重磅利好！信達生物BD首付款12億美元卻高開低走！港股通創新藥ETF(159570)回調超2%再迎佈局良機！機構:四季度BD集中，創新藥出海節奏恢復

今日（10.22），大盤低開後縮量震蕩，港藥受市場情緒影響下挫，盡管盤中迎重磅出海消息面利好仍錄得較大幅回調。100%創新藥含量的港股通創新藥ETF（159570）跌超2%，盤中成交額超16億元！資金面上，近20日淨流入超13.5億元！截至10月21日，港股通創新藥ETF（159570）最新規模超209億元，規模和流動性持續領跑同類！

消息面上，據信達生物10月22日早間公告，其與武田制藥達成全球戰略合作，旨在加速推進信達生物新一代IO及ADC療法開發。本次合作包括，兩款後期在研療法IBI363及IBI343，以及一款早期研發項目IBI3001的選擇權。

根據協議，信達生物將獲得12億美元的首付款，包括以認購事項方式獲得1億美元的戰略股權投資。信達生物亦有權獲得合計最高可達102億美元的潛在裡程碑付款，本次合作交易總金額最高可達114億美元。信達生物還將獲得每個候選藥物在大中華區以外的潛在銷售分成，除IBI363在美國市場雙方將採用利潤損失共擔模式。

近期，創新藥再迎BD熱潮。僅10月16日、17日兩日，就公告了5項BD，總金額達42.66億美元。據西南證券統計，10月16日至17日兩天内，翰森制藥（首付款0.8億美元、總金額15.3億美元）、普瑞金（首付款1.2億美元、總金額16.4億美元）、維立誌博（首付款0.2億美元、總金額10億美元）、奧賽康（首付款0.07億美元、總金額0.96億美元）、海和藥物（未披露）分別就CDH17 ADC、CAR-T 編輯療法、BDCA2/TACI 雙特異性融合蛋白、VEGF/ANG-2 雙抗、PI3Kα達2.27億美元，總金額達42.66億美元（來源：西南證券20251018《創新藥BD持續落地》）。

截至13:34，港股通創新藥ETF（159570）標的指數成分股多數飄綠：受消息面利好，信達生物高開低走翻綠，午後再度翻紅漲0.63%，再鼎醫藥微漲；下跌方面，石藥集團跌超5%，中國生物制藥、翰森制藥跌超3%，百濟神州跌超2%，康方生物、三生制藥跌超1%。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【機構：創新藥出海節奏恢復】

華鑫證券表示，10月以來，國内落地多個創新藥的對外授權項目，創新藥對外授權的節奏已恢復。根據醫藥魔方數據，截至2025年8月，中國License-out出海交易數量已達93筆，佔全球交易數量32%，License-out首付款總額已達43億美元，總金額848億美元，首付款與總金額均已超過去年全年總額，並有望創下近十年新高。

從BD的階段分析，MNC依然青睐於中國早期研發資産，II期臨床前數量佔比更高，而市場期待已久的雙抗，ADC等熱點領域，2025年Q3仍沒有重磅BD落地。實際在過去5年，超過3億元美元首付的重磅BD在全球交易中仍是少數，在重磅交易落地前，實際需要經歷了漫長的臨床數據讀出和商務談判等諸多環節，而早期I期和臨床前管綫，MNC決策更為迅速。

中國創新藥企業的效率優勢將繼續保持，即使面臨貿易等不確定因素，中國創新出海的交易佔比將繼續提升，而在重磅交易上，其落地節奏具有較大的不確定性，是海外MNC優中選優的過程。以目前中國企業在雙抗、ADC，小核酸等建立的技術優勢，未來重磅交易依然值得期待。

（來源：華鑫證券20251019《創新藥對外授權節奏有望恢復》）

【四季度BD集中，關注ESMO大會及三季報】

國金證券指出，由於海外MNC重磅單品陸續迎來專利懸崖，通過BD引進管綫彌補收入缺口的戰略未來有望持續。分析歷年來全球BD事件，重磅BD交易落地集中在年底。隨著10月起ESMO會議等一係列權威學術會議召開，BD事件更加值得期待。繼續看好中國創新藥全球競爭力提升，自身經營改善以及BD合作密集落地的産業趨勢。

（來源：國金證券20250927《創新藥趨勢向上無懼關稅》）

ESMO大會於10月17-21日召開，多個國内創新藥企重磅口頭報告已披露（LBA），創新藥板塊短期内可關注重要管綫的大會臨床數據。此外，三季報臨近，受益於國内創新藥投融資數據邊際改善，BD交易持續活躍以及下遊創新藥技術叠代與細分賽道高景氣（ADC、雙抗、GLP-1等），繼續看好創新藥主綫。

（來源：國金證券20251011《關注ESMO大會和三季報》）

【關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)】

港股通創新藥ETF(159570)標的指數100%佈局創新藥！截至9月30日，前十大成分股權重高達71.83%，高純度濃縮港股通創新藥精華！

來源：國證指數官網，截至2025/9/30。成分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新藥，截至7月末，2025年内漲幅超109%，港股醫藥類指數領先！

底層資産是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新藥力量，新質生産力代表，認準港股通創新藥ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。港股通創新藥ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新藥ETF(159570)標的指數為國證港股通創新藥指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。

内容來源：有連雲