從光模塊到端側AI，主題切換總慢半拍？科創創業人工智能ETF景順(159142)一鍵覆蓋全産業鏈

2026年的A股市場，AI板塊正上演著一場令人目眩的行業輪動大戲。年初，光模塊與算力基礎設施憑借"訓練需求"的宏大敘事一騎絕塵；轉眼間，DeepSeek等開源模型的爆發又讓市場將目光投向大模型與應用端的"推理紅利"；隨後，AI Agent、人形機器人、端側AI等細分概念你方唱罷我登場，板塊内部的分化與切換速度遠超傳統科技周期。對於普通投資者而言，這種高頻輪動無異於一場"猜心遊戲"。

剛剛追上的熱點可能次日便淪為領跌先鋒，精心研究的細分賽道或許在一紙技術路綫變更或政策風向微調後便遭遇估值重構。當AI産業的不確定性以如此劇烈的方式投射到資本市場，一個問題愈發緊迫：在輪動的"風火輪"上，投資者究竟該如何站穩？

不確定性拆解：為何AI投資難以"押注單一賽道"？

面對AI行業的高度不確定性，試圖通過精選個股、押注單一賽道來獲取超額收益，實則是一場勝率極低的博弈。

歷史經驗表明，科技行業的領漲賽道往往每年甚至每季度切換。2024年的光模塊龍頭，2025年的大模型平台，2026年的端側AI與具身智能，各領風騷卻難以持續。普通投資者受限於信息獲取速度、專業認知深度及交易執行效率，往往在某一賽道已被充分定價甚至高估後方才介入，成為輪動中的"接盤方"。

如果對三輪代表性AI行情的高位股進行統計，這一規律得到充分驗證。Windows Copilot行情（2023年5月15日至6月20日）期間，漲幅前十個股累計出現18次單日大跌（跌幅>5%），平均每只個股經歷1.8次劇烈調整；Sora行情（2024年2月6日至3月22日）期間，前述個股大跌頻次升至29次，均值達到2.9次，顯示行情末端波動顯著加劇。

2025年的DeepSeek行情中（2025年1月7日至2月21日）中，高位股已累計出現22次大跌情形，平均單只個股承受2.2次超5%的日内重挫，不僅已達到歷史行情末期的調整阈值，且調整頻率呈現加速態勢。結合歷史規律來看，當前成長科技板塊的高位股已顯現典型的行情末端特徵，短期面臨較大的獲利回吐與估值修正壓力。

圖：過往AI催化行情下高位股均出現>2次以上的高位跳水現象

數據來源：Wind 數據區間：2023.05-2025.02注：總次數為歷次統計區間泛TMT板塊中漲幅前10的個股跌幅>5%的次數，平均次數在此基礎上除以個股數量

數據趨勢：歷史復盤顯示，AI重大催化驅動的泛TMT快漲行情進入尾聲階段時，單日跌幅超5%的頻次明顯提速，

多賽道佈局的"降維打擊"：科創創業人工智能指數解決方案

當單一賽道投資在AI輪動中淪為"賭博"，指數化、分散化、多賽道的配置思路便顯現出戰略價值。以為科創創業⼈⼯智能指數為代表的指數工具，正是為應對AI行業高度不確定性而設計的"全天候"全産業鏈佈局方案。

指數同時納入科創板與創業板的優質AI標的，既保留了科創板硬科技企業的前沿性與高成長特徵，又吸收了創業板應用端企業的商業化成熟度。這種跨市場佈局有效分散了單一板塊的流動性風險與政策風險，在不同市場風格下均能展現一定的適應性。

如果以申萬二級行業為口徑，同時對比科創創業⼈⼯智能指數、科創50指數、創業板50指數的權重行業，可以明顯看到它們的側重點不同。

科創50指數半導體行業佔比超過60%，並且通信設備相關標的僅佔比不到2%，典型就是「重芯片」的硬科技風格。而創業板50指數則恰恰相反，通信設備指數佔比近25%，但半導體行業佔比就不到5%。

而科創創業⼈⼯智能指數既保留了科創板硬科技企業的前沿性與高成長特徵，又吸收了創業板應用端企業的商業化成熟度。其半導體、通信設備、軟件開發、IT服務均擁有較高比例。既保留了前沿科技的進攻彈性，又吸收了應用端企業的盈利韌性，形成「上有算力支撐、下有場景落地的立體結構。

圖：部分主流科技指數行業分佈對比

數據來源：Wind 截至：2026.04.22

數據趨勢：對比科創50"重芯片"與創業板50"重通信"的極端分化，科創創業人工智能指數實現了跨市場的均衡再平衡

科創創業⼈⼯智能ETF景順（159142）跟蹤指數中證科創創業AI指數（代碼932456），從科創板和創業板中精選50只業務涉及人工智能基礎資源、核心技術及場景應用的上市公司證券。

相較於市場上其他人工智能主題指數，雙創AI指數在産業鏈佈局上呈現出更為極致的"硬科技"聚焦特徵——其權重顯著向上遊核心元器件傾斜，精準卡位算力産業鏈最頂端的"核心零部件"環節。從行業分佈看，電子、通信、計算機、傳媒四大硬核科技行業合計權重高達96%，科技創新純度極高，幾乎剔除了與AI關聯度偏低的傳統業態。這種"上遊集中+科技純粹"的結構設計，賦予指數鮮明的高成長、高彈性進攻屬性。

數據來源：Wind 截至：2026.04.22 注：行業分類為申萬一級行業

歷史業績充分驗證了這一結構優勢。Wind數據顯示，截至2026年4月20日，中證科創創業AI指數自基日（2019年12月31日）以來累計收益達244.65%，長期回報顯著。

更具說服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指數全年漲幅高達103.09%，實現翻倍；同期科創50漲幅35.92%、創業板50漲幅57.45%，雙創AI指數對比同類指數有著顯著的超額收益，展現出在産業景氣周期中的極致銳度。這一業績分化的背後，正是上遊核心元器件在算力軍備競賽中的高確定性與高議價能力的集中體現。

數據來源：Wind 數據區間：2025.01.01-2025.12.31

指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現，亦不代表具體基金表現。市場有風險，投資須謹慎。中證科創創業AI指數2021年-2025年各年度業績分別為： 1.95%，-35.33%，29.17%， 36.76%， 103.09%

相關機構指出，人工智能行業當前處於政策、技術、需求三維共振階段，疊加「人工智能+」行動帶來自上而下的政策賦能及潛在資金支撐，國産芯片及雲計算龍頭在業績上逐步驗證、大廠CapEx持續投入推高行業發展確定性。人工智能行業景氣度仍有上行空間行業高頻數據所反映的景氣活躍度維持高位，其在科技投資領域的主綫地位較難撼動。

景順長城基金近年來明顯加速了"硬科技"産品綫的擴容，在獲批科創創業人工智能ETF之前，已擁有覆蓋A股、港股、美股的科技主題産品集群。這種全球化科技佈局意味著基金管理人對AI産業鏈的理解不僅局限於A股映射，而是能夠站在全球算力競賽、模型叠代、應用爆發的高度，進行跨市場比較與産業鏈驗證。

風險提示： 我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本産品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本産品，應當在推介前詳細了解客戶情況並受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。

關於基金銷售費用的說明：景順長城中證科創創業人工智能交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金A份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M＜100萬元，0.30%；100萬元≤M＜500萬元，0.20%；M≥500萬元，1000元/筆。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M＜100萬元，0.30%；100萬元≤M＜500萬元，0.20%；M≥500萬元，1000元/筆。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取銷售服務費。C份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M≥1元，0。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M≥1元，0。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。銷售服務費為0.20%/年。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。

景順長城中證科創創業人工智能交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。場内交易費用以證券公司實際收取為準。

内容來源：有連雲