PANews 1月29日消息，“1011内幕巨鯨”代理人Garrett Jin在X平台發文表示，多重結構性因素制約ETH和BTC未隨其他風險資産上漲，主要原因被認為是交易周期、市場微觀結構以及部分交易所、做市商或投機基金的市場操縱。市場背景方面，自10月以來開始的去槓桿式下跌給槓桿參與者，特別是散戶造成了嚴重損失。從時間周期看，雖然BTC和ETH在三年内表現不佳，但在六年周期内仍跑贏多數資産，短期表現不佳可視為長期周期内的均值回歸。只要BTC的“數字黃金”和ETH作為AI與RWA基礎設施的核心敘事未被證僞，其就沒有長期表現不佳的基礎。目前BTC和ETH的期貨交易量接近歷史低點，表明去槓桿過程已接近尾聲，將BTC和ETH標記為純粹的風險資産是片面的，BTC和ETH也具有避險屬性，其表現不佳的真正原因在於加密市場内部：市場處於去槓桿周期末期，參與者對下行風險高度敏感；市場由散戶主導，機構參與被動；投機基金利用散戶的高槓桿和市場微觀結構，在流動性稀薄時段通過集中抛售制造波動以引發連鎖清算。
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