恒生港股通ETF(520820)今日上市！宏微觀、資金、估值，四個維度，全面解析2026年港股投資策略

經歷了2021至2023年的持續三年低迷行情後，2024年以來港股市場已邁入「業績+估值」雙擊的行情。

年初受大模型推出及AI商業化落地催化，中國資産重估行情啓動，港股市場領銜上行，雖然四季度以來港股市場有望承壓，但年初至今的累計漲幅仍然亮眼，在全球主流市場指數中名列前茅，成功逆襲！恒生指數漲29.6%，其中的港股通標的更是「青出於藍勝於藍」，恒生港股通指數漲幅高達34.6%！

今日，跟蹤恒生港股通指數的恒生港股通ETF（520820）重磅上市！恒生港股通ETF（520820）囊括港股重點板塊稀缺資産，輕松佈局港股互聯網、創新藥、新消費等優質龍頭！

數據截至2025.12.14

那麼歷經兩年的估值修復後，港股市場在2026年又將有何表現呢？「指數投資」趨勢下，又有哪些新工具值得關注呢？

【春山可望？2026年港股研判：「乘勢而上、邁向新高度」】

中信證券從多個維度剖析了港股市場2026年的配置價值，其中指出：

宏觀催化來看，展望2026年，港股將受益於内部的重要五年規劃開年政策的催化，以及外部主要經濟體的「財政+貨幣」雙寬松政策，特別是美國和日本。

微觀視角來看，港股不僅具備了國内完整的優質AI産業鏈公司(包括基礎設施、軟硬件、應用)，疊加越來越多的優質龍頭A股企業赴港上市，預計港股將受益於境内外市場的流動性外溢和AI敘事的持續催化。

資金視角來看，南向流入空間尚大，ETF或成新增主力。年初至10月底，南向資金累計流入港股規模達1.26萬億港元，成為支撐港股的核心動力。此外，「被動替代主動」的趨勢將愈發明顯，這也與個人資金參與度的提升息息相關。特別考慮到港股的低配情況，南向資金將持續增配港股，尤其個人資金有較大的增配空間，個人資金通過ETF流入港股的趨勢預計也將持續，

估值維度，當前港股仍是全球主要市場中的估值窪地，而計算當前的恒生指數ERP仍高達到5.7%。業績來看，當前Bloomberg一致預期顯示恒生指數的2026E淨利潤同比增長8.5%。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價，港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復以及業績進一步復蘇的行情。（來源於中信證券20251119《港股2026年度策略：内外部催化下，港股的戴維斯雙擊》）

國泰海通證券也指出，展望2026年，盡管外部環境仍充滿變數，但新的機遇正加速湧現——AI浪潮方興未艾，全球寬松周期延續，與此同時國内重要規劃全面啓動，多重力量共振下港股有望乘勢而上、邁向新高度。（來源於國泰海通20251104《2026年港股能否牛途繼續？》）

【如何更便捷地全面佈局港股市場？恒生港股通ETF（520820）】

雖然現在港股投資的渠道非常豐富，包括開通滬深港通、購買港股相關 ETF基金、開立香港券商賬戶等，但是對於普通投資者而言，ETF投資或是最方便的方式，既無需滿足開通滬深港通的50萬元資金要求，也無需完成開立香港券商賬戶的復雜流程，只需有 A 股賬戶就能買賣港股！

不過，在ETF産品中，又可分為QDII類和港股通類，其中港股通類ETF可以通過港股通機制交易，無需通過QDII機制交易，同樣不受QDII額度限制，有利於降低折溢價風險，更好保護投資者利益！

因此，若想更便捷地佈局港股市場，全面把握明年港股市場「估值+業績」的戴維斯雙擊機遇，可關注恒生港股通ETF（520820），聚焦恒生指數中的港股通標的，不受QDII額度限制！

【青出於藍勝於藍！恒生港股通ETF（520820）有何優勢？】

恒生港股通ETF（520820）是交易更便捷的港股大盤風向標！從恒生港股通ETF（520820）標的指數（恒生港股通指數）的編制方案來看，其在恒生指數的基礎上進一步篩選了交易更便捷的港股通標的，同時還專門採取行業中性策略，使指數的行業分佈與恒生指數相同，同樣能更加全面地表徵港股市場，是交易更便捷的大盤風向標！

【恒生港股通指數與恒生指數行業分佈高度相似，同樣是港股市場風向標】

數據截至2025.12.14

南向資金話語權增強下港股通股票更受益！2020年3月以來，在南向資金湧入港股市場的驅動下，恒生港股通指數的表現開始優於恒生指數，「青出於藍勝於藍」。今年三季度以來南向資金繼續流入港股，Q3累計淨流入3952億港元，較Q2流入幅度提升；港股通持股金額佔比由Q2末20.7%升至Q3末21.8%。在南向資金延續淨流入趨勢下，港股通標的有望持續獲得資金支撐！

【南向資金話語權增強下港股通股票更受益】

數據截至2025.12.14

【南向港股持股市值佔比創歷史新高】

數據來源：海通國際《Q3港股定價權新變：南向VS外資》，2025/10/13

恒生港股通ETF（520820）輕松實現「成長+紅利」啞鈴策略！按恒生行業分類統計來看，恒生港股通ETF（520820）標的指數成份股中，高股息行業（成分股股息率均值>4%）如金融、地産建築、能源等佔比合計高達46.23%，這部分紅利價值股票比A股紅利資産的股息率更高。指數成份股中，互聯網、新消費、創新藥等科技成長板塊權重合計達到47.46%，且多為港股獨有的稀缺標的！佈局恒生港股通ETF（520820），即可輕松實現「成長+紅利」的啞鈴策略，紅利構建低波基礎，科技博取進攻彈性，進可攻、退可守，港股底倉資産優選！

數據截至20251130，按恒生行業統計

「全球流動性寬松+國内政策支持+AI浪潮催化業績修復+港股估值低位」等多重催化下，港股市場2026年有望迎來第二輪「業績+估值」雙擊的戴維斯雙擊！若想更便捷地把握港股大行情，關注恒生港股通ETF（520980），港股大盤風向標，輕松構建科技+紅利「啞鈴策略」，啞鈴兩端的紅利、科技各佔46%~47%，進可攻、退可守，省心省力佈局港股！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績並不構成基金業績表現的保證。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財産，但不保證投資於本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應當仔細閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件以詳細了解産品信息。恒生港股通ETF屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本産品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。以上産品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素産生波動。境外投資産品風險包括市場風險、匯率風險等。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發佈機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。

内容來源：有連雲