比特幣的「紅9月」：為何季節因素那麼重要？

‍美國商務部已開始將官方經濟統計數據直接發佈至公共區塊鏈，稱此舉是提升透明度與數據安全性的新舉措。

比特幣的“紅色月份”即將來臨，隨著又一個9月臨近，價格下跌是否已成必然？讓我們來看看今年第九個月在歷史上對比特幣表現不佳的一些原因。

自2013年以來，九月對比特幣來說一直是一個充滿挑戰的月份，過去11年中有8年的9月比特幣價格均出現下跌。這可能是因為散戶投資者通常在夏季反彈後獲利了結，甚至抛售加密貨幣以支付秋季開支，如學費和稅務規劃。

比特幣的“紅色九月”也可能是一種“自我實現的預言”。由於交易員普遍預期價格下跌，會採取更保守的防禦性操作，進而推動市場進一步下行。不過客觀來看，多數9月的回調幅度其實較為溫和。

值得注意的是，9月通常會形成“局部底部”，此後比特幣往往會強勁反彈進入“金色十月”，因為歷史數據顯示，第四季度常伴隨行情復蘇，甚至出現大幅上漲。例如2020年10月，比特幣從月初的約10,800美元飙升至月末的13,800美元以上，漲幅超27%。

無論從哪個維度看，2025年8月的行情都堪稱戲劇性。8月14日，比特幣創下124,533美元的歷史新高，但僅兩周後便暴跌11%，跌至110,000美元左右的低點。

此次下跌導致近2000億美元市值蒸發，而觸發下跌的直接原因是：一位此前長期休眠的巨鯨抛售了約24,000枚BTC，推動現貨價格跌破109,000美元，並引發了年内規模最大的清算連鎖反應。

此次清算中，近9億美元的衍生品頭寸被強制平倉，其中90%為看漲多頭頭寸，僅比特幣就有1.5億美元頭寸清算，以太坊則有3.2億美元頭寸清算。相比之下，以太坊表現出相對韌性：即便下跌8%，仍維持在100日均綫上方。

近期市場疲軟不僅僅是技術面或市場情緒的問題。現貨與衍生品市場的訂單簿始終處於“稀薄”狀態，因此任何大規模抛售（如上述巨鯨抛售）都足以放大價格波動。

與此同時，8月末的鏈上數據顯示，市場活躍度低迷、資金流入減少，進一步削弱了買盤支撐。

宏觀經濟不確定性也持續構成阻力。隨著市場聚焦美國聯邦儲備委員會9月的政策動向，交易者正在評估市場波動風險，也在期待若宏觀信號向好（如降息），市場能重燃樂觀情緒。

加密貨幣交易員Cas Abbé針對9月臨近的比特幣行情，提出了三種可能場景。

• “區間震蕩與修復”場景（概率40%）：預計9月大部分時間，比特幣將在110,000美元至120,000美元區間橫盤震蕩，此階段市場將逐步降低過剩槓桿，機構投資者也會逐步入場增持。這種盤整將為潛在的第四季度上漲行情，奠定更健康的基礎。
• “二次下跌”場景（概率35%）：若比特幣跌破110,000美元，可能引發新一輪清算潮，推動價格跌至100,000美元高位區間，並清除剩餘的槓桿頭寸。從歷史來看，這類回調往往是“強勢底部”出現的前兆。
• “快速收復”場景（概率25%）：若機構投資者大舉買入，比特幣可能快速收復117,000-118,000美元區間，提前點燃多頭情緒。

Abbé建議，整個9月期間，交易員需密切關注多項鏈上與宏觀信號，尤其是9月27日期權到期前的期權市場活躍度，這可能為判斷市場持倉結構與情緒提供重要綫索。

今年比特幣的9月“紅色月份”能否轉為“綠色月份”，目前仍未可知。但考慮到當前流動性稀薄、波動性加劇，且機構買家正伺機入場，今年的9月或許既蘊藏風險，也暗藏機遇。

内容來源：PANews