美伊沖突走向撲朔迷離，能源安全依舊是要重視的主綫

近期市場因為美伊戰爭升級的風險劇烈回調，隨後特朗普釋放談判意願，市場情緒有所恢復，但由於伊朗方面尚未明確表態且雙方談判條件差距較大，戰爭走勢撲朔迷離，資本市場定價也波動劇烈，作為投資者該如何應對當下的情況？

在不斷的「變化」中找尋「大概率」事件。不斷在改變的是雙方的談判意願、談判籌碼，是資本市場的定價方式，但已成事實的是被摧毀的油氣設施在幾年内無法恢復正常生産，是各國消耗的石油戰略儲備無法在短期恢復，是油價難以回落至沖突前的水平。

換言之，不論戰爭如何發展，世界都要準備好應對一個能源價格更高、依賴外部能源供給越來越危險的新階段。

圖：全球油價短期内或難以回到80美元以下水平

數據來源：Bloomberg，其中2026年3月及以後數據為彭博一致預期

為什麼全球能源問題將大概率越來越突出？

1.美伊沖突損毀的能源設施修復周期漫長，長期制約全球能源供給

美伊沖突對中東核心能源産區的生産設施、運輸樞紐、電力配套係統造成了結構性破壞，這類能源基礎設施的重建不僅涉及工程修復，還需兼顧安全環境、供應鏈恢復、技術人員到位與國際資本投入，整體周期往往需要數年時間。在沖突持續或地緣風險未根本緩解的背景下，受損産能難以快速回歸正常水平，直接導致全球能源供給端長期存在缺口壓力，成為能源問題持續惡化的重要底層原因。

2.多國能源儲備已大量消耗，緩沖空間大幅收窄

過去幾輪全球能源價格波動、極端天氣沖擊與區域沖突擾動下，不少國家為平抑市場、保障民生與工業用能，大規模動用了戰略儲備與商業庫存。當前全球主要經濟體的石油、天然氣等關鍵能源儲備普遍處於歷史偏低區間，庫存緩沖能力顯著弱化。

3.各國強化能源安全意識，集體補庫行為或加劇供需緊張

全球持續動蕩讓各國深刻認識到能源供應鏈的脆弱性與外部依賴風險，能源安全從經濟議題上升為國家安全核心議題。未來各國或將普遍轉向主動加大戰略儲備、提升本土産能、多元化進口來源的策略。這種集體性、競爭性補庫行為，會在原本已偏緊的全球能源市場上額外創造增量需求，進一步擠壓供需平衡，使得能源資源更趨稀缺，價格中樞易上難下，全球能源矛盾因此大概率持續突出甚至加劇。

市場充分定價了嗎？

相較美股，A股的定價尚不充分。美伊戰爭後標普能源精選行業指數錄得了接近10%的漲幅（2026年3月2日至2026年3月24日），較為充分地定價了戰爭對能源安全的影響。反觀A股的萬得能源行業指數同期僅上漲不到3%。隨著各類資金對全球能源安全的認知不斷加深，這一未充分計價的價值窪地有望迎來重估。

圖：標普能源精選行業指數較充分計價全球能源安全問題

數據來源：Wind，數據截至2026年3月24日

未來如何解決？新能源是核心方向

1.很多新能源是幾乎不挑資源禀賦的能源形式

以光伏、分佈式風電、儲能為代表的新能源，對地理條件與資源禀賦的依賴度低，不再像傳統化石能源那樣高度集中於少數資源富集地區。這種普適性、廣覆蓋的特點，讓新能源突破了傳統能源 「資源決定供給」 的限制，成為全球絕大多數國家都能自主發展、自主掌控的能源類型。

2.新能源既可以集中建設成「大基地」也可以在每家每戶或每個工廠獨立安裝

新能源在開發模式上具備很高的靈活性與兼容性，既可規模化佈局大型風光基地、特高壓外送通道，形成集中式能源供給體係，支撐國家電網與工業負荷；也能以分佈式形態，直接部署在家庭屋頂、工商業廠房、社區樓宇，實現就地發電、就地消納。這種 「可大可小、可集中可分散」 的特性，大幅提升了能源係統的韌性，是能源安全問題的合適解法

3.美伊戰爭以來，各國密集出台新能源包括儲能的支持性政策，加大新能源的發展

自美伊沖突爆發並沖擊全球能源供應鏈後，各國對能源安全的緊迫性認知顯著提升，新能源與儲能成為保障自主供能、對沖地緣風險的核心戰略方向。多國相繼出台支持性政策，例如英國150億英鎊的溫暖家園計劃、澳洲戶儲補貼計劃、西班牙50億歐元能源支持政策等。在政策驅動與市場需求雙重作用下，新能源裝機規模持續擴張，儲能配套同步完善，全球能源體係正從傳統依賴轉向更加多元、自主、安全的新格局。

如何選投資標的？

如今市場上的新能源相關ETF産品有很多，該怎麼選到適合自己的？

第一步，想好投資範圍。從「全」到「精」分別有碳中和、新能源全産業鏈覆蓋、細分環節三個大的類型。其中碳中和相關標的是涵蓋了碳相關的全鏈條，從低碳行業的上中下遊到高碳減排的一種降碳行業等等；而新能源全産業鏈覆蓋的産品則是將風、光、鋰電等新能源行業的上中下遊全覆蓋；細分環節産品則是聚焦細分産業鏈，突出純度和彈性。

第二步，找好投資方向。在具體的標的選擇上可以結合自身的風險偏好和偏好的産業環節選擇具體的標的。例如是投資覆蓋更全面的全市場産品（例如新能源ETF易方達516090，聯接A/C：019315/019316等），還是彈性更大的單市場産品（例如科創新能源ETF易方達589960等），再比如是發電類的綠色電力ETF易方達（562960，聯接A/C：019058/019059）還是輸電環節的電網設備ETF易方達（560390）。

以下表格中匯總了新能源家族的産品體係，投資者可以根據自身情況選擇適合自己的標的。

從當下關注度最高的電力核心鏈條看，可以關注【發電端】綠色電力ETF易方達（562960聯接A/C：019058/019059）；【送電端】電網設備ETF易方達（560390）；【儲電端】儲能電池ETF易方達（159566聯接A/C：021033/021034）

表：電力新能源産品家族

數據來源：Wind，數據截至2026年3月24日

内容來源：有連雲