庫存周期啓動在即，化工ETF(159870)開盤10分鐘淨申購3.7億份

化工是受庫存周期影響很顯著的行業。與供給嚴重過剩必須進行出清的新能源行業不同，化工行業總體處於高開工率水平（65%+），很多産品的剩餘開工率已無法承受補庫周期的沖擊。盈利底、估值底、高彈性，庫存周期啓動在即。

各個細分行業的補庫陸陸續續會開啓，農藥已經在進行中，其他行業也會跟進。

過去三年海外的深度去庫以及國内的信心低迷，給化工帶來巨大的需求壓力，所以出現了部分品種開工率比20-21年高，但是單噸盈利反而創新低的局面。過去兩年我們提【消失的庫存周期】，是因為海外在2022年海運高點後深度去庫3年，而國内地産信貸周期失靈，供給過剩和需求不足強化了通縮螺旋。目前看，我們已處在重啓庫存周期的臨界點，美國耐用消費品庫存同比即將回到0軸以上，降息在即，一旦海外庫存周期反轉，而國内反内卷推動PPI回暖帶來下遊補庫，甚至結構性行業出現需求爆發，化工品的彈性是非常可觀的。

截至2025年8月26日 09:35，中證細分化工産業主題指數(000813)上漲0.28%，成分股中核鈦白(002145)上漲3.55%，桐昆股份(601233)上漲2.45%，杭氧股份(002430)上漲2.21%，恒逸石化(000703)上漲2.04%，凱賽生物(688065)上漲1.95%。化工ETF(159870)上漲0.30%， 沖擊5連漲。最新價報0.68元，盤中淨申購1.27億份。

化工ETF緊密跟蹤中證細分化工産業主題指數，中證細分産業主題指數係列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分産業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分産業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年7月31日，中證細分化工産業主題指數(000813)前十大權重股分別為萬華化學(600309)、鹽湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格礦業(000408)、華魯恒升(600426)、寶豐能源(600989)、衛星化學(002648)、恒力石化(600346)、雲天化(600096)、龍佰集團(002601)，前十大權重股合計佔比43.54%。

化工ETF(159870)，場外聯接A：014942；聯接C：014943；聯接I：022792)。

内容來源：有連雲