貿易摩擦再起，内需消費機會備受關注！消費ETF(159928)漲超1%，昨日獲淨流入超4.4億元！機構：樂觀看待消費板塊補漲機會！

今日（10.14），大消費再度飄紅，消費ETF（159928）漲超1.3%，盤中成交額超5.2億元。資金面上，消費ETF（159928）繼昨日大舉淨流入超4.4億元，今日盤中再獲6000萬份淨申購，已連續第8日「吸金」！截至10月13日，消費ETF（159928）最新規模超199億元，距離200億僅一步之遙，同類遙遙領先！

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）沖高回落漲0.1%，盤中成交額超3000萬元。資金面上，近20日累計「吸金」超1.2億元。熱門成分股漲跌互現，佈魯可漲超4%，泡泡瑪特漲超2%，思摩爾國際微漲；下跌方面，蜜雪集團跌超2%，安踏體育跌超1%，老鋪黃金微跌。

【雙11閃購加碼補貼，貿易摩擦再起關注内需機會】

方正證券指出，關稅摩擦再起，當下相較4月，A股漲幅較多但消費依然處於低位，有利於避險資金高低切，且當下A股整體信心較4月更強。重視提振内需背景下的美護零售板塊投資機會。

美妝個護和零售珠寶新消費方面，逐步進入抖音、天貓雙11周期，重點看龍頭超預期機會，同時三季報行情逐步來臨看好H2業績亮眼標的表現。

零售方面，國慶期間整體零售消費預計符合預期，客流驅動增長延續此前趨勢、客單承壓。阿裡淘寶閃購雙十一加碼補貼，雙十一期間淘寶閃購推出三大補貼措施：針對88vip給予5折紅包；淘金幣獎勵；雙十一期間超1000萬份免單紅包。（來源：方正證券20251013《商貿零售行業周報》）

【機構：樂觀看待板塊，關注四類機會】

西部證券表示，四季度，優選低估變化+成長性新消費。

短期來看：

（1）當前基本面、資金面均處於低迷狀態，行業在10-20X估值中樞，具備不錯的反彈空間。基本面利空（如白酒動銷、家電國補退坡）預期回落充分。

（2）企業包袱出清比較幹淨，如啤酒、乳品、速凍庫存接近低位；頭部白酒公司從三季度開始逐步供求平衡，批價近一個月保持穩定或降幅收窄。

（3）部分企業内部有積極變化，包含競爭格局改善、現金流改善等。比如華潤啤酒，分紅提升，自由現金流改善；海爾事業部凝聚力顯著上升、盈利能力改善；

（4）政策或時點型的有利因素，比如地産政策（家居家電，高端白酒）、餐飲鏈條（海底撈等餐飲/餐飲供應鏈）；明年2月春節較晚，備貨周期較長。（5）新發股票相對較慢，相比H1，當前新股發行略有放緩，資金面供求關係有所緩解。

中期來看，（1）結構性增長仍在，如年輕消費群體、新中産、下沉市場、科技消費、體驗式消費動能仍然較充足，部分標的估值合理且未來三年盈利確定性高增長；（2）美聯儲降息，海外降息中期存在外資回流。

在此背景下，關注四類機會。西部證券認為，未來6個月可以加配的方向有：（1）估值絕對值低、高分紅（股息高於6%）且業績平穩標的；（2）與自己歷史估值體係比當前估值水平相對較低，且基本面有改善預期標的；（3）估值合理，未來三年盈利確定性高增長標的；（4）短期政策刺激有望帶動板塊估值回升的細分方向。

（來源：西部證券20251013《消費行業觀點更新》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大戶佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/10/9）關注大消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述産品均屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲