比特幣重回 11.4 萬美元，SOL 創 7 個月新高，市場盤整快結束了嗎？

撰文：Glendon，Techub News   昨日晚間，比特幣突破 114000 美元，最高觸及 114313 美元，達到自 8 月 25 日以來的最高水平。同時，以太坊再次突破 4400 美元，更令人驚喜的是，SOL 昨日在突破 220 美元後，持續攀升至 226 美元，達到本輪周期最高點，創下 7 個月以來的新高，這表明市場整體趨勢依舊強勁。然而，這場已持續超過兩周的盤整行情，何時才能畫上句號？  

市場狀況分析

  正所謂窺一斑而見全豹，通過分析比特幣、以太坊和 Solana 等頭部加密貨幣的關鍵數據，我們能對當前市場狀況有一個更為清晰的認知。   Coingecko 數據顯示，截至撰稿，全球加密貨幣市場總市值約為 4.04 萬億美元，過去 24 小時漲幅達 2.3%，交易量約為 1606 億美元。在市值排名前 10 的加密貨幣中（穩定幣 USDT 和 USDC 除外），除以太坊和 stETH 以外，其餘代幣在過去 7 日内均實現不同程度的上漲。其中 DOGE、SOL、XRP 和 ADA 表現尤為突出，漲幅均超過 5%，而 DOGE 更是以高達 15.7% 的漲幅領跑市場。     由此可見，盡管加密貨幣市場整體處於盤整階段，但總體趨勢依然穩健向上。與此同時，我們可以發現山寨幣的增長態勢頗為樂觀，甚至隱隱讓人嗅到了「山寨季」悄然臨近的氣息。   另外，Glassnode 的數據為我們揭示了比特幣市場的另一番景象。截至 9 月 7 日，比特幣非流動供應量創下歷史新高，早在 8 月下旬，非流動的比特幣數量就已超過 1430 萬枚。在當前流通的 1990 萬枚比特幣中，約 72% 的總供應量處於非流動狀態，被長期持有者及冷存儲投資者等主體持有。過去 30 天内，比特幣非流動供應量淨增達到 2 萬枚，這一增長突顯出，即使在近期市場波動期間，仍有持續的累積趨勢。   CryptoQuant 分析師 Darkfost 也表達了相似的觀點。他指出，比特幣「累積型地址」的需求正急劇攀升，截至 9 月 5 日，這些地址已累積超過 26.6 萬枚比特幣，持倉量同樣創下歷史新高。（「累積型地址」的定義為，錢包地址至少進行過兩筆涉及最低數量比特幣的交易，且從未執行過任何賣出交易。）   從上述數據不難看出，盡管近期加密貨幣價格波動頻繁，但持有者並未被短期調整的浪潮所裹挾，出現大規模抛售的情況。     從 ETF 市場來看，據 ichaingo 數據，在過去 7 個交易日内，美國比特幣現貨 ETF 總淨流入接近 14 億美元，其中昨日淨流入 7.57 億美元，實現連續三日淨流入；反觀美國以太坊現貨 ETF 總淨流出則超過 6.5 億美元，但在 9 月 9 日，美國以太坊現貨 ETF 實現了約 4420 萬美元的總淨流入，這一數據相較於 ETF 流動資金而言不算龐大，但其終結了以太坊連續六個交易日的淨流出，為以太坊 ETF 市場帶來了一絲積極信號。   有意思的是，作為 ETF 市場領導者的貝萊德正計劃在英國推出其比特幣 ETF。據 Citywire 援引消息人士報道，隨著英國金融行為監管局（FCA）新規將於 10 月 8 日生效，英國散戶投資者將再次被允許購買加密貨幣交易所交易票據（cETN）。因此，貝萊德敏銳地捕捉到了這一市場機遇，計劃盡快在倫敦證券交易所（LSE）上市其旗下的 iShares 比特幣 ETP，進一步拓展其在全球加密貨幣市場的版圖。   除了比特幣和以太坊 ETF 備受矚目外，Solana ETF 也正在成為市場關注的焦點。   Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 於周二晚間在發給客戶的最新備忘錄中表達了對 Solana 的強烈看好。他指出，所有要素都已具備，Solana 有望在年末上演一場史詩級行情；Hougan 指出，包括灰度、VanEck、富蘭克林鄧普頓、富達、Invesco/Galaxy、Canary Capital 以及 Bitwise 本身在内的多家發行方，均已在美國申請現貨 Solana ETF。   Hougan 預計，美國證券交易委員會將於 10 月 10 日前對相關申請做出決定，第四季度或將迎來多只 Solana ETF 的推出。而隨著 ETF 資金流入和企業財庫購買行為，「Solana 季」或將就此開啓，為投資者帶來豐厚的回報。   值得一提的是，據 DefiLlama 數據，Solana 鏈上 DeFi 總鎖倉價值（TVL）已突破 120 億美元，現報 123.13 億美元，創下歷史新高。   而提到企業財庫購買行為，現階段，數字資産財庫（DAT）敘事風頭正盛。以比特幣為例，企業佈局動作不斷。9 月 9 日，香港上市公司博雅互動發佈公告披露，其 4.4 億港元配股計劃中配售所得款項約 90% 將用於購買比特幣；緊接著在 9 月 10 日，Metaplanet 宣佈將增發 3.85 億股，募資約超 14 億美元用於購入比特幣。   針對這一現象，摩根大通於昨日發佈報告指出，機構對加密貨幣的採用仍處於早期階段，但發展勢頭正愈發強勁。Bullish 8 月份的 IPO 以及 GENIUS 法案的通過，進一步加劇了市場對該行業的關注，監管層面的明確性已然消除大型投資者面臨的最大障礙之一。   另據芝加哥商品交易所（CME）報告，機構投資者對加密貨幣衍生品的未平倉合約數量創歷史新高，機構目前持有約四分之一的比特幣 ETP；而安永的一項調查顯示，85% 的公司已經配置或計劃在 2025 年配置數字資産，且將監管因素視為關鍵驅動因素。   而就在不久之前，美國國會提出了 H.R. 5166 法案，要求財政部就聯邦政府收購的比特幣（包括戰略比特幣儲備）制定託管和管理方案。受美國政策風向影響，其他國家也陸續對加密貨幣持開放態度。例如，吉爾吉斯斯坦財政部長計劃提交法案以設立戰略性比特幣儲備，並期望政府參與比特幣開採。   看到這裡，我們能發現市場在多方面均呈現出穩定向上的發展趨勢。那麼，我們不會要問，市場行情盤整了這麼久，泡沫擠得差不多了嗎？  

市場正在蓄勢，靜候突破

  在本輪周期中，比特幣已三次陷入持續數月的大型盤整階段。Glassnode 分析指出，在比特幣價格盤整期間，低於 11.11 萬美元的供應繼續被潛在需求吸收。而當比特幣價格突破 11.41 萬美元，可能會測試 11.8 萬美元的密集區域。Glassnode 強調，目前市場正處於鞏固階段，等待突破。     從市場投資者情緒來看，據 Alternative.me 數據，加密貨幣恐慌與貪婪指數已經連續數日處於「中性狀態」，但有趣的是，這一指數正逐漸攀升至 54，而昨日與前日分別為 49 和 48，這一變化清晰地表明，市場整體情緒正逐漸從「中性」轉向「貪婪狀態」。         CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 則表示，當前市場處於牛市成熟階段。他分析指出，比特幣價格曾在 3 月達到 7 萬美元時出現極端的銷毀價值日（VDD）峰值，隨後在 9.8 萬美元和 11.7 萬美元附近發生兩次中等分佈浪潮，但均未達到 3 月的極端水平。這種分段的長期持有者（LTH）賣出行為表明，在機構需求的強勁驅動下，市場的再分配過程更加可持續。基於此，他預測，比特幣的價格峰值最早可能在 2025 年 10 月至 11 月出現。   綜上，筆者認為，加密貨幣市場持續兩周的盤整格局可能即將結束，SOL、DOGE、XRP 等代幣或將接棒比特幣和以太坊，成為近期推動行情上漲的主要驅動力，至於暌違已久的「山寨季」能否真正到來，目前尚無法斷言。   值得注意的是，美國 2025 年 8 月未季調 CPI 數據將於今晚公佈，可能會引發市場震蕩，帶來短期回調的風險。但這對於加密貨幣市場未必是一件壞事。市場需要足夠的時間和行情波動來擠出一些泡沫，才能更好更穩定的發展。

内容來源：TECHUB NEWS