公募資管新規徵求意見稿超預期，利好國開債券ETF（159651）

截至2025年9月12日 14:17，國開債券ETF(159651)多空膠著，最新報價106.29元，盤中換手0.48%，成交245.54萬元。

消息面上，證監會今日就《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定（徵求意見稿）》公開徵求意見，反饋截止日期為今年10月5日。這標誌公募費率改革「三步走」即將全面收官。

機構人士認為，公募基金銷售費用管理規定（徵求意見稿）利好債券ETF和指數基金。新規主要爭議點在於贖回費的相關規定，監管的導向是鼓勵長期持有，之前債基C份額30天以上就可以免贖回費，贖回費按持有時間不同比例計入基金資産；現在是30天以上半年以内收取0.5%的贖回費，半年以上才免贖回費，且全部計入基金資産。主要的影響一是代銷機構的收入遞減，二是部分交易型客戶不再頻繁申贖場外債基（甚至場外指數基金均不能豁免7日以上贖回費），直接轉向債券ETF，以及銀行理財産品。

在新規約束下，國開債券ETF（159651）定位場内短久期現金管理工具，當前久期1.75年，靜態1.65%，可場内回購質押，質押比率0.95。該産品是場内較少的有銀行間戶的短久期政金債ETF，2024年受益於債牛行情，尤其是利率行情，國開債券ETF 2024年年度回報3.28%，對標同定位的「短融ETF」，收益增強超1.05%。2025年債市呈現寬幅震蕩行情，截至9月11日，國開債券ETF今年以來收益0.34%。

國開債券ETF緊密跟蹤中債-0-3年國開行債券指數(總值)財富指數，中債-0-3 年國開行債券指數隸屬於中債總指數族分類，該指數成分券包括國家開發銀行在境内公開發行且上市流通的待償期 3 年以内（包含 3 年）的政策性銀行債，可作為投資該類債券的業績基準和標的指
數。

内容來源：有連雲