港股創新藥板塊迎來底部反彈契機，港股創新藥ETF廣發(513120)全天成交破百億元，成交額居全市場權益類ETF第一

近期，創新藥出海持續高景氣，2025年國内license-out達164–166項，披露首付款約63–69億美元、潛在總對價超1400億美元；2026年前三個月創新藥出海總額已超600億美元，海外龍頭對中國創新資産的認可度顯著擡升，成為持續現金來源與估值錨。

政策層面，醫保+商保「雙目錄」並行落地，疊加中央經濟工作會議提出優化集採、深化支付方式改革，創新藥支付端環境邊際改善。ASCO/AACR等重磅數據季臨近，産業焦點正從「簽約」轉向「臨床數據讀出與商業化落地」，BD進入質量兌現新階段。

公司業績方面，CXO行業正經歷「龍頭領跑、結構分化」的強勢復蘇，藥明康德2025年經調整歸母淨利潤同比增長41.3%，在手訂單達580億元、同比增長28.8%，2026年持續經營業務收入指引為同比增長18%–22%；藥明合聯2025年經調整淨利同比增長70%，在手訂單同比增長50%。

三生制藥2025年實現收入177億元（+94.3%），歸母淨利潤84.8億元（+305.8%），業績大幅增長主要源於與輝瑞就SSGJ-707雙抗達成全球合作，確認首付款及相關收入約94.26億元。翰森制藥2025年創新藥收入達123.54億元（+30.4%），佔總收入比重提升至82.2%；公司海外BD持續推進，已與GSK、再生元、MSD、羅氏等達成多項授權合作，累計首付款5.42億美元、潛在總對價88億美元。

中泰證券認為，港股創新藥板塊迎來底部反彈契機，2026年3月在地緣擾動緩和、AI科技股回調資金切換及龍頭業績密集兌現共同催化下強勢回暖。A+H股創新藥及CXO板塊進入密集業績披露期，信達生物、康方生物、三生制藥等港股龍頭業績符合預期，疊加AACR 2026即將召開、ASCO 2026關鍵數據讀出在即，國産創新藥出海邏輯由「follow-on」加速向「引領型」演進。當前港股生物科技指數調整充分、技術面形成支撐，創新藥已成為成長股中具備安全邊際與事件催化彈性的核心方向。

場内ETF方面，截至2026年4月2日收盤，中證香港創新藥指數(931787)上漲0.26%，港股創新藥ETF廣發(513120)全天換手38.43%，成交101.87億元，實現連續兩日成交額破百億，當日成交額居全市場權益類ETF第一。成分股康諾亞-B上漲5.82%，綠葉制藥上漲5.17%，再鼎醫藥上漲3.10%，諾誠健華上漲3.10%。前十大權重股合計佔比70.73%，其中權重股翰森制藥上漲3.58%，藥明康德、百濟神州等跟漲。拉長時間看，截至2026年4月1日，港股創新藥ETF廣發近1周累計上漲12.04%。

規模方面，截至2026年4月1日，港股創新藥ETF廣發最新規模達263.14億元，創近1月新高。資金流入方面，拉長時間看，港股創新藥ETF廣發近23個交易日内，合計「吸金」1.44億元。

港股創新藥ETF廣發(513120)，（聯接A:019670，聯接C:019671）：緊密跟蹤中證香港創新藥指數，投資港股創新藥産業。值得注意的是，港股創新藥ETF(513120)支持T+0交易，這意味著投資者可以在交易日内進行多次買賣，極大地提高了資金的使用效率和流動性。

内容來源：有連雲