HALO交易火爆，AI時代下的電力基礎設施成「避風港」，電力ETF(159611)盤中漲超3%，沖擊4連漲

消息方面，受人工智能顛覆傳統行業的恐慌情緒，市場逐漸青睐具有高進入壁壘且不易被技術淘汰的實體資産（即「HALO」交易）作為當前最佳的對沖策略。高盛、摩根斯丹利也同步看好HALO交易，表示AI時代資金正在湧向「重資産、低淘汰」實體資産。

華爾街機構指出，如果「AI恐懼」尚未徹底終結，市場資金正從「可擴張的輕資産敘事」，加速轉向「可建造、難替代的實體産能與網絡」。高盛在研報中表示，那些價值來自可復制成本很高、壽命很長的實體資産/核心産能/制造網絡/基礎設施的公司，被投資者認為不容易被AI快速替代或「技術性淘汰」，在AI焦慮升溫時更容易獲得「避風港溢價」。

有業内人士表示，電力板塊春節後強勢連陽，雖缺乏顯著基本面驅動，但主要由「HALO交易」邏輯主導，在AI浪潮加速演進的背景下，軟件等輕資産模式面臨高替代風險，而能源與電力等實體資産因具備‌不可替代性‌與‌長周期穩定性‌，成為資金避險的首選。隨著AI算力需求持續攀升，電力消費剛性增長，電力基礎設施正從傳統公用事業轉型為AI時代下的‌核心防禦性資産‌。

據國際能源署（IEA）預測，全球數據中心用電量將從2024年的416TWh增長至2030年的946TWh，年復合增長率達15%。AI數據中心（AIDC）將成為主要增量，預計佔2024-2028年新增數據中心IT功耗的80%。

具體來看，海外方面，歐美電網設施老舊問題正加速暴露，2026年1月美國超百萬戶斷電，2月11個州發佈暴雪警報，羅得島州預計10萬至15萬戶家庭停電；與此同時，國産算力出海進程加快，阿裡雲、字節跳動等加速在東南亞、北歐、南美建設數據中心，而海外工業電價較中國普遍高出50%以上，電費佔數據中心運營成本達40%。中金公司認為，這一「全球缺電+中國電價成本優勢」雙輪驅動，有望打開國内電力設備企業參與全球電力基礎設施升級的新空間。

國内方面，英大證券數據顯示，2025年全社會用電量達103682億千瓦時，同比增長5.00%；全年新增發電裝機容量54617.16萬千瓦，同比增長26.07%；截至2025年12月末，中國已投運電力儲能項目累計裝機規模達213GW，同比增長54%，其中新型儲能達114.7GW，同比增長85%。在新型電力係統加速構建背景下，電源側清潔化、電網側智能化、負荷側柔性化與儲能規模化協同演進，正持續強化電力基礎設施的投資剛性與技術升級需求。

場内ETF方面，截至2026年2月27日 13:46，電力ETF(159611)盤中漲超3%，沖擊4連漲。中證全指電力公用事業指數(H30199)強勢上漲2.69%，成分股協鑫能科上漲10.02%，贛能股份上漲10.02%，豫能控股上漲9.98%，華銀電力，金開新能等個股跟漲。前十大權重股合計佔比50.11%。

電力ETF(159611)，緊密跟蹤中證全指電力公用事業指數，該指數由電力公用事業行業股票組成，覆蓋國内各主要核電運營企業，如中國廣核、中國核電和國家電投三家核電運營商，為投資者提供跟蹤核電行業的優質投資工具。場外聯接(A類：016185；C類：016186)把握機會。

内容來源：有連雲