首批銀行一季報超預期！息差強勁回升，貴陽銀行漲近7%！百億銀行ETF華寶逆市上漲，基金經理解讀來了

4月23日，一季報喜迎「開門紅」，銀行板塊逆市活躍，個股大面積飄紅，城農商行漲勢領先，貴陽銀行績後大漲近7%，青農商行漲4%，西安銀行、成都銀行、長沙銀行、廈門銀行漲超3%。

百億頂流銀行ETF華寶（512800）場内價格一度上漲0.62%，收漲0.25%，全天成交額超6億元，交投活躍。

消息面上，首批披露一季報的七家城農商行「一掃頹勢」，營收、淨利迎來普漲，營收增速尤為亮眼，西安銀行、貴陽銀行、南京銀行、齊魯銀行營收增速分別為41.5%、14.6%、13.6%、13%。多家銀行在一季報提到，在非息收入和投資收益下滑的情況下，營收增加的主要動力來自利息收入。其中，貴陽銀行一季度末的淨息差水平由去年的1.54%強勁回升至1.66%。

銀行ETF華寶（512800）基金經理豐晨成最新解讀指出，銀行息差連續下降近七年後，環比企穩/改善，資産質量大部分延續改善趨勢，預計上市銀行一季報收入整體增速有望超過賣方此前小個位數的預期。超預期的原因主要源於多數銀行息差環比上升，去年以來城商行已經率先實現息差企穩，今年一季度資産端收益率下行幅度少於預期，新發貸款利率保持穩定，更重要是負債端利率下行較快，預計未來存款到期重定價和居民儲戶風險偏好低會持續推動銀行全年付息率持續下行。

拉長周期，豐晨成認為，銀行全年業績確定性強，分紅穩健性高，業績轉入復蘇期；大行營收增速預計全面回升，優質區域的城農行的擴表優勢不斷兌現，為板塊注入成長性。

持續穩定的高分紅夯實了銀行股的防禦屬性，更與基本面改善形成共振，為板塊估值修復奠定基礎。數據顯示，國有六大行2025年度擬合計派現4274.24億元，環比進一步增長；中證銀行指數最新股息率達4.36%，遠超同期十年期國債收益率（1.83%）表徵的無風險利率水平。

國盛證券表示，在市場利率中樞持續下行、外部不確定性仍存的環境下，銀行板塊盈利修復的強確定性與高股息屬性，進一步凸顯了其攻守兼備的配置性價比。*

銀行ETF（512800）及其聯接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規模超107億元，2025年以來日均成交額超8億元，為A股10只銀行業ETF中規模最大、流動性最佳！

數據來源：滬深交易所等。

機構觀點來源：國盛證券20260420《銀行2026年一季報業績前瞻：營收增速有望超預期，銀行間分化格局延續》。

ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯接基金(A類)申購費率(前收費)為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯接基金(C類) 不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~30日時0.5%，持有天數30日（含）以上時0%；銷售服務費為0.2%。

風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，過往業績不預示未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲