本期看點

本期周刊統計周期覆蓋2026年2月20日- 2026年2月27日。

本周RWA鏈上總市值穩健增長至253.7億美元，增速雖放緩但用戶基礎持續拓寬；穩定幣總市值結束連續收縮，企穩於2,977.5億美元，月活地址數大幅反彈14.2%，驗證市場正走出流動性收縮陰影，進入量價溫和擴張與用戶活性修復階段。

監管層面：美國OCC發佈長達376頁的穩定幣擬議規則，明確贖回時限、禁止支付利息等條款；英國FCA選定Revolut等4家公司進入監管沙盒測試穩定幣創新；香港將於3月發出首批穩定幣發行人牌照，年内提交數字資産政策條例草案。

項目層面：法國巴黎銀行在以太坊發行代幣化貨幣市場基金，幣安、Kraken先後推出代幣化股票市場；日本SBI發行100億日元鏈上債券並推出信託制日元穩定幣；WLFI、Cardone Capital及迪拜房産局紛紛啓動房地産代幣化；Meta被曝計劃重返穩定幣領域。

融資層面，RedotPay擬赴美IPO募資逾10億美元，穩定幣底層支付基礎設施Rhythmic完成400萬美元融資。

數據透視

RWA 賽道全景

RWA.xyz 最新數據披露，截至2026年2月27日，RWA 鏈上總市值達253.7億美元，環比上月同期上升4.73%，增速大幅放緩；資産持有者總數至約65.23萬，環比上月同期增加4.35%，與資産規模增速基本持平，用戶基礎穩步拓寬。

穩定幣市場

穩定幣總市值企穩在2,977.5億美元，環比上月同期微增0.03%，結束連續收縮態勢，表明流動性池邊際承壓狀況有所緩解；月度轉賬量溫和增長至10.05萬億美元，環比上月同期上漲1.25%，存量資金周轉率（轉賬量/市值）保持在33.8倍，顯示大額結算需求韌性不減。

月活地址總數增加至5,495萬，環比上月同期大漲14.2%；持有者總數穩步增至2.30億，環比上月同期增長5.93%。兩者形成共振，驗證散戶參與度正自前期低點加速修復，市場結構趨於健康。

數據顯示，目前市場正邁出流動性收縮的陰影，進入量價溫和擴張與用戶活性回暖的修復階段。

頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值環比上月同期微增0.15%；USDC市值環比上月同期增加0.03%；USDS市值環比上月同期微漲0.14%。

監管消息

美國OCC穩定幣監管擬議規則：穩定幣贖回不超過2個工作日，單日贖回超流通規模10%可延長至7天

美國貨幣監理署（OCC）近期發佈長達376頁的擬議規則，落實《GENIUS Act》對支付穩定幣發行和託管活動的監管框架。規則明確“payment stablecoin”定義、適用主體範圍（包括聯邦/州合格發行人、外國發行人）、1:1高流動性儲備資産要求、每日流動性與集中度約束，以及禁止向持幣人支付（或變相支付）利息或收益，其中包括對獎勵的明顯限制，這可能會影響 Coinbase。擬議規則要求支付型穩定幣在常態下於不超過兩個工作日内完成贖回，並在單日贖回超過流通規模 10% 時自動延長至 7 個日歷日。相比之下，USDC 當前採用接近 T+0 的贖回模式（工作日内快速兌付），並未設置類似“自動延長”機制。該擬議規則還包含了信息披露與審計要求，以及OCC對州合格穩定幣發行人觸及100億美元發行阈值後的聯邦監管接管與豁免機制等。

草案細化GENIUS法案對穩定幣利息支付的禁止條款，重點限制通過第三方變相向持有人支付收益。草案明確否定當前兩種常見繞道路徑，包括由發行方合作夥伴向持有人支付獎勵的做法，如Paxos發行的PayPal穩定幣PYUSD由PayPal向用戶支付獎勵被認定不合規。同時，OCC在禁止利息的同時保留部分例外情形，如商戶獨立向用戶支付獎勵，以及發行方向白標合作方支付收入分成等，並就潛在漏洞向市場徵求意見。

英國FCA選中Revolut等4家公司進入監管沙盒測試穩定幣創新

據英國金融行為監管局（FCA）官方公告，FCA宣佈選中4家公司進入其監管沙盒，以在真實環境及安全保障下測試穩定幣創新服務。入選的4家公司分別為Monee Financial Technologies、ReStabilise、Revolut及VVTX，它們從20份申請中脫穎而出。測試將從2026年第一季度開始，重點涵蓋穩定幣發行、支付、批發結算及加密交易等應用場景。

FCA支付與數字資産總監Matthew Long表示，此舉旨在確保穩定幣在支付與結算中的可信度，測試結果將直接影響2026年晚些時候出台的英國穩定幣最終監管規則。

本土見聞

陳茂波：3月發出首批穩定幣發行人牌照 年内會提交數字資産政策條例草案

香港財政司司長陳茂波在《財政預算案2026》中表示，政府將於年内會提交數字資産政策條例草案，就數字資産交易及託管等服務提供者訂立發牌制度，現時香港已實施法幣穩定幣發行人發牌制度，將在3月發出首批牌照，而政府及金融監管機構會繼續促進持牌發行人在合規和風險可控的情況下，探索更多應用場景。陳茂波指，證監會亦將在充分保障投資者的前提下，進一步促進香港數字資産市場的流動性，為專業投資者提供更多産品和服務，並會建立加速器以加快推動市場創新。

財新：42號文定調“嚴管境外RWA”，中金香港已與公鏈、交易所探討合作

據財新網報道，就在42號文《關於進一步防範和處置虛擬資産等相關風險的通知》發佈的周末，中金香港已有團隊在與各大公鏈、交易所接觸探討業務合作機會，亦有公鏈負責人表示希望與相關投行等中介機構合作探索業務機會，螞蟻、京東對於政策的變化都表示高度關注。

相關報道稱，香港是RWA境外發行地之一，熟悉監管人士表示，以中國香港資産為基礎資産的RWA不在42號文監管的範圍内，不歸境内監管部門負責，目前還沒有基於境内證券、基金的底層:資産在中國香港等境外RWA，如果有，則歸中國證監會機構部負責，此外“原來是一律都不可以。現在沒有說‘都不可以，但嚴格監管境内資産出境RWA。這其中沒有‘鼓勵’的意思，一定不能解讀為‘促發展’，也非'大幹快上’，而是'嚴格監管’。”

項目進展

WLFI將為代幣化特朗普家族馬爾代夫度假村策劃“退出機制”

據Decrypt報道，特朗普家族加密項目 World Liberty Financial（WLFI）宣佈，將為其馬爾代夫豪華度假村代幣化項目設計專門的“退出機制”，以緩解房地産開發周期較長帶來的流動性問題。

此前消息，該項目由國際豪華房地産開發商 DarGlobal PLC（擁有馬爾代夫物業）和領先的代幣化平台 Securitize 合作開發。特朗普集團作為度假村的授權酒店品牌合作夥伴參與其中。

迪拜房産局啓動房産代幣化二期項目接入XRP Ledger

據CoinDesk報道，Ripple 高管 Reece Merrick 表示，迪拜 Land Department 已啓動其房地産代幣化項目第二階段，將在 XRP Ledger 上支持已代幣化房産的受控二級市場交易。

Cardone Capital正準備將約50億美元房地産資産代幣化

據CoinDesk報道，房地産投資人Grant Cardone表示，其旗下Cardone Capital正準備將約50億美元房地産資産代幣化，以為投資者提供鏈上抵押品和二級市場流動性。該公司此前已宣佈將利用房産現金流長期購入比特幣，並於今年6月購買了1,000枚BTC，計劃繼續增持。

法國巴黎銀行測試貨幣市場基金代幣化中的公鏈基礎設施

據Crowdfundinsider報道，法國巴黎銀行資産管理公司已在公共區塊鏈上發行一支法國注冊貨幣市場基金的代幣化份額。該項目於2月20日宣佈，從私有賬本轉向以太坊公共網絡，是該行探索代幣化技術的重要進展。

項目在以太坊上採用許可訪問模式，僅允許預先批準的受監管參與者持有或轉讓代幣化份額，在利用公共區塊鏈透明度和安全性的同時確保符合金融法規。該實驗整合了法巴多個業務綫：資産管理公司作為基金發行人，證券服務部門擔任過戶代理並負責錢包基礎設施及私鑰託管，企業與投資銀行的AssetFoundry平台處理代幣化流程並提供與以太坊的連接。此次試點基於此前在盧森堡使用私有區塊鏈發行的代幣化貨幣市場基金經驗，通過測試不同模式評估技術與運營模型。

WisdomTree將推出代幣化貨幣市場基金份額的24/7交易與即時結算服務

據Businesswire報道，WisdomTree宣佈其旗下WisdomTree國債貨幣市場數字基金（WTGXX）現已推出全天候24小時交易和即時結算功能。這是注冊代幣化共同基金份額首次獲準在美國監管範圍内，通過交易商-委託人流動性模式進行全天候24小時交易和即時結算。

此項功能的推出需要協調多項監管批準，WisdomTree旗下多家實體獲得了美國證券交易委員會（SEC）的豁免。此外，WisdomTree旗下經紀自營商子公司WisdomTree Securities獲得了美國金融業監管局（FINRA）的批準，將其經紀自營業務擴展至注冊基金份額的自營交易，初期將實現代幣化貨幣市場基金份額的全天候流動性，並採用穩定幣進行結算。

幣安通過與Ondo Finance的合作，重新進入代幣化股票市場

據The Block報道，幣安通過與Ondo Finance達成合作，重新進入代幣化股票市場。Ondo Finance總裁Ian De Bode表示，幣安已在Binance Alpha及幣安錢包中上綫10種Ondo代幣化美股及ETF，包括AAPLon、GOOGLon、TSLAon、NVDAon及QQQon。幣安發言人表示，Ondo代幣屬於數字證券，幣安通過其在阿佈紮比金融服務監管局的監管許可提供這些産品。幣安及Ondo的代幣化股票及ETF均不對美國用戶開放。

Kraken推出代幣化美股永續合約，支持24/7交易及20倍槓桿

據CoinDesk報道，加密交易所Kraken推出首個受監管的代幣化股票永續期貨合約，面向110多個國家的合格非美國用戶開放。首批上綫品種包括標普500、納斯達克100、蘋果、英偉達、特斯拉及SPDR黃金ETF的代幣化版本。

該産品基於Kraken去年12月收購的xStocks代幣化股票服務，底層xStocks代幣由標的資産全額抵押、1：1支持，在美國交易所關閉時仍可提供定價錨。永續合約無到期日，可24/7交易，支持最高20倍槓桿，為用戶提供持續接入、資本高效的風險管理體驗。

ETHZilla更名為Forum，轉型佈局RWA代幣化資産

據The Block報道，ETHZilla股價周二一度漲逾13%至約3.91美元，該公司正式更名為Forum，進一步從單一ETH囤幣策略轉向現金流型代幣化資産。資料顯示，ETHZilla此前多次減持ETH：去年10月出售約4,000萬美元用於回購股票，12月再出售24,291枚ETH（約7,450萬美元）以贖回可轉債。本月公司以約470萬美元收購95筆制造房屋及模塊化房屋貸款組合，計劃在以太坊Layer 2上代幣化，目標年化收益率超10%，並購買兩台CFM56-7B24飛機發動機通過Liquidity.io進行代幣化。管理層稱公司未來價值將更多由RWA代幣化平台的營收和現金流驅動，目前仍持有約69,802枚ETH，約合1.45億美元。

日本SBI發行100億日元鏈上債券，投資者可獲XRP獎勵；並推出日本首個信託制日元穩定幣 JPYSC，擬二季度上綫

據CoinDesk報道，日本SBI Holdings宣佈推出規模 100億日元（約合6450萬美元） 的鏈上債券發行計劃，根據披露信息，該債券在鏈上完成發行與管理流程，投資者除常規收益外，還將獲得 XRP 作為獎勵，此舉標誌著傳統金融機構在區塊鏈債券及數字資産激勵機制方面的進一步探索。

據The Block報道，日本金融集團 SBI Holdings 與 Startale Group 推出日元計價穩定幣 JPYSC，計劃於今年第二季度在取得監管批準後發行。該幣由 SBI Shinsei Trust Bank 以信託架構發行，SBI VC Trade 作為主分銷方，Startale 負責技術開發。項目面向機構與跨境結算等場景，旨在在美國美元穩定幣佔主導的市場中提供受監管的日元替代方案，並支持與傳統金融基礎設施及多條區塊鏈網絡的互操作。Startale CEO 渡邊創表示，JPYSC 未來還將用於 AI agent 支付與鏈上資産分發。

Better與Framework Ventures達成5億美元穩定幣合作推進房貸代幣化

據Cointelegraph報道，加密貨幣風險投資機構 Framework Ventures 與抵押貸款（按揭）服務公司 Better 合作，計劃通過與 DeFi 協議 Sky（原 MakerDAO）集成，為其穩定幣生態提供約5億美元信貸支持，並發行與按揭貸款掛鈎的代幣以産生收益。Framework 還同意以約4500萬美元收購 Better 10%股權。首期按揭代幣僅向合格投資者開放，後續 Better 計劃面向散戶推出名為“Home Token”的産品，時間表尚未披露。Better 稱，通過鏈上融資可降低中介層級和融資成本，從而為消費者提供更低利率的按揭貸款。

知情人士：Meta計劃於今年下半年重新進入穩定幣領域

據CoinDesk報道，知情人士透露，馬克·紮克伯格旗下科技巨頭Meta計劃於今年下半年重新進入穩定幣領域，其正計劃整合第三方供應商以支持穩定幣支付並推出新錢包。知情人士稱，Meta已向第三方公司發出産品需求邀約，長期合作夥伴Stripe是試點的潛在候選機構。Stripe去年收購了穩定幣專業公司Bridge，其首席執行官Patrick Collison於2025年4月加入Meta董事會。Meta、Stripe及Bridge未回應置評請求。

Meta於2019年首次嘗試推出Libra穩定幣（後更名為Diem），但因監管阻力及劍橋分析醜聞影響未能成功，項目於2022年初關停並出售資産。

Grupo Braza將巴西雷亞爾穩定幣BBRL擴展至Polygon網絡

巴西外匯銀行 Banco Braza 宣佈其旗下巴西雷亞爾穩定幣 BBRL 擴展至 Polygon 網絡運營。該穩定幣由受巴西央行監管的機構發行，按1:1全額以雷亞爾儲備支持，並定期審計。

TruStage 推出面向信用合作社的美元穩定幣試點

據The Block報道，金融科技及保險公司 TruStage 正與區塊鏈公司 Block Time Financial 合作發行美元穩定幣 TruStage Stablecoin（TSDA），由 TruStage 關聯方作為發行主體並按1:1持有現金儲備。TruStage 稱其服務覆蓋美國約93%信用合作社，本次穩定幣將主要用於貸款發放與結算、個人間轉賬、跨境支付及機構間清算與撥付。該項目目前正招募信用合作社參與試點，試點將運行至2026年上半年，定位為“協作型穩定幣”模式，以在現有監管框架（包括 GENIUS Act）下探索穩定幣在傳統金融機構中的應用。

Safe集成Morpho金庫，使用法國興業銀行符合MiCA的EURCV穩定幣賺取收益

據The Block報道，據The Block報道，多簽錢包Safe Wallet背後的初創公司Safe Labs宣佈，正式集成Morpho金庫，支持用戶通過法國興業銀行旗下的合規穩定幣EURCV賺取歐元收益。該計劃允許用戶在其Safe錢包内直接連接到Morpho協議上的專用金庫。該金庫由機構級DeFi研究機構Steakhouse Financial負責管理和維護風險參數，旨在為用戶提供基於EURCV（符合MiCA法規的歐元穩定幣）的DeFi收益。

Canza Finance將 USDC 集成至跨境交易和結構化資産模型

Circle在X平台發文表示，Canza Finance將 USDC 集成至跨境交易和結構化資産模型，以提升穩定幣在新興市場場景中的可用性，尤其是在高效、可編程的金融工具至關重要的領域。

Canza Finance致力於推動新興市場開放的金融準入，並在其業務用例中覆蓋資産代幣化、跨鏈轉移與貿易金融等方向。作為 Circle Alliance 的成員，Canza 支持在全球範圍内更廣泛地使用數字美元基礎設施。

全球穩定幣收款平台 PengoPay 於2月27日上綫

全球穩定幣收款平台 PengoPay 已正式上綫，首發支持以太坊和 Solana 鏈的 USDT\USDC 支付，面向全球 B2B 企業和自由職業者群體提供穩定幣安全收款服務。此外，團隊計劃於 2026 年推出 AgentPay Protocol，為鏈上 AI Agents 打造專屬穩定幣安全收款協議。

RWA交易平台MSX上新多個賽道的現貨標的交易

據官方消息，MSX上綫美國最大太陽能組件制造商$FSLR.M、好萊塢内容巨頭$WBD.M、iShare MSCI巴西ETF $EWZ.M的現貨標的交易。

融資動態

金融科技公司Newity已融資1100萬美元，旨在將小企業貸款上鏈化

據The Block報道，專注於促進小企業貸款的金融科技公司 Newity 在一輪戰略融資中籌集了 1100 萬美元，該公司正在探索將這些貸款轉移到鏈上。交易和投資公司CMT集團旗下的CMT Digital領投了此輪融資，其他參與者包括私人和機構投資者。據悉此輪融資是Newity的首輪融資，該輪融資於2024年底開始，並於2025年12月結束，此輪融資採用的是未來股權簡單協議（SAFE）結構，但未公開透露Newity的估值，也沒有透露是否有任何投資者獲得了董事會或顧問席位。

穩定幣底層支付基礎設施Rhythmic完成400萬美元種子輪融資，Dragonfly與HadickM領投

前支付與數字資産從業者 Aaron 宣佈，其創立的 Rhythmic 完成400萬美元種子輪融資，由 Dragonfly 與 HadickM 領投，Mirana、The Fintech Fund 等參投。Rhythmic 正在為消費類互聯網公司打造金融基礎平台，使賬戶、儲值、卡片與獎勵體係以“原生”形態嵌入産品，由穩定幣在底層完成資金流轉與結算。用戶前端僅體現為“持有餘額、獲得獎勵、任意消費”，無需直接接觸錢包或“使用穩定幣”概念。該輪融資將用於完善核心平台、對接首批合作夥伴，並擴充工程及合規團隊。

穩定幣支付公司RedotPay擬赴美IPO募資逾10億美元

據彭博社報道，香港穩定幣支付公司 RedotPay 正考慮在美國進行首次公開募股（IPO），擬融資超過10億美元。消息人士稱，RedotPay 已與摩根大通、高盛和 Jefferies 合作推進上市事宜，最快或於今年在紐約掛牌，目標估值超過40億美元。目前相關方案仍在討論中，募資規模和估值等細節可能調整。

洞察集錦

渣打：穩定幣或帶動1萬億美元美債需求，美國財政部或調整發行結構

據The Block報道，穩定幣發行商正成為美國國債票據（T-bill）潛在最大買家，預計將深刻影響未來幾年美債融資格局。據渣打銀行分析，隨著穩定幣市值到2028年底可能達到2萬億美元，發行商將新增約0.8至1萬億美元對短期美債的需求，用作儲備資産。若按當前發行模式不變，該需求可能導致未來三年美債票據出現約0.9萬億美元的供需缺口。

目前穩定幣供應約3,000億美元，受加密市場低迷及《GENIUS法案》監管推進緩慢影響增長放緩，但分析師認為這是周期性而非結構性因素。《GENIUS法案》要求美國監管穩定幣持有高質量流動資産，其中短期國債成為核心。

標準渣打預計，到2028年，三分之二的穩定幣市場增量將來自新興市場，這將産生新的T-bill需求，而發達市場增長則主要替代現有國債配置。同時，聯儲的儲備管理購買也可能帶來約5,000億至6,000億美元額外前端需求，加上到期抵押貸款支持證券替代，整體新票據需求可能達到約2.2萬億美元。相比之下，如果票據佔總債務比例保持不變，預計淨供給僅約1.3萬億美元，缺口約0.9萬億美元。

財政部已表示可能調整債務結構以應對需求。分析顯示，僅將票據佔比提高2.5個百分點即可在三年内新增約0.9萬億美元票據發行，從而填補缺口。此舉可能通過減少長期國債發行實現，每年可暫停30年期債券拍賣，類似2002-2006年美債策略，但當時預算盈餘顯著不同於當前5%-6%赤字水平。

分析指出，這種結構性調整可能導致國債收益率曲綫短端牛市化，但標準渣打仍預計未來一年曲綫將熊陡化，10年期收益率年底約4.6%。投資者應關注前端票據短缺及發行模式變化帶來的潛在風險。

穩定幣的宏觀影響日益顯著。全球最大穩定幣發行商 Tether USDt 持有逾1,200億美元美債票據，居全球短期國債前列，CEO Bo Hines 表示可能進一步擴張。

研究還提示，穩定幣增長或導致銀行存款流失高達5,000億美元，推動資金從傳統銀行體係向政府債券市場遷移。同時，《GENIUS法案》及SEC相關指導為穩定幣監管加速，行業與白宮官員持續磋商市場結構與收益型穩定幣政策。消費者層面，穩定幣使用已進入日常生活，包括儲蓄、零售支付及日常交易，顯示其在全球經濟中的實際滲透不斷提升。

支付江湖的新老交接：千億獨角獸Stripe或吞下PayPal，重倉穩定幣和AI

PANews概述：一場可能改變支付行業格局的“新老交接”正在上演。傳聞估值高達1,590億美元、年處理交易1.9萬億美元的私有獨角獸Stripe，正考慮收購市值僅約540億美元、增長停滯的昔日霸主PayPal。

這不僅是數字的對比，更是兩種命運的分野。PayPal代表第一代互聯網金融的輝煌與衰退，而Stripe則憑借“幾行代碼接入支付”的極簡體驗，踩中移動互聯網和SaaS浪潮，成為隱形的印鈔機。

Stripe之所以能長期保持私有、拒絕上市，底氣在於已經盈利、現金流穩健，並通過内部回購解決員工變現需求，從而將全部資源投入長期研發和戰略佈局，而非受制於季度財報。

Sripe最新野心直指兩大未來賽道：

一是穩定幣，去年Stripe穩定幣支付量已達4000億美元，並收購了頭部平台Bridge，佈局可編程錢包和自研高吞吐區塊鏈Tempo；

二是AI Agent支付，Stripe認為AI代理將成為獨立經濟主體，需要全新的“機器對機器”支付基礎設施，因此與OpenAI聯合開發Agentic Commerce Protocol（ACP），試圖為下一波“AI商務浪潮”建立標準。

對Stripe而言，收購PayPal不僅是規模擴張，更是補齊消費者端拼圖、強化其加密戰略（PayPal擁有穩定幣PYUSD）的關鍵一步。

歸根結底，Stripe的終極目標不再是“支付處理器”，而是成為互聯網經濟的金融操作係統——在傳統支付增長見頂的今天，它正用穩定幣和AI，搶佔下一波金融軌道的定義權。

RWA市場資金流動洞察：逆周期增長、結構分化與新一輪市場贏家

PANews概述：在加密市場因“1011事件”陷入深度熊市、市值跌回2.4萬億美元的背景下，RWA賽道卻逆勢上漲，總市值從近190億增至超240億美元，但其内部呈現劇烈分化。這本質上是市場根本需求從“追求高風險高收益”轉向“安全收益、高流動性、避險”的映射。

國債RWA因提供接近5%的無風險收益，成為3000億美元觀望資金對抗通脹的“新糧倉”，市值持續攀升，且資金正從流動性差、準入嚴格的機構産品（如貝萊德BUIDL）流向更具DeFi可組合性的協議（如Ondo、Circle）。

黃金RWA因避險屬性需求激增，半年市值近乎翻倍，Tether等發行方強力推廣，成為周末和節假日唯一可響應的宏觀對沖工具。

股票RWA市值翻倍，贏家是那些能將美股轉化為“可抵押借貸”的功能性資産（如Ondo、Xstock），並在BNB Chain、Solana等高效公鏈上獲得分發。

相反，機構基金類和私募RWA市值縮水，因其底層資産風險醞釀、贖回周期長（T+30以上），在流動性緊縮期遭遇資金抛棄。

這一輪分化的底層邏輯是，市場不再迷信“代碼信仰”，而是回歸最樸素的金融紀律：安全收益、高流動性、可組合性、宏觀對沖能力。

未來的贏家，將是那些能同時提供這三重價值，並深度融入DeFi樂高的實用主義RWA，而非僅有合規外殼的“流動性孤島”。

a16z：AI支付的五個“無人區”與穩定幣的機會

PANews概述：智能代理與人類不同，它們可以無限復制、規模化運作，最終會在每個垂直領域整合成少數大型平台，像企業一樣與供應商建立長期合作關係、預先協商的B2B條款、信用額度，而非每次交易都走零售支付通道。

不過，當前的支付霸主信用卡存在三大致命短板：

一是技術升級緩慢，依賴人為操作和傳統界面，無法適應智能代理時代高速、可編程的支付需求；

二是經濟模型錯配，30美分的固定手續費既無法支持低於1美分的小額流式支付（如按API調用計費），也不適合大額B2B轉賬；

三是陷入創新者困境，現有利益格局使其難以自我革命。而穩定幣恰好填補了這片“無人區”：它可編程、全球通用、成本極低（無最低手續費），能無縫集成到API和智能代理的結賬流程中，輕松實現流式支付、跨境結算、復雜對賬等信用卡無法勝任的場景。

更重要的是，支付具有強粘性——一旦智能代理平台基於穩定幣建立了與供應商的新合作關係，這種關係就會延續下去。

未來，隨著智能代理經濟的爆發，穩定幣將不再只是“遊客兌換貨幣”的工具，而會成為AI商業世界的默認結算層，催生出一係列圍繞賬單、仲裁、信用、批量審批的新基礎設施。

簡而言之，信用卡是為人類零售設計的，而穩定幣是為AI原生商業量身定制的。

内容來源：PANews