力ETF匯添富（516370）跌超4.7%。

電力ETF匯添富（516370）標的指數成分股多數回調，多家公司發風險提示，大唐發電、浙能電力跌停，中國廣核跌超6%，國電電力、華能國際等跌超4%，中國核電、三峽能源跌超2%，長江電力等跟跌。

【電力ETF匯添富（516370）標的指數前十大成分股】

截至14:18，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

【電力板塊重挫，什麼情況？】

電力板塊今日大幅回調，核心或由以下三點因素疊加觸發：

一是前一交易日板塊與龍頭個股短綫漲幅過大、累積可觀浮盈後出現集中獲利了結與高位分歧，典型龍頭盤中「天地板/跌停」放大負反饋；

二是盤面資金風格再切換，半導體等高景氣科技方向逆勢走強，觸發「電力⇄科技」的跷跷板效應；

三是交易層面對火電Q2「電價下+煤價上」的短期基本面壓力有預期，疊加「算電協同」難在即期業績兌現的交易屬性，使資金選擇兌現前期收益。

上述因素影響下回調或更偏技術性與交易性，中期「算電協同+迎峰度夏+電價機制修復」等邏輯並未被破壞。

在現貨及結算電價超預期、厄爾尼諾來襲帶動用電需求與來水改善，以及算電協同政策強化三重催化下，招商證券看好業績空窗期電力板塊結構性行情。

【一重催化：現貨及結算電價超預期，25年及26Q1電力板塊業績表現亮眼】

受益於煤價持續下行，2025年電力板塊利潤總額創新高，達到3064.36億元，同比+9.4%。受25Q1煤價高基數影響，26Q1煤價同比仍有下行。今年3月以來，受地緣局勢持續惡化影響，國際天然氣、煤價大幅攀升，疊加工業生産旺盛、氣溫偏高導致制冷需求提升等因素，廣東等南方區域現貨市場出現階段性高電價。盡管此前年度長協電價降幅較大，但多數企業實際結算電價好於預期，疊加成本優化，電力板塊2026Q1也實現了較好的業績表現。在今年煤價同比企穩回升的預期下，明年電價談判預計有所支撐。

【二重催化：厄爾尼諾來襲，利好電力需求增長與降水改善】

國家氣候中心預計今年5 月將進入厄爾尼諾狀態，並於夏秋季形成一次中等及以上強度的厄爾尼諾事件，至少持續至今年年底。預計氣候影響導致的高溫將帶動迎峰度夏期間用電需求增長，同時長江及以南地區降水有望顯著增加。2026年二季度起，西南地區大中型水電站蓄能指標及高含金量來水有望明顯好轉，水電板塊「量價齊升」的業績確定性進一步強化，與火電的頂峰保供能力形成良好共振效應。

【三重催化：算電協同迎來政策強化，科技板塊調整期電力板塊防禦屬性凸顯】

2026年，「算電協同」首次寫入工作報告及五年規劃綱要，與超大規模智算集群一同被明確為國家級新基建工程。近期，國家能源局等部門印發《關於促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，進一步細化算電協同發展路徑，為行業發展注入強勁政策紅利。具備「綠電直連」能力或在八大算力樞紐節點卡位領先的電力企業正迎來價值重塑，帶動相關佈局個股二級市場表現持續活躍、漲幅靠前。此外，在科技板塊階段性震蕩的背景下，電力板塊高紅利、現金流充沛的防禦屬性進一步凸顯。（來源於招商證券20260519《「電價+氣候+算力」三重催化，看好電力板塊結構性行情》）

【100%純血電力指數：長期表現更優】

1、100%聚焦電力産業，「火水風核光」機會不錯過：

電力ETF匯添富（516370）跟蹤復制中證電力公用事業指數，100%聚焦國内電力産業龍頭，高純「電力」，不含雜質，指數兼具成長性、強護城河、及高政策契合度！

數據按中證四級行業分類，截至2026/4/30

2、電力指數長短期表現更優

近6個月、近1年、近3年，電力指數收益均優於同類！

數據截至2026/4/30

值得注意的是，電力指數在5-6月高溫旺季具備相對優勢。據天風證券統計各指數歷年5~6月的區間收益率，發現電力指數在5-6月高溫旺季的歷史平均收益領先滬深300、中證500及萬得全A。

來源於天風證券20260510《厄爾尼諾來襲，電力現貨價格怎麼看？》

聚焦「100%純血電力」的電力ETF匯添富（516370）聚焦高純「電力」，不含雜質，指數兼具成長性、強護城河、及高政策契合度！不僅是地緣沖突下保障能源安全的穩定器，更是AI顛覆趨勢下的「重資産、低淘汰率的」HALO資産。在算電協同、容量電價等重磅政策催化下，板塊有望迎來量價齊升配置機遇。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本材料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。電力ETF匯添富標的指數（中證全指電力公用事業指數）2021-2025年漲跌幅分別為42.52%、-16.39%、-0.98%、11.86%、-1.28%，數據來自Wind，指數過往表現不預示未來。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《産品資料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投資人基金投資的「買者自負」原則。以上基金均屬於較高風險等級(R4)産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為進取型(C4)及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.30%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲