低估滯漲，基本面向好，關注具備配置性價比的非銀類資産

事件：今日非銀板塊早盤反彈

上午A股券商指數上漲1.99%，保險指數上漲2.68%。香港證券ETF易方達（513090）上漲3.18%，證券保險ETF易方達（512070）上漲2.65%，證券ETF易方達（512570）上漲1.98%。

如何理解非銀板塊的後續空間？

1、估值低位，悲觀預期充分計入股價，非銀是市場極具性價比的資産

A股券商板塊估值PB、PE估值位於近10年分位數24%、7%的水平，估值低位；

港股券商的2025E股息率，目前多家接近或超過5%，股價向下空間有限。

2、基本面改善向好

截止3月13日，26年1季度日均股基成交額3.3萬億，同比+88%，低基數下，預計上市券商整體26Q1延續高景氣。

3、向上潛在期權

若大盤點位繼續向上突破、券商恢復創新業務增量、或市場對險資投資端悲觀預期緩解等，非銀金融具備較大彈性。

相關産品：

香港證券ETF易方達（513090）：市場唯一投資香港證券指數的ETF，最新規模233億元，T+0交易，近一年日均成交額102億元。

證券保險ETF易方達（512070）：A股最大的證券保險ETF，最新規模173億元；A股保險含量最高的ETF，保險佔比39%，證券公司60%。

證券ETF易方達（512570，聯接A/C: 012590 / 012700）, 最新規模25億元。

内容來源：有連雲