消息面上，2025年10月30日至11月3日，为期五天的国家医保谈判正式落幕。今年是国谈首次引入商保创新药目录的一年，与乙类目录价格谈判不同的是，国家医保局在规则上创新了价格协商机制，协调药企与商保进行价格协商。535个药品通用名通过形式审查，其中目录外311个、目录内224个。商保创新药目录有121个药品通用名通过形式审查，其中同时申报基本医保目录和商保创新药目录的有79个。
数据上看，机构仍然对于创新药保持高度热情！据国投证券统计，25Q3所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重为27.53%，环比增加2.61pp。25年Q3创新药持仓在全市场以及医药行业比重持续提升，反映出机构对于创新药板块仍保持高度热情。
东吴证券指出，2025年医保目录外申报呈现数量扩容与质量提升的双重特征，通过形式审查的通用名达310个，较2024年增长24.5%，创历年新高，其中抗肿瘤新药表现尤为突出，涵盖CD3×CD19双抗、HER2ADC等前沿生物药，反映出国内创新药企临床竞争力持续增强。随着医保谈判稳步推进及商保创新药目录启动协商，纳入目录的创新药有望进入商业化放量阶段，推动相关企业收入弹性增长。
相关ETF方面，截至2025年11月5日午间收盘，港股创新药ETF(513120)半日成交57.67亿元。成分股康诺亚-B上涨1.45%，百济神州、信达生物跟涨。该基金最新份额达178.28亿份，创成立以来新高。从规模上看，该基金最新规模超230亿元，居全市场港股医药类ETF榜首。拉长时间看，截至2025年11月4日，该基金份额近5日增长超9亿份！
值得一提的是，港股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。
创新药ETF(515120)成交2.13亿元，成分股百利天恒盘中一度涨近4%，神州细胞盘中涨超3%。该基金近1周日均成交6.03亿元，居同类前列。最新规模达73.54亿元、最新份额达109.64亿份，均创成立以来新高。拉长时间看，截至2025年11月4日，该基金份额近5日增长超16亿份！
当前许多机构都维持医药行业积极观点，部分机构指出，2026年创新药仍将是投资主线。东吴证券指出，主要原因是创新药国际地位有赶超之势、BD出海井喷式增长、市值空间大及业绩进入扭亏盈利阶段等，新一代ADC+2.0IO及小核酸等将是创新药重点方向。
华福证券分析指出，2025年第三季度医药板块整体业绩增速环比改善，其中Bio-Pharma（创新药）、CXO及上游板块表现亮眼，成为收入与利润增长的核心驱动力。特别是在三季报密集披露期后，创新药及产业链因业绩兑现能力强而受到资金关注。
相关产品：
1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。
2、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。
内容来源：有连云
财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。
如有意愿转载，请发邮件至 content@finet.com.hk，获得书面确认及授权后，方可转载。
国内领先的智能金融信息引擎
财华财经APP下载 
或
按钮分享